Золото і Bitcoin: нова коаліція проти долара

XAU/USD

Ключова зона: 4,450.00 - 4,550.00

Купівля: 4,580.00 (за сильного позитивного фундаментального фону); ціль 4,800-4,850; StopLoss 4,500.00

Продаж: 4,350.00 (на відкаті після ретесту 4,400); ціль 4,150-4,100; StopLoss 4,450.00

BTC дедалі менше схожий на ставку на технології й дедалі більше — на «золото з високою бетою». Розпродаж казначейських облігацій, ризики, пов'язані з державним боргом США, і слабкий долар підштовхнули XAU/USD вище $4,500. Тепер ринок вирішує, чи стане це початком нового етапу ралі золота.

Кореляція між BTC і золотом досягла високого рівня: ризик, пов'язаний із державним боргом США, слабкий долар і тиск на казначейські облігації змушують інвесторів купувати дефіцитні активи. Для XAU/USD стійкий рух вище $4,500–4,550 відкриє шлях до нового етапу зростання./p>

На глобальному ринку формується незвична макроекономічна конфігурація.

90-денна кореляція між Bitcoin і золотом зросла приблизно до 0.55 до кінця серпня: востаннє порівнянні рівні спостерігалися у 2020 році після запуску масштабних програм фіскального та монетарного стимулювання.

Зміна відбулася швидко: після того як Міністерство фінансів США оголосило про розширення операцій на ринку довгострокових казначейських облігацій, Bitcoin за один тиждень зріс на 22.4% — це був його найкращий тижневий результат із березня 2024 року. Золото за той самий період зросло приблизно на 5%, тоді як акції знизилися.

Але тепер інвестори почали купувати обидва активи з однієї й тієї самої причини — як захист від потенційного знецінення фіатних грошей і погіршення якості суверенного боргу.

Нагадаємо:

Коефіцієнт кореляції вимірює ступінь синхронності руху активів. Кореляція BTC–Gold на рівні близько 0.55 виглядає особливо цікаво в контексті історії Bitcoin. За нормальних умов BTC значно тісніше пов'язаний із ризиковими активами, ніж із золотом. Крім того, взаємозв'язок BTC із DXY залишається виразно негативним.

Ринок фактично почав торгувати за новою формулою:

Долар і суверенний борг під тиском → золото зростає → Bitcoin зростає разом із золотом, але значно швидше.

Bitcoin тепер сприймається як агресивніша версія золота. У міру посилення побоювань щодо знецінення валют обмежена пропозиція обох активів стає інвестиційним аргументом.

Bitcoin набагато сильніше реагує на зміни потоків капіталу. Тому один і той самий макроекономічний імпульс може дати золоту +5%, тоді як BTC зросте на +20% або більше. Висока кореляція не означає однаковий ризик.

Джерело поточного руху знаходиться не на ринку криптовалют і навіть не на ринку золота — воно в казначейських облігаціях.

Зазвичай висока дохідність облігацій є негативним фактором для золота. Але зараз формується складніший механізм. Якщо дохідність зростає через жорсткішу політику ФРС і вищі реальні ставки, це справді негативно для XAU/USD.

Однак якщо дохідність довгострокових облігацій зростає через:

• Величезну пропозицію суверенного боргу;
• Бюджетні дефіцити;
• Побоювання щодо інфляції;
• Зниження довіри до довгострокової траєкторії державного боргу США,

тоді золото може зростати одночасно з номінальною дохідністю.

Коли BTC і золото зростають одночасно на тлі падіння долара, ринок фактично одночасно голосує проти фіатних валют і боргового ризику через два незалежні дефіцитні активи.

Отже, що це означає?

Для золота ситуація залишається фундаментально сприятливою доти, доки інвестори сприймають проблему як фіскальний і валютний ризик, а не просто як необхідність додаткового підвищення ставок ФРС.

Bitcoin допомагає визначити, наскільки широко ринок відіграє бичачий сценарій. Якщо BTC і золото зростають одночасно на тлі слабкого DXY, торгівля на знеціненні валют отримує додаткове підтвердження.

Але торговельне рішення щодо XAU/USD має насамперед ґрунтуватися на такій комбінації:

Золото + DXY + реальна дохідність казначейських облігацій + очікування щодо ФРС.

З технічного погляду вирішальний тест зараз проходить у зоні $4,500–4,550. Стійкий рух вище неї може запустити наступну хвилю до $4,600 і $4,700–4,750, після чого ринок може серйозно протестувати сценарій $5,000 за унцію.

Падіння нижче $4,350, особливо якщо воно супроводжуватиметься одночасним зростанням DXY і реальної дохідності, означатиме, що макроекономічна конфігурація почала руйнуватися.

Головний висновок: рекордна кореляція між BTC і золотом — це не сигнал купувати Bitcoin. Для трейдера золотом це сигнал про те, що ринок дедалі активніше хеджується від ризиків, пов'язаних із державним боргом США та валютою. Доки цей режим зберігається, стратегічна перевага залишається на боці покупців XAU/USD.

Тож діємо розумно й уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!