بنك الاحتياطي الأسترالي في مواجهة الاحتياطي الفيدرالي: فرصة لصعود الدولار الأسترالي

AUD/USD

المنطقة الرئيسية: 0.7000 - 0.7050

شراء: 0.7050 (في ظل عوامل أساسية إيجابية قوية)؛ الهدف 0.7150-0.7200؛ StopLoss 0.7000

بيع: 0.6950 (عند كسر حاسم لمستوى 0.7000)؛ الهدف 0.6800؛ StopLoss 0.7000

قد يدعم رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) لسعر الفائدة إلى 4.85% الدولار الأسترالي، خاصة في ظل اختلاف مسار السياسة النقدية الأمريكية. ويصب فارق العوائد في مصلحة الدولار الأسترالي (AUD)، لكن آفاق العملة لن تعتمد على قرار البنك المركزي وحده؛ إذ قد يؤدي ضعف الطلب في الصين وتراجع شهية المخاطرة العالمية إلى تبديد هذا التأثير بسرعة.

في بداية نوفمبر، يحظى الدولار الأسترالي بدعم محلي قوي يتمثل في تسارع التضخم، الذي يواصل الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي. ومع ذلك، فإن الزيادة المتوقعة في أسعار الفائدة يوم 3 نوفمبر قد انعكست بالفعل إلى حد كبير في أسعار السوق، ولذلك قد لا يكون الإعلان وحده كافيًا لتحقيق ارتفاع مستدام في قيمة الدولار الأسترالي.

للتذكير:

يبلغ سعر الفائدة الحالي 4.60%. وإذا رفعه البنك المركزي بمقدار 25 نقطة أساس، فسيصل إلى 4.85%. وسيكون هذا خامس إجراء لتشديد السياسة النقدية خلال عام 2026.

تؤكد أحدث البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الأسترالي استمرار الضغوط التضخمية:

• ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 4.3% في سبتمبر، بعد أن بلغ 4.0% في أغسطس.
• بلغ معدل التضخم وفق المتوسط المُقلَّم، الذي يستبعد المكونات الأكثر تقلبًا، مستوى 3.6%.
• وصل مقياس التضخم الأساسي الفصلي إلى 3.7% على أساس سنوي.

تتجاوز المؤشرات الثلاثة جميعها النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2–3%. وفي الوقت نفسه، تحد الظروف الاقتصادية من إمكانية مواصلة التشديد النقدي؛ فقد ارتفع معدل البطالة إلى 4.7% في سبتمبر، مسجلًا أعلى مستوى له منذ خمس سنوات، بينما يتباطأ النشاط الاستهلاكي وتنخفض أسعار المساكن.

يواصل بنك الاحتياطي الأسترالي رفع أسعار الفائدة، بينما يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي، من دون استبعاد مزيد من التشديد النقدي. وإذا رفع البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة إلى 4.85% في 3 نوفمبر، فسيرتفع الفارق مقارنة بالحد الأعلى للنطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي من 60 إلى 85 نقطة أساس.

قد يدعم هذا التباين الدولار الأسترالي عبر عدة قنوات:

• ارتفاع العائد النسبي على الأصول الأسترالية.
• زيادة جاذبية الدولار الأسترالي لاستراتيجيات تداول المناقلة (Carry Trade).
• احتمال مراجعة السوق لتوقعاته بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة وأسعار الصرف الآجلة.

ومع ذلك، فإن ارتفاع العوائد لا يعني تلقائيًا ارتفاع قيمة العملة. فإذا تسارع التضخم في الولايات المتحدة واستمرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الارتفاع، فقد يحتفظ الدولار الأمريكي بأفضليته بفضل الطلب على السيولة وأصول الملاذ الآمن.

تظل الصين المصدر الرئيسي للمخاطر الخارجية التي تواجه العملة الأسترالية، باعتبارها الوجهة الأساسية لصادرات أستراليا من السلع الأولية. ويؤثر الطلب على خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي المسال (LNG) بصورة مباشرة في الدولار الأسترالي. أما النحاس، فتنبع أهميته أساسًا من كونه مؤشرًا على النشاط الصناعي العالمي والتحول نحو الكهرباء ودورة الاستثمار، وليس باعتباره المحرك الرئيسي للدولار الأسترالي.

ترتبط قنوات التأثير الأكثر مباشرة في الدولار الأسترالي بخام الحديد والفحم والغاز الطبيعي المسال (LNG). ويُستخدم النحاس في المقام الأول كمؤشر على الطلب الصناعي العالمي والتحول نحو الكهرباء ودورة الاستثمار، وليس بوصفه المحرك الرئيسي لصادرات أستراليا المؤثرة في عملتها.

قد تتطور الأحداث لاحقًا وفقًا لسيناريوهين:

• تعافي الطلب الصيني. إن تحسن مؤشر مديري المشتريات (PMI)، وزيادة الاستثمارات في البنية التحتية، واستقرار قطاع البناء، ستدعم المعادن الصناعية والدولار الأسترالي. وإذا تزامن ذلك مع تشديد السياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي، فستتوفر للعملة مقومات نمو أكثر استدامة.
• استمرار التراجع الصناعي. سيؤدي ضعف الطلبات الجديدة وتراجع نشاط البناء وانخفاض واردات السلع الأولية إلى زيادة الضغوط على النحاس وخام الحديد. وفي هذه الحالة، حتى أسعار الفائدة المرتفعة في أستراليا لن تضمن ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي.

بالنسبة لتداول النحاس، يُعد قرار بنك الاحتياطي الأسترالي عاملًا ثانويًا. والأهم بكثير هو متابعة علاوات الأسعار في السوق الفعلية الصينية، ومستويات المخزون في بورصتي LME وSHFE، واتجاهات واردات مركزات النحاس، وظروف العرض العالمي.

عند الإعلان عن قرار سعر الفائدة، من المنطقي انتظار رد الفعل الأولي للسوق والمؤتمر الصحفي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وسيسمح ذلك بتقييم ما إذا كان البنك المركزي يؤكد التوقعات بمزيد من التشديد النقدي، وما إذا كان الزخم سيستمر بعد التحرك الأولي.

إذًا، ما النتيجة؟

قد يحد الطلب الصيني من إمكانات صعود الدولار الأسترالي. وإذا استمر التباطؤ الصناعي في الصين، فقد يكون ارتفاع الدولار الأسترالي قصير الأجل بغض النظر عن قرار بنك الاحتياطي الأسترالي.

لذلك، ينبغي ألا يستند اتخاذ مركز تداول يراهن على ارتفاع الدولار الأسترالي إلى زيادة واحدة في سعر الفائدة، بل إلى اجتماع ثلاثة عوامل: استمرار ميزة أسعار الفائدة الأسترالية، وصمود شهية المخاطرة العالمية، واستقرار الطلب الصيني على السلع الأولية. وإلى أن تتأكد هذه الشروط، سيظل احتمال حدوث حركة صعودية زائفة بعد الاجتماع مرتفعًا.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا لكم جميعًا!