«Угода століття»: американський контроль над ресурсами Каракаса

XBR/USD

Ключова зона: 87.50 - 91.50

Купівля: 91.50 (на відкаті після ретесту 90.00); ціль 93.50-95.50; StopLoss 90.80

Продаж: 86.50 (за сильного негативного фундаментального фону); ціль 83.50-81.50; StopLoss 87.20

Трамп називає угоду з Венесуелою найбільшою нафтовою угодою в історії. На практиці Вашингтон отримує безпрецедентний доступ до нафтових ресурсів країни: угода охоплює 17 родовищ із потенційними запасами близько 65 мільярдів барелів і проєкт, розрахований на 100 років.

Через приватну компанію North American Blue Energy Partners, очолювану венесуельським бізнесменом Алехандро Бетанкуртом, США отримають 35% частку в структурі оператора, гарантоване право купувати 20% видобутку за собівартістю та переважне право на придбання решти обсягу.

Це спроба безпосередньо інтегрувати найбільші нафтові ресурси сусідньої країни в енергетичну систему США.

Нагадаємо:

Венесуела розглядає можливість виходу з OPEC слідом за ОАЕ. Жодного рішення поки не ухвалено. Для нафтового ринку небезпека полягає не в самому виході, а в подальшому ослабленні Картелю. Негайного збільшення пропозиції не буде: Венесуела видобуває близько 1.2 мільйона барелів на день і вже звільнена від квот OPEC+. Короткострокова реакція Brent має бути обмеженою.

Політична структура угоди виглядає ще жорсткішою, ніж її економічні умови — фактично демократію обмінюють на нафту.

Вашингтон отримує доступ до ресурсів, тоді як Каракас отримує інвестиції та шанс відновити свою зруйновану нафтову промисловість. Саме це Трамп продає як взаємовигідну угоду. Наразі країна фізично не здатна швидко перетворити ці запаси на додаткову пропозицію на світовому ринку. Тому 65 мільярдів барелів сьогодні не означають 65 мільярдів барелів додаткового видобутку завтра або навіть у найближчому майбутньому.

Очікується залучення близько $100 мільярдів для відновлення 17 родовищ. Навіть за наявності капіталу та американських технологій це багаторічний проєкт. Експерти попереджають, що значне збільшення видобутку потребуватиме років, а не місяців.

Трамп розраховує одночасно збільшити нафтові резерви США, відновити венесуельський видобуток і знизити витрати на паливо для американських споживачів. Але саме тут політика стикається з фізикою.

• Венесуельська нафта переважно важка. Її видобуток і переробка потребують спеціалізованого обладнання, розріджувачів, трубопроводів, електроенергії, переробних потужностей і майже повністю нової логістичної інфраструктури.
• Вплив на ціни на бензин у США також буде відкладеним. Середня ціна бензину в США вже досягла близько $4.08 за галон, приблизно на 28% вище за рівень річної давності. На тлі високих цін на енергоносії Вашингтону вкрай потрібен політичний результат до листопадових виборів, але венесуельська нафта фізично не зможе вирішити цю проблему протягом кількох тижнів.

Американські та міжнародні експерти вже ставлять питання, чи зможе угода пережити зміну влади у Вашингтоні або Каракасі.

Чим агресивніше Вашингтон намагається контролювати венесуельську нафту, тим вищий ризик, що він відлякає незалежних інвесторів, які мають цю нафту видобувати. Нафтові корпорації не поспішають інвестувати «в Трампа». Наприклад, Chevron залишається єдиною великою американською компанією, яка активно працює у Венесуелі, тоді як ExxonMobil і ConocoPhillips, які раніше залишили країну після націоналізації їхніх активів, відмовилися коментувати нову домовленість.

Для інвестора отримати доступ до запасів недостатньо. Інвесторам потрібні гарантії права власності, стабільний податковий режим, захист контрактів, інфраструктура та впевненість у тому, що наступний президент не скасує домовленості. Поки що жоден із цих ризиків не був повністю усунутий.

І політики, і аналітики розглядають угоду як фактичну передачу контролю над національним багатством США.

Отже, що це означає?

Для нафтового ринку це не є негайним ведмежим фактором. Додатковий видобуток у мільйони барелів на день — це перспектива на кілька років уперед. Наразі ринок отримує не новий потік нафти, а обіцянку майбутніх інвестицій.

• Для США ця угода стратегічно набагато важливіша за короткострокову ціну Brent. Вашингтон отримує вплив на величезний пул венесуельських ресурсів, гарантований доступ до частини видобутку та можливість спрямовувати нафту в енергетичну систему США.
• Каракас отримує те, чого йому критично бракує: гроші, технології та можливість відновити свою нафтову промисловість. Адміністрація Делсі Родрігес заявляє, що країна збереже суверенітет над своїми ресурсами і що угода дасть змогу залучити масштабні інвестиції.
• Ринок отримає додаткові барелі лише після мільярдів доларів інвестицій, відновлення інфраструктури та вирішення юридичних питань. І якщо угода витримає всі юридичні та політичні виклики, нафтовий ринок справді може отримати нового гігантського гравця.

Конфлікт лише починається. Вашингтон хоче гарантованого доступу до нафти. Каракас хоче гарантованих інвестицій. Інвестори хочуть гарантій того, що угода переживе політичні зміни. Одночасно виконати всі три умови буде надзвичайно складно.

Тож діємо розумно й уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків усім!