混乱取代战略

EUR/USD

关键区间：1.1650 - 1.1800

买入：1.1800（在有效突破1.1750后）；目标 1.2000；止损 1.1740

卖出：1.1650（在强烈负面基本面背景下）；目标 1.1500；止损 1.1720

过去一周暴露出美国第47任总统政府在决策逻辑上的系统性问题和极低的理性水平。

试图同时进行谈判并升级压力的做法，反而导致了相反的结果——冲突加剧以及不确定性上升。

周末期间，华盛顿与德黑兰讨论了潜在谈判的细节，但结果为负：伊朗正式拒绝第二轮谈判，并退出了关于霍尔木兹海峡“有限商业通行”的协议。

截至周六，至少已有三艘商船遭到袭击，安全保障事实上已经不复存在。

特朗普的言论进一步加剧了混乱。在一天之内，立场剧烈变化——从威胁摧毁伊朗，到宣布停火；从承诺霍尔木兹海峡“永久开放”，到事实上实施封锁。

这种不一致性并不表明存在战略，而更像是在紧急寻找一个可以被包装为政治胜利的退出方案。

在24小时内，特朗普发布了58条信息——内容从伊朗问题进展到对媒体的攻击，再到重新提及2020年选举。这反映出高度的政治压力，以及对舆论控制的尝试。

主要压力因素：

• 特朗普希望在国会大规模调查以及可能的弹劾程序启动前，尽快解决伊朗问题；
• 参议院银行委员会已开始审议凯文·沃什担任美联储主席的提名。在最终决定前，鲍威尔仍在任，这使得政府在选举前降低利率的目标更加复杂；
• 政治风险：长期战争、高油价以及通胀，可能成为共和党在11月国会选举中失败的关键因素。

美国金融体系内部的矛盾也在加剧不稳定性。

在没有与伊朗达成协议的情况下，既无法限制其核计划，也无法恢复航运畅通——而对美国国内政治而言，这一点尤为关键。与此同时，被宣布“开放”的海峡实际上仍处于封锁状态。

• 美国财政部长斯科特·贝森特反对恢复俄罗斯石油出口的全面许可；
• 与此同时，特朗普延长紧急状态，而OFAC发布134B许可，实际上允许在5月中旬之前继续进行与俄罗斯石油相关的交易。

这种相互矛盾的政策，使市场无法理解华盛顿的真实意图，从而加剧波动性。

美国正陷入战略僵局：

• 缺乏强硬回应会被视为软弱，而升级冲突则可能彻底破坏具有政治意义的谈判；
• 没有与伊朗达成协议，就无法限制其核计划或恢复完整的航运通道，而形式上“开放”的霍尔木兹海峡实际上仍然受阻。

其后果已经显现：

• 海峡关闭时间越长，美国燃油价格越高，国内政治压力越大；
• 能源冲击威胁欧洲经济复苏：能源成本上升通过物流和生产成本推高通胀；
• 在超过50天的冲突中，全球市场已损失超过5亿桶石油，总经济损失超过600亿美元。波斯湾地区的减产已经导致航空燃料和成品油短缺。

市场也作出了相应反应：美元承压，投资者开始为长期不稳定情景做准备。即使出现关于重新开放海峡的临时声明，也无法改变整体格局——市场对缓和的信心依然较低。

当前局势并不是走向和平，而是在政治不一致驱动下走向更大的混乱。市场正在失去对快速妥协的信心，并开始计入长期后果。即使冲突很快结束，基础设施与物流的恢复也将需要数年时间，这意味着能源市场和全球经济将持续承压。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利顺利！