美元正试图保持强势

EUR/USD

关键区域：1.1450 - 1.1500

买入：1.1550（在强劲正面基本面背景下）；目标1.1750；StopLoss 1.1480

卖出：1.1400（在重新测试1.1450后的回调中）；目标1.1250-1.1150；StopLoss 1.1470

美联储将利率上调至3.75–4.00%，并明确表示，通胀仍然过高，不足以支持迅速转向更宽松的政策。10年期Treasury收益率维持在接近5%的水平，但这还不足以让美元继续上涨：市场正在等待美国经济强劲程度的进一步确认。

在美元连续七周承压之后，9月FOMC会议成为了一个转折点。监管机构同时表示，经济活动继续以稳健速度扩张，消费者支出依然强劲，而通胀仍处于高位。

但对于FX市场而言，新的政策路径比决定本身更加重要。

提醒一下：

美联储已经不再给市场理由去期待廉价资金迅速回归。9月加息是三年多以来的首次加息，而FOMC参与者的新预测指出，仍有再次加息的可能性。货币当局实际上释放了借贷成本将进一步收紧的信号——从而消除了反对美元的主要理由之一。

美国监管机构正面临一种极其棘手的宏观经济因素组合：

• 8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，而核心通胀同比为2.4%。整体通胀加速的主要来源是能源：汽油价格当月上涨3.9%，整体能源价格上涨2.1%。
• 8月零售销售环比增长1.2%，同比增长6.0%，达到$773.9 billion。这一表现明显强于一个已经无法承受高利率经济体所应有的水平。

换句话说，美国经济仍然足够有韧性，使美联储能够维持较高的资金成本，而通胀仍然过高，不足以支持迅速转向宽松政策。

这为USD提供了基本面支撑，但一个新的问题已经出现。

9月10日，ECB也将其三项关键利率上调了25 bps。监管机构解释称，这一决定是因为持续存在的通胀压力，其中包括与中东冲突有关的压力。与此同时，ECB将2026年Eurozone经济增长预期上调至0.9%，并将2027年预期上调至1.4%，强调该地区经济的韧性。

这打破了此前简单的“鹰派Fed对鸽派ECB”格局。市场现在将比较大西洋两岸的收益率路径和经济增长轨迹。

这就是为什么FX市场下一个重要节点是9月23日公布的初步PMI数据。

如果美国Composite PMI明显高于欧洲数据，市场将获得对美国经济优势这一论点的确认。在这种情况下，高企的Treasury收益率和进一步收紧政策的预期可能继续支撑美元。

如果两者差距较小，或者Eurozone表现出意外强劲的动能，那么USD在FOMC会议后的部分升值将面临获利了结的风险。

当前USD格局中最重要的因素并不在美联储声明中，而是在债券市场。高Treasury收益率提高了美元计价资产对全球资本的吸引力。因此，“Treasuries → 美元”这一关系现在可能比简单的“Fed加息 → USD上涨”更强。

那么，结果是什么？

美联储重新带回了一种情景：高利率可能维持更长时间，同时进一步收紧政策仍有可能。这并不意味着美元可以无限上涨。支持美国优势的新理由必须来自强劲的PMI数据、10年期Treasury收益率维持在接近5%的水平、国内需求保持韧性，以及通胀没有迅速向下反转。

如果这一组合持续存在，EUR/USD所承受的压力可能会继续，而$1.14水平可能从一个中间目标转变为下一阶段的波动区域。

如果美国领先指标开始恶化，Treasury收益率跌破5%，而欧洲经济继续以其韧性超出市场预期，那么美元在FOMC会议后的升值就有可能最终只是一轮修正性走势。

所以，我们要明智行事，避免不必要的风险。

祝大家盈利！