欧洲趋于稳定：伦敦成为新的平衡点

GBP/JPY

关键区间：207.00–209.00

买入：209.50（在有效突破209.00水平后）；目标 210.50–211.50；止损 208.80

卖出：206.50（在强劲负面基本面背景下）；目标 205.00–204.50；止损 207.20

欧洲股市出现复苏迹象：德国DAX指数上涨约0.7%，法国CAC 40指数上涨约0.5%，英国FTSE 100指数上涨约0.5%。投资者同时评估最新季度财报以及英国最新通胀数据，这些因素正在塑造更加鸽派的货币政策预期。

总体来看，企业基本面表现具有韧性。约60%的欧洲公司已超出盈利预期，而在“平均”季度这一比例通常约为54%。尽管宏观经济不确定性仍然存在，但这一表现支撑了市场的风险偏好。

关键驱动因素来自英国通胀数据：通胀降至去年3月以来的最低水平，强化了市场对英国央行可能最早于下个月将政策利率下调至3.5%的预期。

尽管核心通胀仍高于2%的目标水平，但预计4月价格增速将明显放缓：去年公用事业费用及其他政府监管价格的上涨将逐步退出同比基数。

对利率预期形成额外压力的是疲弱的劳动力市场数据：

• 失业率升至5.2%，高于预期的5.1%，创五年来最高水平；
• 新增就业人数从82,000人放缓至52,000人；
• 1月失业救济申请人数增加28,600人，而此前一个月增加2,700人；
• 剔除奖金后的平均工资增速从4.6%降至4.2%。

失业率上升、招聘放缓以及救济申请人数大幅增加的组合，表明这并非统计噪音，而是劳动力市场真实降温的体现。因此，英镑正陷入经济增长放缓与通胀仅逐步回落之间的“夹击”。

在英国央行内部，关于未来利率路径的讨论正在升温。监管机构继续强调工资动态和劳动力市场状况仍是关键指标。尽管收入增速放缓，但工资仍被视为可能持续推动通胀的潜在来源。

日元因素：欧洲的外部风险

另一个不稳定来源是日元。上周市场对日本国债发行大幅增加的担忧有所缓解，这成为日元交叉盘形成看跌反转形态的催化剂。

日本政府承诺将食品消费税下调限制在两年期限内，并预计资金来源不是新增借债，而是来自其他渠道，这一表态也提供了支撑。

结果如何？

英国宏观数据和降息预期为欧洲市场带来短期支撑。然而，由于英国劳动力市场走弱以及与日元相关的外部汇率风险，增长的可持续性仍然存疑。伦敦暂时成为稳定的锚点，但整体风险结构正逐步转向更高波动。

在高位区域，EUR/JPY和GBP/JPY已开始形成反转信号。尽管长期上升趋势在形式上仍然存在，但这些形态的出现表明风险平衡正在发生变化。两组货币对正测试关键支撑位，未来可能出现进一步确认信号。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利！