وول ستريت تعيد توزيع رؤوس الأموال

SP500

المنطقة الرئيسية: 7,550 - 7,650

شراء: 7,700 (في ظل عوامل أساسية إيجابية قوية)؛ الهدف 7,950؛ StopLoss 7,630

بيع: 7,500 (عند التراجع بعد إعادة اختبار مستوى 7,600)؛ الهدف 7,250؛ StopLoss 7,570

أدى انتقال السيطرة على مجلسي الكونغرس إلى الديمقراطيين إلى دفع المستثمرين لإعادة تقييم آفاق السياسة التجارية الأمريكية والإنفاق الحكومي وتنظيم أنشطة الشركات. ومع ذلك، لا تزال هناك فجوة زمنية كبيرة بين الوعود السياسية والتغيرات في أرباح الشركات. فالسوق يأخذ بالفعل في الحسبان قرارات لم يتم الاتفاق عليها بعد.

أدى انتقال السيطرة على مجلسي الكونغرس إلى الديمقراطيين إلى دفع المستثمرين لإعادة تقييم آفاق السياسة التجارية الأمريكية والإنفاق الحكومي وتنظيم أنشطة الشركات. ومع ذلك، لا تزال هناك فجوة زمنية كبيرة بين الوعود السياسية والتغيرات في أرباح الشركات. فالسوق يأخذ بالفعل في الحسبان قرارات لم يتم الاتفاق عليها بعد.

للتذكير:

خلال أول جلسة تداول كاملة بعد الانتخابات، في 4 نوفمبر، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.6%، وصعد مؤشر Nasdaq بنسبة 1.4%، وتقدم مؤشر Dow Jones بنسبة 3.1%. ومع ذلك، أخفى الأداء الإيجابي للمؤشرات تباينًا في ردود الفعل بين القطاعات المختلفة. فقد كان المستثمرون يقيّمون آفاق تخفيف الرسوم الجمركية، والتغيرات في البيئة الجيوسياسية، وإعادة توزيع الإنفاق الفيدرالي.

بحلول 11 نوفمبر، كان السوق الأمريكي قد تعافى جزئيًا من التقلبات الأولية. فقد ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.3%، وصعد مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1.6%، وتقدم مؤشر Dow Jones بنسبة 0.5%. ولم يؤدِ عدم اليقين السياسي إلى تدفقات مستدامة لرؤوس الأموال إلى خارج سوق الأسهم، لكنه غيّر هيكل الطلب على القطاعات.

المجالات الرئيسية لإعادة التقييم:

• حظي قطاع الرعاية الصحية بالدعم نتيجة توقعات توسيع التمويل لبرامج Medicaid وقانون الرعاية الصحية الميسرة (Affordable Care Act).
• تترقب شركات إنتاج الطاقة المتجددة مراجعة الأولويات المتعلقة بالميزانية والتنظيم.
• تعرضت شركات الدفاع والنفط والغاز لضغوط بسبب احتمال تغيير السياسة الأمريكية تجاه الحرب مع إيران.
• استفادت شركات إنتاج المشروبات الكحولية ومصنّعو السلع المنزلية وسلاسل متاجر التجزئة من توقعات تخفيف قيود الاستيراد.

كان قطاع التكنولوجيا يشارك بالفعل في تعافي السوق الأوسع نطاقًا بحلول 11 نوفمبر. وقد أدت موجة البيع الأولية بعد الانتخابات بشكل أساسي إلى تقليص مراكز المضاربة دون الإخلال بالاتجاه متوسط الأجل.

في الوقت نفسه، لا تضمن سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس إلغاء الرسوم الجمركية على الواردات. إذ يحتفظ ترامب بحق النقض الرئاسي (الفيتو)، وقد تحظى الإجراءات الحمائية بدعم من كلا الحزبين، ولا سيما في صناعة أشباه الموصلات وقطاع المعادن والقطاعات المرتبطة بالأمن القومي.

وهكذا، أصبحت الفجوة بين سرعة إعادة تسعير الأصول في السوق والتغيرات الفعلية في ظروف الأعمال المصدر الرئيسي للتقلبات قصيرة الأجل.

إذًا، ما النتيجة؟

قبل أن يتولى الكونغرس الجديد مهامه، تبرز عدة مجموعات من الأسهم التي تحركها عوامل أساسية ومضاربية مختلفة وتستحق الاهتمام من الناحية العملية.

لا تزال NVIDIA (NVDA) وLam Research (LRCX) وشركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي استثمارات جذابة. ويشير تعافي قطاع التكنولوجيا بعد موجة البيع الأولية إلى أن الاتجاه متوسط الأجل لا يزال سليمًا.

تظل أسهم شركات الدفاع أدوات للتداول القائم على المضاربة قصيرة الأجل. فعقب الانتخابات، في 4 نوفمبر، انخفض سهم Northrop Grumman (NOC) بنسبة 2.7%، بينما تراجعت أسهم Lockheed Martin (LMT) وRTX Corporation (RTX) وL3Harris Technologies (LHX) بأكثر من 2% لكل منها. وتعكس هذه التحركات إعادة تقييم التوقعات الجيوسياسية والمتعلقة بالميزانية، وليس تدهورًا مؤكدًا في أداء الشركات.

تستحق أسهم Caterpillar (CAT) وDeere & Company (DE) وBoeing (BA) الاهتمام في سياق التغيرات المحتملة في القيود التجارية والمنافسة على الحصص السوقية في القطاع الصناعي الأمريكي. وبالنسبة لهذه الشركات، ستكون التداعيات الفعلية للسياسة الجمركية على التكاليف والطلبات والأرباح حاسمة.

في قطاع الرعاية الصحية، يتركز الاهتمام على HCA Healthcare (HCA) وUniversal Health Services (UHS) وCentene (CNC). وتظل استعادة برامج الرعاية الصحية الحكومية أو توسيعها محفزًا محتملًا. وحتى اعتماد قرارات محددة بشأن الميزانية، يبقى هذا العامل قائمًا في المقام الأول على التوقعات المضاربية.

بالنسبة للتداول قصير الأجل، ينبغي إعطاء الأولوية لتحركات الأسعار المؤكدة، وتدفقات رؤوس الأموال بين القطاعات، واستجابة السوق للتطورات الجديدة. أما بالنسبة للمراكز متوسطة الأجل، فتظل أرباح الشركات والنفقات الرأسمالية والظروف الاقتصادية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي عوامل حاسمة.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا لكم جميعًا!