الذهب وBitcoin: تحالف جديد ضد الدولار

XAU/USD

المنطقة الرئيسية: 4,450.00 - 4,550.00

شراء: 4,580.00 (في ظل عوامل أساسية إيجابية قوية)؛ الهدف 4,800-4,850؛ StopLoss 4,500.00

بيع: 4,350.00 (عند التراجع بعد إعادة اختبار 4,400)؛ الهدف 4,150-4,100؛ StopLoss 4,450.00

يبدو BTC أقل فأقل كرهان على التكنولوجيا، وأكثر فأكثر مثل «الذهب بمعامل بيتا مرتفع». وقد دفعت موجة بيع سندات الخزانة، والمخاطر المرتبطة بالدين الأمريكي، وضعف الدولار، XAU/USD إلى ما فوق $4,500. والآن يقرر السوق ما إذا كان هذا سيمثل بداية مرحلة جديدة من ارتفاع الذهب.

وصل الارتباط بين BTC والذهب إلى مستوى مرتفع: فمخاطر الدين الأمريكي، وضعف الدولار، والضغط على سندات الخزانة تجبر المستثمرين على شراء الأصول النادرة. وبالنسبة إلى XAU/USD، فإن التحرك المستدام فوق $4,500–4,550 سيفتح الطريق أمام مرحلة جديدة من النمو./p>

تتشكل في السوق العالمية بيئة اقتصادية كلية غير معتادة.

ارتفع الارتباط لمدة 90 يومًا بين Bitcoin والذهب إلى نحو 0.55 بحلول نهاية أغسطس: وقد شوهدت مستويات مماثلة آخر مرة في عام 2020 بعد إطلاق برامج تحفيز مالي ونقدي واسعة النطاق.

حدث التحول بسرعة: بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية توسيع عملياتها في سوق سندات الخزانة طويلة الأجل، ارتفع Bitcoin بنسبة 22.4% في أسبوع واحد — وهو أفضل أداء أسبوعي له منذ مارس 2024. وارتفع الذهب بنحو 5% خلال الفترة نفسها، بينما انخفضت الأسهم.

لكن المستثمرين بدأوا الآن في شراء كلا الأصلين للسبب نفسه — كوسيلة للحماية من الانخفاض المحتمل في قيمة النقود الورقية وتدهور جودة الديون السيادية.

للتذكير:

يقيس معامل الارتباط الدرجة التي تتحرك بها الأصول بصورة متزامنة. ويبدو ارتباط BTC–Gold عند نحو 0.55 مثيرًا للاهتمام بشكل خاص في سياق تاريخ Bitcoin. ففي الظروف العادية، يرتبط BTC بالأصول الخطرة بدرجة أكبر بكثير من ارتباطه بالذهب. بالإضافة إلى ذلك، تظل علاقة BTC مع DXY سلبية بوضوح.

بدأ السوق فعليًا في تداول معادلة جديدة:

الدولار والدين السيادي تحت الضغط → الذهب يرتفع → Bitcoin يرتفع إلى جانب الذهب، ولكن بوتيرة أسرع بكثير.

يُنظر الآن إلى Bitcoin باعتباره نسخة أكثر اندفاعًا من الذهب. ومع اشتداد المخاوف بشأن انخفاض قيمة العملات، يصبح المعروض المحدود لكلا الأصلين حجة استثمارية.

يتفاعل Bitcoin بقوة أكبر بكثير مع التغيرات في تدفقات رأس المال. ولذلك، يمكن للدافع الاقتصادي الكلي نفسه أن يمنح الذهب +5%، بينما يحقق BTC مكاسب قدرها +20% أو أكثر. الارتباط المرتفع لا يعني تساوي المخاطر.

مصدر الحركة الحالية ليس في سوق العملات المشفرة ولا حتى في سوق الذهب — بل في سندات الخزانة.

عادةً ما تكون عوائد السندات المرتفعة سلبية للذهب. لكن آلية أكثر تعقيدًا تظهر الآن. فإذا ارتفعت العوائد بسبب تشديد سياسة Fed وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، فإن ذلك يكون بالفعل سلبيًا بالنسبة إلى XAU/USD.

ومع ذلك، إذا ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل بسبب:

• المعروض الهائل من الديون السيادية؛
• عجز الميزانية؛
• المخاوف بشأن التضخم؛
• تراجع الثقة في المسار طويل الأجل للدين الأمريكي،

فيمكن للذهب أن يرتفع بالتزامن مع العوائد الاسمية.

عندما يرتفع BTC والذهب في الوقت نفسه بينما ينخفض الدولار، فإن السوق يصوت فعليًا ضد مخاطر العملات الورقية والديون في آن واحد من خلال أصلين مستقلين نادرين.

إذًا، ماذا يعني هذا؟

بالنسبة إلى الذهب، يظل الوضع مواتيًا من الناحية الأساسية طالما أن المستثمرين ينظرون إلى المشكلة باعتبارها مخاطر مالية ومخاطر مرتبطة بالعملة، وليس مجرد حاجة إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة من Fed.

يساعد Bitcoin في تحديد مدى اتساع تداول السوق للسيناريو الصعودي. فإذا ارتفع BTC والذهب في الوقت نفسه بينما يكون DXY ضعيفًا، فإن صفقة التحوط من انخفاض قيمة العملات تحصل على تأكيد إضافي.

لكن قرار التداول على XAU/USD ينبغي أن يستند في المقام الأول إلى المزيج التالي:

الذهب + DXY + العوائد الحقيقية لسندات الخزانة + توقعات Fed.

من الناحية الفنية، يقع الاختبار الحاسم الآن في منطقة $4,500–4,550. وقد يؤدي التحرك المستدام فوقها إلى إطلاق الموجة التالية نحو $4,600 و$4,700–4,750، وبعد ذلك قد يختبر السوق بجدية سيناريو $5,000 للأونصة.

الانخفاض دون $4,350، خاصة إذا ترافق مع ارتفاع متزامن في DXY والعوائد الحقيقية، سيعني أن البيئة الاقتصادية الكلية بدأت في الانهيار.

الخلاصة الرئيسية: الارتباط القياسي بين BTC والذهب ليس إشارة لشراء Bitcoin. وبالنسبة إلى متداول الذهب، فهو إشارة إلى أن السوق يتحوط بصورة متزايدة ضد مخاطر الدين الأمريكي والعملات. وطالما ظل هذا النظام قائمًا، تبقى الأفضلية الاستراتيجية لمشتري XAU/USD.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا لكم جميعًا!