黄金尚未准备恢复上涨

XAU/USD

关键区间：4,650.00 - 4,750.00

买入：4,850.00（在强烈利多基本面下）；目标 5,100-5,200；止损 4,750.00

卖出：4,600.00（在4,750回踩确认后）；目标 4,350.00；止损 4,700.00

如果美国与伊朗能够达成真正的和平协议，黄金与白银的历史性涨势可能重新启动。在冲突期间，黄金价格波动相对克制，其走势与油价和美元波动呈反向关系。

让我们回顾一下：

黄金和白银价格在2025年创下历史新高：现货黄金上涨66%，现货白银更是暴涨135%。然而，2026年初市场波动明显加剧。白银期货在1月底经历了自上世纪80年代以来最大单日跌幅，而黄金则较1月高点下跌超过10%。

• 自2026年2月中东冲突爆发以来，黄金作为传统“避险资产”的角色开始变得不再明确。此前支撑上涨的多个因素如今都受到压力——包括更高利率的可能性、更强势的美元，以及交易员的大规模平仓。
• 由于市场担忧通胀和利率上升，贵金属与股票市场表现出较强相关性。2026年3月股市下跌时，持有黄金的投资者得以部分对冲损失。
• 黄金进入了“长期超买”状态。这促使交易商在市场进入盘整阶段时锁定利润。交易员开始出售最赚钱的资产。
• 大型机构投资者继续关闭去年为对冲行业、物流和政治风险而建立的期权及其他仓位。

这在实际中意味着什么？

实物白银供应依然紧张，而绿色能源技术和人工智能行业的需求仍然维持高位。与此同时，黄金正在逐渐失去大型机构资本的信任。这种情况正在形成紧张的供需平衡。

如果美伊冲突得到解决，白银可能受益于经济情绪改善、工业需求增强以及风险偏好回升。如果谈判失败，黄金则可能重新成为主要防御性资产。

支撑2025年白银上涨的基本面因素依然存在，但目前市场仍缺乏一个全新的、强有力的上涨催化剂。

因此，我们理性操作，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利！