Європа обирає свій напрямок

EUR/GBP

Ключова зона: 0.8600 – 0.8650

Купівля: 0.8670 (за умови сильних позитивних фундаментальних факторів); ціль 0.8850; StopLoss 0.8610

Продаж: 0.8600 (після відкату з повторним тестом рівня 0.8650); ціль 0.8450; StopLoss 0.8660

Активність напередодні майбутніх засідань європейських центральних банків залишається низькою: як євро, так і фунт переважно рухаються в руслі динаміки DXY. Спекулятивний інтерес зосереджений на очікуваннях завтрашніх рішень.

Ключовим драйвером у парі європейських валют залишається британський фунт.

Свіжі дані з ринку праці Великої Британії виглядають слабкими:

• Рівень безробіття зберігся на позначці 5,1% — це найвищий показник з початку 2021 року.
• Кількість зайнятих скоротилася на 43 тис. осіб — найсильніше падіння з кінця 2020 року.
• Кількість заявок на допомогу з безробіття зросла на 17,9 тис. після різкого зниження місяцем раніше.
• Водночас темпи зростання заробітних плат сповільнилися: загальний показник знизився до 4,7%, без урахування бонусів — до 4,5%.

Такий звіт очевидно не створює передумов для посилення монетарної політики.

І ринок, і аналітики майже одностайно очікують, що Банк Англії збереже всі параметри монетарної політики без змін, включно з ключовою ставкою на рівні 3,75%. Основний аргумент — інфляція все ще перевищує цільовий рівень, а регулятору необхідно переконатися, що тиск з боку заробітних плат у секторі послуг дійсно слабшає.

Загальний індекс споживчих цін за місяць вийшов із негативної зони та зріс з -0,2% до 0,4%, що підтверджує необхідність обережного підходу.

Основна увага трейдерів буде прикута до деталей засідання, насамперед до результатів голосування. На грудневому засіданні доля ставки вирішувалася лише одним голосом, тому тепер ринок знову уважно стежить за балансом думок.

Базовий прогноз передбачає конфігурацію голосів «0–2–7»: двоє членів Комітету підтримають зниження ставки, семеро — збереження без змін. Цей сценарій повністю закладений у ціни. Якщо кількість прихильників зниження скоротиться до одного, фунт отримає підтримку. Якщо ж за пом’якшення проголосують більше двох членів Комітету, британська валюта зазнає додаткового тиску.

Поточне макросередовище дозволяє Банку Англії дотримуватися вичікувальної позиції та зосередитися на інфляційних ризиках.

Для єврозони ринок також упевнений у збереженні ставок без змін — на рівні 2,15%. Економічні показники поки що не демонструють різкого погіршення, однак, за словами Лагард, економіка почувається «некомфортно».

Інфляція у січні становила близько 1,7% у річному вимірі, що нижче цільового рівня 2% (базова інфляція — близько 2,2%, сектор послуг — близько 3,2%), при цьому очікування були вищими. Зростання економіки єврозони у IV кварталі 2025 року оцінюється приблизно в 0,3% кв/кв, що перевищило прогнози та є аргументом на користь збереження поточної політики.

Якщо євро продовжить помітно зміцнюватися та й надалі знижуватиме інфляційний тиск, це може стати тригером для м’якшої риторики ЄЦБ. За зростання ВВП близько 0,3% і інфляції нижче 2% регулятор отримує простір для пом’якшення тону навіть без негайних змін ставок.

У новинному тлі ключовими орієнтирами для ринку стануть риторика ЄЦБ і коментарі Банку Англії. Якщо ЄЦБ змістить акцент із уповільнення інфляції на проблеми в секторі послуг, це підтримає євро.

З боку Банку Англії важливими є оцінки балансу між інфляцією та зайнятістю: якщо регулятор висловить занепокоєння станом ринку праці, фунт може отримати короткостроковий імпульс зростання.

Базовий сценарій передбачає збереження ставок обома регуляторами, за якого тренд у парі EUR/GBP залишається помірно низхідним.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!