股市上涨对抗美联储

SP500

关键区间：7,250 - 7,350

买入：7,400（在7,330回踩确认后）；目标 7,550-7,650；止损 7,330

卖出：7,200（在强烈利空基本面下）；目标 7,000-6,850；止损 7,270

中东停火再次提升了市场风险偏好：全球股指进一步上涨约1.5%至2%，同时长期美国国债需求也有所增加。收益率下降支撑黄金重新站上4,700美元上方。与此同时，油价回落至每桶96–102美元区间，对能源板块股票形成额外压力。

根据媒体报道，冲突双方已接近就一份包含14项内容的框架备忘录达成一致。该文件有望推动霍尔木兹海峡重新开放，并成为后续伊朗核计划谈判的基础。

与此同时，标普500指数期货在盘前交易中尚未展现出明确方向。

回顾：

当前美国股市的核心驱动力，主要来自企业盈利和人工智能板块，而非市场对美联储宽松政策的预期。然而，这也正是当前最大的矛盾所在：如果通胀再次加速，或劳动力市场持续过于强劲，高利率将开始对股市形成更严重的压力——尤其是对小盘股以及对融资成本敏感的行业。

当前这轮上涨的主要驱动因素包括：

• 市场基本已经放弃了对美联储今年降息的预期；
• 强劲的美国经济、稳健的劳动力市场以及超过100美元的油价，正在提高市场对“下一步可能加息而非降息”的预期；
• 在因伊朗冲突引发的抛售后经历有限反弹之后，市场如今甚至会对中等程度的利好消息作出激烈反应；
• 企业盈利依然支撑着指数走势，阻止投资者完全转向避险模式。

企业盈利仍然是关键催化剂

盘后交易中，市场关注点再次集中于科技板块：

• AMD在强劲财报及乐观指引推动下暴涨超过16%；
• Super Micro Computer因盈利预测强劲上涨约18%；
• Arista Networks则因利润率表现疲弱下跌近12%。

美国市场的上涨依然主要集中在大型科技公司。相比之下，欧洲市场更为分散，但由于缺乏大型科技龙头，能源板块成为主要收益来源——约占整体市场涨幅的40%。

当前局势最大的悖论在于：股市上涨反而让美联储的工作更加困难。持续上涨的股价正在放松金融环境，削弱紧缩货币政策的效果。

与此同时，中东任何新的局势升级都可能加速寻找妥协方案——但条件可能对美国更加不利。主要原因包括：美国国内汽油价格上涨、选民情绪恶化，以及与伊朗石油主要买家之间紧张关系的加剧。

股票市场目前依然在交易“政治缓和”和“强劲企业盈利”的预期，尽管货币环境仍然偏紧。上涨行情可能继续，但在波动率保持高位的情况下，其上行空间仍然有限。对于长期投资者而言，当前的回调可能为逐步建仓提供机会，尤其是在科技板块。

因此，我们理性操作，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利！