الاتحاد الأوروبي يغيّر قواعد اللعبة

EUR/USD

المنطقة الرئيسية: 1.1350 - 1.1450

شراء: 1.1500 (عند الاختراق الحاسم لمستوى 1.1450)؛ الهدف 1.1650؛ وقف الخسارة 1.1440

بيع: 1.1350 (في ظل عوامل أساسية سلبية قوية)؛ الهدف 1.1200-1.1150؛ وقف الخسارة 1.1410

تدخل أوروبا مرحلة جديدة من المواجهة الاقتصادية مع الصين. وتستعد بروكسل لحماية الصناعة الأوروبية من الضغوط المتزايدة الناجمة عن الواردات الصينية. ومع ذلك، أثبتت بكين مرارًا قدرتها على الرد بطرق غير مباشرة، من خلال فرض قيود على المواد الخام الاستراتيجية، والضغط على القطاع الزراعي الأوروبي، والحد من وصول شركات الاتحاد الأوروبي إلى أكبر سوق استهلاكية في العالم.

تتطور الحرب التجارية تدريجيًا لتتجاوز مجرد النزاع حول الرسوم الجمركية. فهي تتحول إلى معركة من أجل الريادة التكنولوجية، وسلاسل التوريد الصناعية، والسيطرة على الموارد الحيوية. ولهذا السبب تحديدًا يطلق الاتحاد الأوروبي برنامجًا واسع النطاق للحماية الاقتصادية يتمحور حول صندوق التنافسية الأوروبي (ECF).

للتذكير:

اقترحت المفوضية الأوروبية تخصيص 234 مليار يورو لصندوق التنافسية الأوروبي ضمن ميزانية الاتحاد الأوروبي للفترة 2028–2034. وبالاشتراك مع برنامج Horizon Europe، سيصل إجمالي التمويل المخصص للتقنيات الاستراتيجية، والتنمية الصناعية، والبحث العلمي إلى 409 مليارات يورو. وتُقدَّر الميزانية الجديدة للاتحاد الأوروبي لمدة سبع سنوات بنحو تريليوني يورو.

ومن المقرر رسميًا إطلاق الصندوق في 1 يناير 2028. ومع ذلك، إذا استمرت العلاقات مع الصين في التدهور، فقد تُسرّع بروكسل عملية تنفيذه.

• صُمم الصندوق لحماية الصناعات الأوروبية الأكثر اعتمادًا على التكنولوجيا الصينية، والمكونات الصناعية، وإمدادات المواد الخام الحيوية.
• يواصل اختلال الميزان التجاري بين الاتحاد الأوروبي والصين اتساعه بوتيرة سريعة. ففي عام 2025، بلغت صادرات أوروبا إلى الصين 199.6 مليار يورو، بينما وصلت الواردات إلى 559.4 مليار يورو. واتسع العجز التجاري إلى 359.8 مليار يورو، أي ما يقارب مليار يورو كل يوم.
• خلال العام الماضي، تراجعت الصادرات الأوروبية إلى الصين بنسبة 6.5%، في حين ارتفعت الواردات من الصين بنسبة 6.4% إضافية. وبحلول الربع الأول من عام 2026، بلغ العجز التجاري 98 مليار يورو، وهو أعلى مستوى فصلي منذ عام 2022.

في عام 2025، جاء ما يقرب من نصف جميع المعادن الأرضية النادرة التي استوردها الاتحاد الأوروبي مباشرة من الصين. وإذا فرضت بروكسل قيودًا إضافية على الشركات الصينية المصنعة للسيارات الكهربائية أو الألواح الشمسية أو المعدات الصناعية، فقد ترد بكين بسرعة أكبر من خلال استهداف الصناعة الأوروبية.

وتظل عدة قطاعات من الاقتصاد الأوروبي معرضة بشكل خاص للمخاطر.

• قطاع صناعة السيارات (Volkswagen وMercedes-Benz وBMW)، حيث يعتمد جزء كبير من الأرباح على السوق الصينية وعمليات التصنيع المحلية.
• منتجو السلع الفاخرة (LVMH وRémy Cointreau وPernod Ricard وغيرهم)، إذ لا تزال الصين واحدة من أكبر الأسواق الاستهلاكية بالنسبة لهم.
• القطاع الزراعي. ومن المرجح أن يواجه منتجو لحوم الخنازير، ومنتجات الألبان، والمنتجات الغذائية ذات القيمة المضافة العالية أكبر المخاطر، لأنهم يظلون من بين الأهداف الرئيسية لأي إجراءات صينية مضادة محتملة.

تؤدي القيود التجارية المتزايدة إلى إضعاف آفاق الصادرات في منطقة اليورو وتقليص النشاط الصناعي. وإذا فقد الاقتصاد الأوروبي زخمه بوتيرة أسرع من الاقتصاد الأمريكي، فسوف تزداد احتمالية تبني البنك المركزي الأوروبي سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، مما سيشكل ضغطًا أساسيًا إضافيًا

على اليورو. ونتيجة لذلك، قد يطور زوج EUR/USD خصمًا هيكليًا طويل الأجل يعكس ضعف الصناعة الأوروبية.

وإذا تمكن الطرفان من الاتفاق على قيود متبادلة محدودة، والتزامات تسعيرية من المصنعين الصينيين، وزيادة توطين الإنتاج داخل أوروبا، فقد يتم تجنب حرب رسوم جمركية مباشرة. ومع ذلك، فمن المرجح أن تشتد المنافسة على الإعانات الأوروبية، والاستثمارات الحكومية، وسلاسل توريد التقنيات الاستراتيجية.

ماذا يعني ذلك؟

تكمن أكبر نقطة ضعف في استراتيجية أوروبا في عامل الوقت. فبإمكان الصين فرض قيود على الصادرات بشكل شبه فوري، خلال أسابيع قليلة فقط. أما آلية الحماية الاقتصادية الأوروبية، فمن غير المرجح أن تصبح جاهزة للعمل قبل مرور عام ونصف على الأقل.

ولهذا السبب، تركز الأسواق المالية حاليًا بدرجة أقل على صندوق التنافسية الأوروبي نفسه، وبدرجة أكبر على قدرة أوروبا على تجاوز المرحلة الانتقالية دون التعرض لأضرار اقتصادية كبيرة.

وفي الوقت نفسه، أصبحت الشركات التي يُتوقع أن تكون من أكبر المستفيدين من الاستثمارات الحكومية المستقبلية أكثر جاذبية للمستثمرين.

أما بالنسبة لسوق العملات، فلا تزال التوقعات الخاصة باليورو تميل إلى السلبية بشكل معتدل. وسيضطر المتداولون بشكل متزايد إلى تقييم الأصول الأوروبية ليس فقط على أساس أرباح الشركات، بل أيضًا وفق ثلاثة عوامل رئيسية: حجم الإيرادات المعتمدة على الصين، والاعتماد على المكونات الصينية، وإمكانية الحصول على الدعم الحكومي الأوروبي.

لم تُعلن الحرب التجارية الحقيقية رسميًا بعد. لكن رؤوس الأموال بدأت بالفعل بإعادة تموضعها وكأنها أصبحت أمرًا لا مفر منه.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

نتمنى لكم تداولًا ناجحًا وأرباحًا وفيرة!