Золото и Bitcoin: новая коалиция против доллара

XAU/USD

Ключевая зона: 4,450.00 - 4,550.00

Покупка: 4,580.00 (при сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 4,800-4,850; StopLoss 4,500.00

Продажа: 4,350.00 (на откате после ретеста 4,400); цель 4,150-4,100; StopLoss 4,450.00

BTC все меньше похож на ставку на технологии и все больше — на «золото с высокой бетой». Распродажа казначейских облигаций, риски, связанные с госдолгом США, и слабый доллар подтолкнули XAU/USD выше $4,500. Теперь рынок решает, станет ли это началом нового этапа ралли золота.

Корреляция между BTC и золотом достигла высокого уровня: риск, связанный с госдолгом США, слабый доллар и давление на казначейские облигации заставляют инвесторов покупать дефицитные активы. Для XAU/USD устойчивое движение выше $4,500–4,550 откроет путь к новому этапу роста./p>

На глобальном рынке формируется необычная макроэкономическая конфигурация.

90-дневная корреляция между Bitcoin и золотом к концу августа выросла примерно до 0.55: сопоставимые уровни в последний раз наблюдались в 2020 году после запуска масштабных программ фискального и монетарного стимулирования.

Сдвиг произошел быстро: после того как Министерство финансов США объявило о расширении операций на рынке долгосрочных казначейских облигаций, Bitcoin вырос на 22.4% за одну неделю — это его лучший недельный результат с марта 2024 года. Золото за тот же период выросло примерно на 5%, в то время как акции снизились.

Но теперь инвесторы начали покупать оба актива по одной и той же причине — в качестве защиты от потенциального обесценивания фиатных денег и ухудшения качества суверенного долга.

Напоминание:

Коэффициент корреляции измеряет степень синхронности движения активов. Корреляция BTC–Gold на уровне около 0.55 выглядит особенно интересно в контексте истории Bitcoin. В обычных условиях BTC значительно теснее связан с рисковыми активами, чем с золотом. Кроме того, взаимосвязь BTC с DXY остается отчетливо отрицательной.

Рынок фактически начал торговать по новой формуле:

Доллар и суверенный долг под давлением → золото растет → Bitcoin растет вместе с золотом, но значительно быстрее.

Bitcoin теперь воспринимается как более агрессивная версия золота. По мере усиления опасений по поводу обесценивания валют ограниченное предложение обоих активов становится инвестиционным аргументом.

Bitcoin гораздо сильнее реагирует на изменения потоков капитала. Поэтому один и тот же макроэкономический импульс может дать золоту +5%, тогда как BTC вырастет на +20% или более. Высокая корреляция не означает одинаковый риск.

Источник текущего движения находится не на криптовалютном рынке и даже не на рынке золота — он находится в казначейских облигациях.

Обычно высокая доходность облигаций является негативным фактором для золота. Но сейчас формируется более сложный механизм. Если доходности растут из-за ужесточения политики ФРС и повышения реальных ставок, это действительно негативно для XAU/USD.

Однако если доходности долгосрочных облигаций растут из-за:

• Огромного предложения суверенного долга;
• Бюджетного дефицита;
• Опасений по поводу инфляции;
• Снижения доверия к долгосрочной траектории госдолга США,

тогда золото может расти одновременно с номинальными доходностями.

Когда BTC и золото растут одновременно, а доллар снижается, рынок фактически одновременно голосует против фиатных валют и долгового риска через два независимых дефицитных актива.

Итак, что это означает?

Для золота ситуация остается фундаментально благоприятной до тех пор, пока инвесторы воспринимают проблему как фискальный и валютный риск, а не просто как необходимость дополнительных повышений ставки ФРС.

Bitcoin помогает определить, насколько широко рынок отыгрывает бычий сценарий. Если BTC и золото растут одновременно на фоне слабого DXY, ставка на обесценивание валют получает дополнительное подтверждение.

Но торговое решение по XAU/USD должно в первую очередь основываться на следующей комбинации:

Золото + DXY + реальные доходности казначейских облигаций + ожидания по ФРС.

С технической точки зрения решающий тест сейчас находится в зоне $4,500–4,550. Устойчивое движение выше нее может запустить следующую волну к $4,600 и $4,700–4,750, после чего рынок может всерьез протестировать сценарий $5,000 за унцию.

Падение ниже $4,350, особенно если оно будет сопровождаться одновременным ростом DXY и реальных доходностей, будет означать, что макроэкономическая конфигурация начала разрушаться.

Главный вывод: рекордная корреляция между BTC и золотом — это не сигнал к покупке Bitcoin. Для трейдера по золоту это сигнал о том, что рынок все активнее хеджируется от рисков, связанных с госдолгом США и валютой. Пока этот режим сохраняется, стратегическое преимущество остается за покупателями XAU/USD.

Поэтому действуем разумно и избегаем ненужных рисков.

Всем профита!