Доллар рискует остаться без капитала

EUR/JPY

Ключевая зона: 183.00 - 184.00

Buy: 184.50 (на уверенном пробое уровня 184.00); цель 186.00; StopLoss 183.80

Sell: 182.50 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 181.00; StopLoss 183.20

Американская валюта продолжает терять поддержку инвесторов. Трамп выполнил обещание – индекс DXY опустился к 4-месячному минимуму. Рынок полностью исключает снижение ставки FOMC на текущем заседании, а вероятность смягчения политики в марте оценивается не выше 13%.

• Ключевым источником давления стала ротация глобальных портфелей из американских активов. По состоянию на 21 января отток капитала из ETF, ориентированных на рынок США, достиг $17 млрд. Свободные от доллара капиталы перераспределяются в Европу и Японию.
• Негативный фон усиливают слухи о новом шатдауне: Polymarket оценивает вероятность такого сценария в 78%. Риск бюджетного кризиса вырос после общественной реакции и критики со стороны демократов на события в Миннеаполисе, что вновь обострило дискуссию вокруг миграционной политики Трампа. Потенциальный шатдаун может замедлить рост ВВП США и приблизить возврат ФРС к более мягкой денежно-кредитной политике.
• Теоретически слабый доллар повышает конкурентоспособность американского экспорта и может поддержать промышленную активность. Однако на практике ослабление валюты снижает покупательную способность домохозяйств, увеличивая стоимость импорта. Дополнительное давление оказывает снижение цен на казначейские облигации и рост их доходности: спрос на госдолг США остается вялым.
• Еще одним фактором стала резкая реакция рынков на укрепление японской иены. Сигналы о возможных валютных манипуляциях США в пользу скупки иены усилили опасения, что текущая администрация игнорирует риски устойчивого ослабления доллара.
• Рост цен на золото отражает углубляющееся недоверие к хаотичной и спонтанной экономической политике Белого дома, включая недавние угрозы в адрес Канады и Южной Кореи. Драгоценные металлы все чаще воспринимаются не как защита от инфляции, а как страховка от политических решений США.

Риторика Трампа лишь усиливает негативные ожидания.

Паника вокруг независимости ФРС не утихает, а инвесторы закладывают в курс доллара риски радикальных изменений в экономической политике страны. Актуальное заседание ФРС не рассматривается рынком как значимое событие: стабильность курса доллара не входит в прямые приоритеты регулятора, а Пауэлл, вероятно, сохранит паузу, обещанную в декабре.

Фокус внимания смещается на политическое давление вокруг ФРС. Трамп может в ближайшее время объявить имя нового главы регулятора, что усилит психологическое давление на FOMC как изнутри, так и извне.

Параллельно сохраняется неопределенность вокруг судебных разбирательств в отношении Лизы Кук и Джерома Пауэлла, которые могут использоваться как дополнительный рычаг давления.

Текущее заседание регулятора не способно изменить рыночные настроения и не окажет поддержки USD. Дальнейшая траектория доллара будет определяться не монетарными решениями, а рисками бюджетного кризиса в США. Политический и экономический шантаж продолжается.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!