Europa elige su dirección

EUR/GBP

Zona clave: 0,8600 – 0,8650

Compra: 0,8670 (con fundamentos positivos sólidos); objetivo 0,8850; StopLoss 0,8610

Venta: 0,8600 (en un retroceso tras volver a testear el nivel 0,8650); objetivo 0,8450; StopLoss 0,8660

La actividad antes de las próximas reuniones de los bancos centrales europeos sigue siendo baja: tanto el euro como la libra se mueven principalmente siguiendo la dinámica del DXY. El interés especulativo se concentra en las expectativas sobre las decisiones de mañana.

El principal motor dentro del par de divisas europeas sigue siendo la libra esterlina.

Los datos recientes del mercado laboral del Reino Unido se ven débiles:

• La tasa de desempleo se mantuvo en el 5,1 %, el nivel más alto desde comienzos de 2021.
• El número de personas empleadas disminuyó en 43 mil, la caída más fuerte desde finales de 2020.
• Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en 17,9 mil tras una fuerte caída el mes anterior.
• Al mismo tiempo, el crecimiento salarial se desaceleró: la cifra general cayó al 4,7 %, y excluyendo bonificaciones, al 4,5 %.

Un informe de este tipo claramente no crea condiciones para un endurecimiento de la política monetaria.

Tanto el mercado como los analistas son casi unánimes en esperar que el Banco de Inglaterra mantenga sin cambios todos los parámetros de la política monetaria, incluida la tasa clave en el 3,75 %. El principal argumento es que la inflación sigue por encima del objetivo, y el regulador necesita asegurarse de que la presión salarial sobre el sector servicios realmente se está debilitando.

El índice general de precios al consumidor del mes salió de territorio negativo y aumentó del -0,2 % al 0,4 %, lo que confirma la necesidad de un enfoque prudente.

La atención principal de los traders estará puesta en los detalles de la reunión, sobre todo en el reparto de votos. En la reunión de diciembre, el destino de la tasa se decidió por un solo voto, por lo que ahora el mercado vuelve a vigilar de cerca el equilibrio de opiniones.

El escenario base asume una configuración de votación “0-2-7”: dos miembros del Comité apoyarán un recorte de tasas y siete — mantenerlas sin cambios. Este escenario ya está plenamente descontado. Si el número de partidarios de un recorte se reduce a uno, la libra recibirá apoyo. Si más de dos miembros del Comité votan a favor de una flexibilización, la moneda británica se verá sometida a una presión adicional.

El entorno macroeconómico actual permite al Banco de Inglaterra mantener una postura de espera y centrarse en los riesgos inflacionarios.

Para la eurozona, el mercado también confía en que las tasas se mantengan sin cambios, en el nivel del 2,15 %. Los indicadores económicos aún no muestran un deterioro brusco; sin embargo, según Lagarde, la economía se siente “incómoda”.

La inflación en enero se situó en torno al 1,7 % interanual, por debajo del objetivo del 2 % (inflación subyacente alrededor del 2,2 %, sector servicios cerca del 3,2 %), mientras que las expectativas eran más altas. El crecimiento económico de la eurozona en el cuarto trimestre de 2025 se estima en alrededor del 0,3 % trimestral, lo que resultó mejor de lo previsto y sirve como argumento a favor de mantener la política actual.

Si el euro continúa fortaleciéndose de forma notable y empieza a reducir aún más la presión inflacionaria, esto podría convertirse en un detonante para una retórica más suave por parte del BCE. Con un crecimiento del PIB en torno al 0,3 % y una inflación por debajo del 2 %, el regulador obtiene margen para suavizar el tono incluso sin cambios inmediatos en las tasas.

En el trasfondo informativo, los principales puntos de referencia para el mercado serán la retórica del BCE y los comentarios del Banco de Inglaterra. Si el BCE desplaza el énfasis desde la caída de la inflación hacia los problemas del sector servicios, esto respaldará al euro.

Por parte del Banco de Inglaterra, son importantes las evaluaciones del equilibrio entre inflación y empleo: si el regulador expresa preocupación por el estado del mercado laboral, la libra podría recibir un impulso alcista a corto plazo.

El escenario base supone la preservación de las tasas por ambos reguladores, bajo el cual la tendencia del par EUR/GBP se mantiene moderadamente bajista.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Ganancias para todos!