RBA против ФРС: у австралийского доллара есть шанс на рост

AUD/USD

Ключевая зона: 0.7000 - 0.7050

Покупка: 0.7050 (при сильном позитивном фундаментальном фоне) ; цель 0.7150-0.7200; StopLoss 0.7000

Продажа: 0.6950 (при уверенном пробое 0.7000) ; цель 0.6800; StopLoss 0.7000

Повышение ставки RBA до 4.85% может поддержать австралийский доллар, особенно на фоне различий в траекториях денежно-кредитной политики США и Австралии. Разница в доходностях благоприятствует AUD, однако перспективы валюты будут зависеть не только от решения регулятора: слабый спрос в Китае и ухудшение глобального аппетита к риску могут быстро нивелировать этот эффект.

В начале ноября австралийский доллар имеет существенную внутреннюю поддержку — ускоряющуюся инфляцию, которая продолжает оказывать давление на Резервный банк Австралии. Однако ожидаемое повышение ставки 3 ноября уже в значительной степени заложено в рыночные котировки, поэтому одного объявления может оказаться недостаточно для устойчивого укрепления AUD.

Напоминание:

Текущая процентная ставка составляет 4.60%. Если регулятор повысит ее на 25 базисных пунктов, ставка достигнет 4.85%. Это станет пятым ужесточением денежно-кредитной политики в 2026 году.

Последние данные Австралийского бюро статистики подтверждают сохраняющееся инфляционное давление:

• Годовая инфляция выросла до 4.3% в сентябре после 4.0% в августе.
• Инфляция по показателю усеченного среднего, исключающему наиболее волатильные компоненты, составила 3.6%.
• Квартальный показатель базовой инфляции достиг 3.7% в годовом выражении.

Все три показателя превышают целевой диапазон RBA в 2–3%. В то же время возможности для дальнейшего ужесточения ограничены экономическими условиями: безработица в сентябре выросла до 4.7%, достигнув максимального уровня за пять лет, потребительская активность замедляется, а цены на жилье снижаются.

RBA продолжает повышать ставки, в то время как ФРС пока сохраняет свою ставку без изменений, не исключая дальнейшего ужесточения. Если австралийский регулятор повысит ставку до 4.85% 3 ноября, разница относительно верхней границы целевого диапазона ФРС увеличится с 60 до 85 базисных пунктов.

Это расхождение может поддержать AUD через несколько каналов:

• Относительная доходность австралийских активов увеличится.
• Австралийский доллар станет более привлекательным для стратегий carry trade.
• Рынок может пересмотреть ожидания относительно будущей траектории процентных ставок и форвардных валютных курсов.

Однако более высокая доходность не означает автоматического укрепления валюты. Если инфляция в США ускорится, а доходности Treasury продолжат расти, доллар может сохранить свое преимущество благодаря спросу на ликвидность и защитные активы.

Китай остается ключевым внешним риском для австралийской валюты, поскольку является основным направлением экспорта сырьевых товаров из Австралии. Спрос на железную руду, уголь и сжиженный природный газ (LNG) оказывает наиболее прямое влияние на AUD. Медь важна прежде всего как индикатор глобальной промышленной активности, электрификации и инвестиционного цикла, а не как основной драйвер австралийского доллара.

Наиболее прямые каналы влияния на AUD связаны с железной рудой, углем и сжиженным природным газом (LNG). Медь выступает преимущественно индикатором глобального промышленного спроса, электрификации и инвестиционного цикла, а не главным экспортным драйвером австралийской валюты.

Дальнейшее развитие событий может пойти по двум сценариям.

• Восстановление китайского спроса. Улучшение PMI, рост инвестиций в инфраструктуру и стабилизация строительного сектора поддержат промышленные металлы и AUD. Если это совпадет с ужесточением политики RBA, у валюты появится основа для более устойчивого роста.
• Продолжение промышленного спада. Слабые новые заказы, снижение строительной активности и сокращение импорта сырьевых товаров усилят давление на медь и железную руду. В этом случае даже высокая процентная ставка в Австралии не гарантирует укрепления AUD.

Для торговли медью решение RBA имеет второстепенное значение. Гораздо важнее отслеживать физические премии на китайском рынке, запасы на LME и SHFE, динамику импорта медного концентрата и глобальные условия предложения.

После объявления решения по ставке разумно дождаться первоначальной реакции рынка и пресс-конференции RBA. Это позволит оценить, подтверждает ли регулятор ожидания дальнейшего ужесточения и сохраняется ли импульс после первоначального движения.

И каков результат?

Китайский спрос может ограничить потенциал роста австралийского доллара. Если промышленное замедление в Китае продолжится, укрепление AUD рискует оказаться кратковременным независимо от решения RBA.

Поэтому позиция, основанная на укреплении австралийского доллара, должна опираться не на единичное повышение ставки, а на сочетание трех факторов: сохранение процентного преимущества Австралии, устойчивый глобальный аппетит к риску и стабилизацию китайского спроса на сырьевые товары. Пока эти условия не подтвердятся, вероятность ложного движения вверх после заседания остается высокой.

Поэтому действуем разумно и избегаем ненужных рисков.

Всем профита!