美元面临失去资本支撑的风险

EUR/JPY

关键区间：183.00 - 184.00

买入：184.50（在明确突破 184.00 水平后）；目标 186.00；止损 183.80

卖出：182.50（在强烈负面基本面条件下）；目标 181.00；止损 183.20

美元持续失去投资者支持。特朗普兑现了他的承诺——DXY 指数跌至 4 个月低点。市场完全排除了本次会议上 FOMC 降息的可能性，而 3 月实施政策宽松的概率被估计不超过 13%。

• 压力的关键来源是全球投资组合从美国资产中的轮换流出。截至 1 月 21 日，聚焦美国市场的 ETF 资金流出已达到 170 亿美元。从美元中释放出的资本正在重新配置至欧洲和日本。
• 有关新一轮政府停摆的传言进一步加剧了负面背景：Polymarket 将该情景的概率估计为 78%。在明尼阿波利斯事件之后，民主党公开反应和批评升级，使围绕特朗普移民政策的争论再度激化，预算危机风险随之上升。潜在的停摆可能拖累美国 GDP 增长，并使美联储更接近重新转向更为宽松的货币政策。
• 从理论上看，美元走弱提高了美国出口的竞争力，并可能支撑工业活动。但在实践中，货币贬值通过推高进口成本削弱了家庭购买力。与此同时，美国国债价格下跌、收益率上升进一步施压：对美国政府债务的需求依然疲软。
• 另一个因素是市场对日元走强的剧烈反应。有关美国可能进行有利于买入日元的汇率干预信号，加剧了市场对现任政府忽视美元持续走弱风险的担忧。
• 金价上涨反映出市场对当前白宫混乱且自发式经济政策的不信任，包括近期针对加拿大和韩国的威胁。贵金属越来越多地被视为对美国政治决策的保险，而非单纯的抗通胀工具。

特朗普的言论只会放大负面预期。

围绕美联储独立性的恐慌尚未消散，投资者已将国内经济政策可能发生激进变化的风险计入美元汇率之中。当前这次美联储会议并未被市场视为重要事件：美元稳定并非监管机构的直接优先事项，鲍威尔很可能维持其在 12 月承诺的政策暂停。

市场焦点正在转向围绕美联储的政治施压。特朗普可能很快宣布新的监管机构负责人姓名，这将从内外两个层面加大对 FOMC 的心理压力。

与此同时，围绕丽莎·库克（Lisa Cook）和杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的法律程序仍存在不确定性，可能被用作额外的施压工具。

监管机构的本次会议无法改变市场情绪，也不会为美元提供支撑。美元的后续走势将不由货币政策决定，而是取决于美国预算危机的风险。政治与经济层面的施压仍在继续。

因此，我们应当理性行事，避免不必要的风险。

祝各位盈利！