عامل تاكاييتشي يزيد الضغط

GBP/JPY

المنطقة الرئيسية: 209.50-211.00

شراء: 211.50 (على خلفية إيجابية قوية)؛ الهدف 214.00؛ إيقاف الخسارة 210.80

بيع: 209.00 (بعد إعادة اختبار مستوى 209.50)؛ الهدف 207.00-206.50؛ إيقاف الخسارة 209.70

أظهر زوج USD/JPY نموًا مستقرًا لمدة أسبوع، رغم بقاء مؤشر الدولار الأمريكي قرب مستوى 98 دون اتجاه واضح. ويمكن تفسير هذه الديناميكية بمزيج من العوامل الأساسية التي يعزز بعضها بعضًا.

جاء محفز ضعف الين من تقرير نشرته صحيفة ماينيتشي اليابانية نقلًا عن مصادر مطلعة على الوضع. ووفقًا لهذه المصادر، أعربت رئيسة الوزراء ساناي تاكاييتشي خلال اجتماعها مع محافظ بنك اليابان كازو أويدا في 16 فبراير عن شكوكها بشأن الحاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة. ووصف أويدا المحادثات علنًا بأنها تبادل روتيني للآراء، إلا أن المعلومات الداخلية تشير إلى موقف حكومي أكثر تشددًا.

ورغم أن هذه البيانات غير رسمية، فقد أخذها السوق على محمل الجد. وتُعتبر تاكاييتشي من أنصار نهج قريب من “أبينوميكس” — وهي استراتيجية تقوم على تحفيز الاقتصاد عبر إنفاق حكومي واسع وسياسة نقدية تيسيرية.

تذكير:

في أوائل فبراير، عززت ساناي تاكاييتشي موقعها السياسي: إذ حصل الحزب الليبرالي الديمقراطي الياباني، الذي تتزعمه، على أغلبية دستورية في مجلس النواب بعد فوزه بـ316 مقعدًا من أصل 465.

وقد بدأ مجلس الوزراء بالفعل التحضير لخفض ضريبة الاستهلاك على المنتجات الغذائية من 8% حاليًا إلى الصفر، رغم الخسائر المحتملة في الميزانية التي قد تبلغ نحو 5 تريليونات ين سنويًا.

وسبق أن أقرت رئيسة الوزراء حزمة تحفيز بقيمة 21.3 تريليون ين.

ومن الواضح أن تنفيذ هذا التوسع المالي واسع النطاق يتطلب دعمًا من البنك المركزي عبر الحفاظ على ظروف مالية تيسيرية.

لذلك، أولى المشاركون في السوق اهتمامًا أكبر للتقارير غير الرسمية مقارنةً بالتعليقات الرسمية. كما تعزز المؤشرات الاقتصادية الكلية الشكوك بشأن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة — في مارس أو أبريل.

• انخفض مؤشر أسعار المستهلكين على مستوى البلاد في يناير إلى 1.5% مقابل 2.1% سابقًا (التوقعات — 1.6%). وهو أدنى مستوى منذ عام 2022.
• تراجع مؤشر التضخم الأساسي باستثناء الأغذية الطازجة إلى 2.0%، وهو أيضًا أدنى مستوى منذ مارس 2022.
• تباطأ المؤشر المستثني للغذاء والطاقة إلى 2.6%.
• نما الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الرابع بنسبة 0.1% فقط على أساس ربع سنوي مقابل توقعات عند 0.4%.
• وعلى أساس سنوي، بلغ النمو الاقتصادي 0.2% فقط.

تتمثل أسباب الأداء الضعيف في تراجع الطلب المحلي، والقيود التجارية (بما في ذلك الإجراءات الحمائية الأمريكية والتوترات مع الصين)، وانخفاض الاستثمارات الحكومية.

تزيد هذه الخلفية الاقتصادية من الضغط على الين وتدعم صعود زوج USD/JPY.

لا يزال المزاج داخل الأوساط الاقتصادية اليابانية منقسمًا. فعلى سبيل المثال، يدعو المحافظ السابق لبنك اليابان هاروهيكو كورودا إلى رفع الفائدة، محذرًا من أن التحفيز المالي للحكومة الجديدة قد يزيد الضغوط التضخمية.

كما أصبحت التعيينات الوظيفية عاملًا إضافيًا. فقد تم ترشيح الأكاديميين تويتشيرو أسادا وأيانو ساتو، المعروفين بدعمهم لسياسة إعادة التضخم — أسعار فائدة منخفضة وإنفاق حكومي نشط — لعضوية مجلس إدارة بنك اليابان. ويرون في ضعف الين أداة لدعم الاقتصاد.

وما النتيجة؟

إذا كان التداول يشمل الين، فإن خطاب المسؤولين الحكوميين يصبح ذا أهمية حاسمة. فالضغط الحكومي العلني لصالح أسعار فائدة منخفضة يخلق خلفية سلبية متوسطة الأجل للعملة الوطنية. وفي الوقت نفسه، تبقى مخاطر التضخم قائمة لكنها تتراجع مؤقتًا إلى الخلفية.

من الناحية الفنية، اخترق زوج USD/JPY مستوى المقاومة الرئيسي عند 155.00 واستقر فوقه. وحتى الآن، تحدّ التدخلات اللفظية من الولايات المتحدة من النشاط المضاربي، لكن زيادة الضغط السياسي قد تفتح الطريق لاختبار المستوى الحرج 160.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!