هدوء في أسواق السلع

XTI/USD

المنطقة الرئيسية: 85.00 - 90.00

شراء: 93.50 (عند اختراق مؤكد لمستوى 90)؛ الهدف 97.50-100.00؛ إيقاف الخسارة 92.70

بيع: 83.50 (على خلفية سلبية قوية)؛ الهدف 78.50؛ إيقاف الخسارة 84.30

تعتمد الديناميكيات الحالية لأسواق السلع بشكل شبه كامل على تطورات الوضع في الشرق الأوسط. ومن دون أخذ هذا العامل الجيوسياسي في الاعتبار، تفقد أي توقعات معناها. وفي الوقت نفسه، بعد التصريحات الأخيرة لترامب، لا يزال الوضع حول الصراع غير واضح ومعلقًا.

تذكير

ارتفعت أسعار النفط فوق مستوى 110 دولارات للبرميل على خلفية المواجهة العسكرية مع إيران واضطرابات إمدادات الطاقة في الشرق الأوسط. وقد أدى تصعيد الصراع إلى الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز — وهو ممر استراتيجي يمر عبره نحو خُمس الإمدادات العالمية من النفط.

وبسبب التهديدات التي تواجه حركة الشحن، وتخفيضات الإنتاج، والارتفاع العام في التوترات الجيوسياسية، واجه السوق واحدة من أكبر القفزات السعرية في السنوات الأخيرة.

وفي الوقت نفسه، بالنسبة لمؤشرات الأسهم الأمريكية وحتى العملات الرقمية، يبقى العامل الأساسي هو سعر النفط تحديدًا. ولو كان صراع مماثل يحدث ليس في إيران بل مثلًا في أفغانستان، لكان تأثيره على أسواق السلع والأسهم أضعف بكثير، وكان المستفيد الرئيسي سيكون قطاع الصناعات الدفاعية فقط.

• في وقت سابق حصل ترامب على دعم كبير من شركات النفط في ولاية تكساس، التي تستفيد من ارتفاع أسعار النفط. إضافة إلى ذلك، يبقى أحد الأولويات الاستراتيجية للإدارة هو كبح نمو الاقتصاد الصيني، وهو ما يعني تقليص قدرة بكين على شراء المواد الخام بخصومات كبيرة.
• أعلنت دول أوبك+ عن زيادة حدود الإنتاج. نظريًا قد يشكل ذلك ضغطًا على الأسعار، إلا أن حجم الزيادة محدود نسبيًا. كما أن جزءًا كبيرًا من الإمدادات محجوب فعليًا في منطقة مضيق هرمز.
• أعلنت إدارة ترامب أن الولايات المتحدة مستعدة لتوفير التأمين للسفن رغم ارتفاع المخاطر. ومن منظور السياسة الخارجية يبدو هذا القرار منطقيًا. إلا أن معظم مالكي السفن وتجار النفط في الواقع غير مستعدين لتعريض الأساطيل والبضائع لمثل هذه المخاطر الكبيرة.
• قد تستمر أسعار النفط في التفاعل مع الأخبار بقفزات قصيرة الأجل، إلا أن الدافع الرئيسي للارتفاع قد تحقق بالفعل. والآن يبحث السياسيون وأكبر المشاركين في سوق السلع عمليًا عن حل وسط يرضي الأطراف الرئيسية في الصراع.

وخلال المؤتمر الصحفي الأخير في ناديه للغولف في ميامي، صرّح ترامب بأن الحرب مع إيران قد تنتهي «قريبًا جدًا». وبعد هذه التصريحات تراجعت أسعار النفط والغاز الطبيعي والذهب وانتقلت الأسواق إلى وضع الانتظار بحثًا عن إشارات أكثر وضوحًا.

وما النتيجة؟

بينما يحاول «سوبرمان دوني» العثور على السيناريو السياسي الأكثر فائدة له للخروج من الأزمة، قامت الأسواق بالفعل بتسعير احتمال انتهاء المرحلة النشطة من الأعمال العسكرية في وقت قريب.

ومع ذلك، إذا استمر إغلاق طريق هرمز أو حدث تصعيد جديد من جانب واشنطن، فقد تتفاعل أسعار السلع مرة أخرى بشكل حاد. بل وقد تكون كل موجة ارتفاع لاحقة أكبر من السابقة.

في الوقت الحالي، السيناريو الوحيد الذي قد يعيد الضغط المستدام على أسواق السلع هو تحول الحرب إلى مرحلة طويلة وممتدة. وحتى الآن، لا يعتقد معظم المشاركين في السوق بحدوث هذا السيناريو.

أما إذا انتهى الصراع أو تم تجميده مؤقتًا على الأقل، فستبدأ الأسواق تدريجيًا في الابتعاد عن الأجندة الجيوسياسية والعودة للتركيز على العوامل الأساسية: البيانات الاقتصادية الكلية، وأرباح الشركات، وديناميكيات التضخم.

وبالمناسبة، فإن أحدث البيانات الأمريكية حول تضخم المنتجين تظهر بالفعل إشارات مقلقة. إلا أن هذا العامل سيكون موضوع تحليل منفصل، لأن الحرب في الواقع لا تزال مستمرة.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!