高市因素加剧压力

GBP/JPY

关键区间：209.50–211.00

买入：211.50（在强劲利多基本面支撑下）；目标 214.00；止损 210.80

卖出：209.00（在重新测试209.50水平后）；目标 207.00–206.50；止损 209.70

尽管美元指数仍徘徊在98附近且缺乏明确趋势，USD/JPY已连续一周稳步上涨。这一走势源于多重基本面因素的叠加效应。

日元走弱的触发因素是日本《每日新闻》发布的一则报道，援引知情人士消息称，首相高市早苗于2月16日与日本央行行长植田和男会面时，对进一步加息的必要性表示质疑。植田公开表示双方只是例行交流意见，但内部消息显示政府立场更为强硬。

尽管相关信息并未得到官方确认，市场仍高度重视。高市被视为接近“安倍经济学”的支持者——即通过大规模财政支出与宽松货币政策刺激经济。

回顾：

2月初，高市早苗的政治地位得到巩固：她领导的日本自民党在众议院获得宪法多数席位，在465个席位中赢得316席。

内阁已开始准备将食品消费税从目前的8%降至零，尽管此举可能导致每年约5万亿日元的财政损失。

此前，首相还批准了一项总额达21.3万亿日元的刺激计划。

显然，如此大规模的财政扩张需要央行在维持宽松金融环境方面的配合。

因此，市场参与者更关注内部消息，而非官方表态。宏观经济数据也强化了市场对3月或4月会议加息必要性的质疑。

• 日本1月全国CPI降至1.5%，此前为2.1%（预期1.6%），为2022年以来最低水平。
• 剔除生鲜食品的核心CPI降至2.0%，同样为2022年3月以来最低。
• 剔除食品与能源后的指数放缓至2.6%。
• 第四季度GDP环比仅增长0.1%，低于0.4%的预期。
• 同比经济增速仅为0.2%。

表现疲弱的原因包括国内需求下降、贸易限制（包括美国的保护主义措施及与中国的紧张关系）以及政府投资减少。

这一宏观背景加大了日元的下行压力，并支撑USD/JPY上涨。

日本经济界内部情绪分化。例如，日本央行前行长黑田东彦主张加息，警告新政府的财政刺激可能加剧通胀压力。

人事任命亦成为影响因素。以支持再通胀政策（低利率与积极财政支出）著称的学者浅田统一郎与佐藤绫乃被提名进入日本央行董事会。他们将弱势日元视为支持经济的工具。

结果如何？

若涉及日元交易，政府官员的表态将极为关键。政府公开施压维持低利率，为本币带来中期负面背景。与此同时，通胀风险依然存在，但暂时退居次要位置。

从技术面来看，USD/JPY已突破关键阻力位155.00并站稳其上。目前来自美国方面的口头干预限制了投机活动，但若政治压力加大，可能打开测试关键160区域的路径。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利！