Фактор Такаити усиливает давление

GBP/JPY

Ключевая зона: 209.50 - 211.00

Buy: 211.50 (на сильном позитивном фундаменте); цель 214.00; StopLoss 210.80

Sell: 209.00 (после ретеста уровня 209.50) ; цель 207.00-206.50; StopLoss 209.70

Пара USD/JPY демонстрирует уверенный рост уже на протяжении недели, несмотря на то что индекс доллара остаётся вблизи отметки 98 без выраженного тренда. Такая динамика объясняется сочетанием фундаментальных факторов, которые усиливают друг друга.

Поводом для ослабления иены стала публикация японской газеты Mainichi со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией. По их данным, премьер-министр Санаэ Такаити на встрече с главой Банк Японии Кадзуо Уэда 16 февраля выразила сомнения в необходимости дальнейшего повышения процентных ставок. Сам Уэда публично охарактеризовал переговоры как стандартный обмен мнениями, однако инсайдерская информация указывает на более жёсткую позицию правительства.

Хотя данные носят неофициальный характер, рынок воспринял их всерьёз. Такаити считается сторонницей курса, близкого к «Абэномике» — стратегии стимулирования экономики через масштабные государственные расходы и мягкую денежно-кредитную политику.

Напомним:

В начале февраля Санаэ Такаити укрепила политические позиции: возглавляемая ею Либерально демократическая партия Японии получила конституционное большинство в нижней палате парламента, заняв 316 из 465 мест.

Кабинет министров уже начал подготовку к снижению потребительского налога на продукты питания с текущих 8% до нуля, несмотря на потенциальные ежегодные потери бюджета около ¥5 трлн.

Ранее премьер утвердила стимулирующий пакет объёмом ¥21,3 трлн.

Очевидно, что реализация столь масштабной фискальной экспансии требует поддержки со стороны центрального банка в виде сохранения мягких финансовых условий.

Поэтому участники рынка уделили больше внимания инсайдерским сообщениям, чем официальным комментариям. Макроэкономические показатели также усиливают сомнения в необходимости повышения ставки на ближайших заседаниях — в марте или апреле.

• Общенациональный CPI снизился в январе до 1,5% против 2,1% ранее (прогноз — 1,6%). Это минимальный уровень с 2022 года.
• Базовый CPI без учёта свежих продуктов питания опустился до 2,0%, также показав минимум с марта 2022 года.
• Индекс без учёта продуктов питания и энергии замедлился до 2,6%.
• ВВП Японии в четвёртом квартале вырос лишь на 0,1% кв/кв при ожиданиях 0,4%.
• В годовом выражении экономический рост составил всего 0,2%.

Причинами слабой динамики остаются снижение внутреннего спроса, торговые ограничения (включая протекционистские меры США и напряжённость в отношениях с Китаем), а также сокращение государственных инвестиций.

Такой макрофон усиливает давление на иену и поддерживает рост USD/JPY.

Настроения в японском экономическом сообществе остаются противоречивыми. Например, бывший глава Банка Японии Харухико Курода выступает за повышение ставок, предупреждая, что фискальные стимулы нового правительства могут усилить инфляционное давление.

Дополнительным фактором стали кадровые назначения. В совет директоров Банка Японии предложены академики Тоичиро Асада и Аяно Сато, известные как сторонники рефляционной политики — мягких ставок и активных государственных расходов. Они рассматривают слабую иену как инструмент поддержки экономики.

И что в результате?

Если торговля связана с иеной, ключевое значение приобретает риторика представителей власти. Открытое давление правительства в пользу низких ставок формирует негативный среднесрочный фон для национальной валюты. При этом инфляционные риски сохраняются, но временно отходят на второй план.

С технической точки зрения USD/JPY преодолела важный уровень сопротивления 155.00 и закрепилась выше него. Пока словесные интервенции со стороны США ограничивают активность спекулянтов, однако усиление политического давления может открыть путь к тестированию критической зоны 160.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!