澳洲联储与美联储：澳元有望上涨

AUD/USD

关键区域：0.7000 - 0.7050

买入：0.7050（在强劲的利好基本面支持下）；目标 0.7150-0.7200；StopLoss 0.7000

卖出：0.6950（在明确跌破 0.7000 后）；目标 0.6800；StopLoss 0.7000

澳大利亚储备银行（RBA）将利率上调至 4.85% 可能为澳元提供支撑，尤其是在美国货币政策走向不同的背景下。收益率差有利于澳元，但澳元的前景不仅取决于监管机构的决定：中国需求疲软和全球风险偏好恶化可能迅速抵消这一利好影响。

11 月初，澳元获得了显著的国内因素支撑——通胀加速，持续对澳大利亚储备银行构成压力。然而，市场已在很大程度上将预期中的 11 月 3 日加息计入价格，因此仅凭加息公告可能不足以推动澳元持续升值。

回顾一下：

当前利率为 4.60%。如果监管机构加息 25 个基点，利率将达到 4.85%。这将是 2026 年第五次收紧货币政策。

澳大利亚统计局的最新数据证实，通胀压力依然持续：

• 9 月年度通胀率升至 4.3%，高于 8 月的 4.0%。
• 剔除波动性最大项目后的截尾均值通胀率为 3.6%。
• 季度核心通胀指标同比达到 3.7%。

这三项数据均超过澳洲联储 2–3% 的目标区间。与此同时，经济状况限制了进一步收紧政策的空间：9 月失业率升至 4.7%，创五年来最高水平，消费者活动放缓，房价下跌。

澳洲联储继续加息，而美联储目前维持利率不变，但并未排除进一步收紧政策的可能性。如果澳洲联储在 11 月 3 日将利率上调至 4.85%，其与美联储目标利率区间上限之间的利差将从 60 个基点扩大至 85 个基点。

这种政策分化可能通过多个渠道支撑澳元：

• 澳大利亚资产的相对收益率将提高。
• 澳元对套利交易策略的吸引力将增强。
• 市场可能重新评估未来利率路径和远期汇率的预期。

然而，收益率上升并不一定意味着货币升值。如果美国通胀加速且美国国债收益率继续上升，美元可能凭借市场对流动性和避险资产的需求继续保持优势。

中国仍是澳元面临的主要外部风险，因为中国是澳大利亚大宗商品出口的主要目的地。铁矿石、煤炭和液化天然气（LNG）的需求对澳元有着最直接的影响。铜的重要性主要在于它是全球工业活动、电气化进程和投资周期的指标，而不是澳元的主要驱动因素。

对澳元最直接的影响渠道与铁矿石、煤炭和液化天然气（LNG）有关。铜主要是全球工业需求、电气化进程和投资周期的指标，而不是推动澳元走势的主要出口商品。

后续走势可能出现两种情景。

• 中国需求复苏。采购经理人指数（PMI）改善、基础设施投资增加以及建筑业企稳，将支撑工业金属和澳元。如果这些因素与澳洲联储收紧货币政策同时出现，澳元将具备更持续上涨的基础。
• 工业持续低迷。新订单疲软、建筑活动下降以及大宗商品进口减少，将加大铜和铁矿石面临的压力。在这种情况下，即使澳大利亚维持较高利率，也无法保证澳元升值。

对于铜交易而言，澳洲联储的利率决定只是次要因素。更重要的是关注中国现货铜升水、伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所（SHFE）的库存、铜精矿进口趋势以及全球供应状况。

在利率决定公布时，合理的做法是等待市场的初步反应以及澳洲联储的新闻发布会。这将有助于评估监管机构是否确认进一步收紧政策的预期，以及最初的价格波动之后上涨动能能否持续。

那么，结果如何？

中国需求可能限制澳元的上涨空间。如果中国工业放缓的趋势持续，无论澳洲联储作出何种决定，澳元升值都可能只是短暂现象。

因此，基于澳元升值预期建立的仓位，不应仅仅依赖一次加息，而应取决于三个因素的共同作用：澳大利亚持续保持的利率优势、全球风险偏好的韧性，以及中国大宗商品需求企稳。在这些条件得到确认之前，澳洲联储会议后出现虚假向上突破的可能性仍然较高。

所以，我们要明智行事，避免不必要的风险。

祝大家盈利！