Долар ризикує залишитися без капіталу

EUR/JPY

Ключова зона: 183.00 - 184.00

Buy: 184.50 (на впевненому пробої рівня 184.00) ; ціль 186.00; StopLoss 183.80

Sell: 182.50 (на сильних негативних фундаментальних факторах) ; ціль 181.00; StopLoss 183.20

Американська валюта продовжує втрачати підтримку інвесторів. Трамп виконав свою обіцянку — індекс DXY опустився до мінімуму за останні 4 місяці. Ринок повністю виключає зниження ставки FOMC на поточному засіданні, тоді як імовірність пом’якшення монетарної політики у березні оцінюється не більш ніж у 13%.

• Ключовим джерелом тиску стала ротація глобальних портфелів з активів США. Станом на 21 січня відтік капіталу з ETF, орієнтованих на американський ринок, досяг $17 млрд. Капітал, що вивільняється з долара, перерозподіляється на користь Європи та Японії.
• Негативне тло посилюється чутками про новий шатдаун уряду: Polymarket оцінює ймовірність такого сценарію у 78%. Ризик бюджетної кризи зріс після суспільної реакції та критики з боку демократів на тлі подій у Міннеаполісі, що знову загострило дискусію навколо імміграційної політики Трампа. Потенційний шатдаун може уповільнити зростання ВВП США та наблизити ФРС до повернення більш м’якої монетарної політики.
• Теоретично слабший долар підвищує конкурентоспроможність американського експорту та може підтримати промислову активність. На практиці ж девальвація валюти знижує купівельну спроможність домогосподарств через зростання вартості імпорту. Додатковий тиск чинить падіння цін на казначейські облігації США та зростання їх дохідності: попит на державний борг США залишається млявим.
• Ще одним фактором стала різка реакція ринку на зміцнення японської єни. Сигнали про можливі валютні маніпуляції США на користь купівлі єни посилили побоювання, що чинна адміністрація ігнорує ризики тривалого ослаблення долара.
• Зростання цін на золото відображає зростаючу недовіру до хаотичної та спонтанної економічної політики Білого дому, включно з нещодавніми погрозами на адресу Канади та Південної Кореї. Дорогоцінні метали дедалі частіше сприймаються не як захист від інфляції, а як страхування від політичних рішень США.

Риторика Трампа лише підсилює негативні очікування.

Паніка навколо незалежності ФРС не вщухає, і інвестори закладають у валютний курс долара ризики радикальних змін в економічній політиці країни. Поточне засідання ФРС ринок не розглядає як значущу подію: стабільність долара не входить до прямих пріоритетів регулятора, а Пауелл, імовірно, збереже паузу, обіцяну у грудні.

Фокус зміщується у бік політичного тиску навколо ФРС. Трамп може найближчим часом оголосити ім’я нового очільника регулятора, що посилить психологічний тиск на FOMC як зсередини, так і ззовні.

Водночас зберігається невизначеність щодо судових процесів за участю Лізи Кук та Джерома Пауелла, які можуть бути використані як додатковий важіль тиску.

Поточне засідання регулятора не здатне змінити ринкові настрої та не надасть підтримки USD. Подальша траєкторія долара визначатиметься не монетарними рішеннями, а ризиками бюджетної кризи у Сполучених Штатах. Політичний та економічний шантаж триває.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!