局部闪崩再现：得出哪些结论

BTC/USD

关键区间：81,500 – 85,000

买入：86,500（在强劲正面基本面条件下）；目标 90,000–91,500；止损 85,500

卖出：80,000（在回测 82,500 水平后出现回落时）；目标 76,500–75,000；止损 81,500

1 月 29 日的全球性抛售成为短期上升趋势的转折点，也表明在资本流入受限的情况下，市场长期处于一种过度亢奋的状态。

如果再也没有人愿意买入，该怎么办？答案很简单——卖出，而且要尽可能快。

成交量的急剧失衡引发了投资者对风险资产的大规模撤离：不仅股票和加密货币承压，黄金——无论是传统黄金还是“数字黄金”——同样未能幸免。

流动性危机的最初迹象其实在数周前就已出现，但市场参与者仍不断加仓，寄希望于过度乐观的预期。最终，在缺乏新增买盘的情况下，市场进入被迫修正阶段，快速平仓成为主导策略。

此次抛售的核心原因，是现代市场中极为罕见的一种情形：大规模去杠杆化。对冲基金和大型私人资本开始迅速降低杠杆水平，引发连锁式清算反应，并显著加剧了价格下行压力。

技术信号在此次事件中退居次要位置；真正的催化剂是与美国总统行动相关的政治风险——新的关税威胁、中东局势升级、针对古巴实施国家紧急状态，以及更换美联储主席的预期。这是一种带有“特朗普风格”的多米诺效应。

• 商品市场的局势进一步放大了不稳定性。布伦特原油价格突破每桶 70 美元，形成了一种非典型结构：油价上涨，而贵金属却在下跌。关税风险推高了通胀预期并加重经济压力，迅速反映在股票、商品和数字资产价格中。
• 科技板块成为主要下跌来源之一。财报发布后，微软下跌约 12%，SAP 下跌约 16%。尽管这些财报本身并不疲弱，但未能满足被严重抬高的市场预期。最明确的企业层面驱动因素，是市场对 Azure 增速以及 AI 基础设施支出规模的担忧，导致微软股价下挫约 10%。
• 指数同步下行：标普 500 一度下跌约 1.5%，纳斯达克因科技板块承压跌幅更大，道琼斯指数同样转入负区间。波动率急剧上升，投资者开始削减仓位，首先抛售的是估值最高、最为过热的股票。当天，美国市场全部 11 个行业均收于下跌。
• 加密货币市场经历了一轮强制清算浪潮：24 小时内约 27 万个仓位被平掉，总清算金额达到 17 亿美元，主要集中在比特币和以太坊。整体加密市场市值在 24 小时内缩水约 2000 亿美元。
• 在美联储政策趋紧预期、债券收益率上升以及利率前景高度不确定的背景下，投资者大规模撤离风险资产。在这种环境中，抛售会自动发生，并被算法交易策略进一步放大。

市场同时击碎了一个长期存在的神话：即当贵金属上涨动能耗尽后，资金会自动流向加密货币。黄金在 10–15 分钟内大幅下跌，且没有明确的基本面信号；白银跌幅超过 12%；加密货币平均下跌 5–7%；铜和铂金也呈现出类似走势。目前，黄金和白银已收复约 60% 的跌幅，而加密货币仍在继续走弱。

短期内，大型资本重新配置至债券及其他更可靠的金融工具。即便是传统意义上的防御型资产，也未能完全履行避险功能。

此次闪崩反映的是一种系统性的流动性短缺，以及大规模去杠杆所带来的后果。这轮抛售并不构成全面危机，而更像是市场因忽视地缘政治风险、关税威胁和政治不稳定性而遭受的一次“惩罚”。只要政治仍是主要不确定性来源，波动率就将维持高位，而新的、甚至更具破坏性的抛售浪潮出现的概率依然极高。

因此，我们应当理性行事，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利，盈利常在！