Нефть в поисках альтернативы

XBR/USD

Ключевая зона: 91.00 - 95.00

Покупка: 96.50 (на откате после ретеста 95); цель 98.50-100; StopLoss 95.80

Продажа: 90.00 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 87.50-86.50; StopLoss 90.70

Для дестабилизации судоходства в районе Баб-эль-Мандебского пролива хуситам было бы достаточно провести несколько атак на нефтяные танкеры у побережья Йемена. Даже ограниченное число подобных инцидентов может привести к резкому сокращению трафика через этот стратегически важный маршрут, поскольку судоходные компании и страховщики начнут закладывать в расчёты риск дальнейших атак.

Напомним:

Иран закрыл Ормузский пролив более трёх месяцев назад, и с тех пор лишь три фактора не позволили ценам на нефть достичь новых рекордных максимумов: огромные запасы Китая (более 1.2 млрд баррелей), большие объёмы нефти, уже загруженные на танкеры, и возможности Саудовской Аравии поддерживать экспорт в обход Ормуза.

Движение через Баб-эль-Мандебский пролив уже было ограничено с 2023 года. Тогда большинство коммерческих судов предпочитали альтернативный маршрут вокруг мыса Доброй Надежды, что увеличивает путь из Азии в Европу на 1.5–2 недели. К 2025 году интенсивность конфликтов снизилась, однако объёмы перевозок так и не вернулись к докризисным уровням.

• Последствия могут выйти далеко за рамки непосредственного сокращения поставок. Снижение объёмов нефти, доступной на спотовом рынке, неизбежно приведёт к росту транспортных расходов. Участники рынка будут вынуждены использовать более длинные маршруты доставки, увеличивая как ставки фрахта, так и расход топлива мировым торговым флотом.
• Логистика остаётся дополнительным ограничивающим фактором. Полностью загруженные супертанкеры класса VLCC не способны проходить через Суэцкий канал, что снижает гибкость глобальных поставок и дополнительно подрывает эффективность международного нефтяного рынка.
• Такое развитие событий может вывести как военный конфликт, так и цены на нефть на совершенно новый уровень. Для участников рынка это будет означать не просто очередной всплеск геополитической напряжённости, а прямое ухудшение условий энергоснабжения.
• Альтернативный вариант, используемый Китаем, недоступен большинству потребителей. В мае Китай резко сократил закупки нефти на внешних рынках: объёмы импорта упали до минимального уровня более чем за восемь лет.
• Подобный сценарий неизбежно сократит доступность нефти на спотовом рынке. Покупателям станет сложнее оперативно обеспечивать необходимые объёмы сырья, а поставщикам — гарантировать стабильность поставок. Одновременно вырастут транспортные расходы. Более длинные маршруты увеличат время оборота флота, расход топлива и ставки фрахта.
• Дополнительной проблемой является ограниченная гибкость глобальной логистической системы. Супертанкеры класса VLCC, играющие критически важную роль в перевозке крупных партий нефти, не могут проходить через Суэцкий канал в полностью загруженном состоянии. Это означает, что при ухудшении ситуации часть поставок будет вынуждена использовать менее эффективные и более дорогие маршруты, создавая дополнительную нагрузку на мировую транспортную инфраструктуру.
• В результате рынок столкнётся не только с риском сокращения физических объёмов поставок, но и со снижением общей эффективности мировой торговли нефтью. Рост логистических издержек, удлинение маршрутов и увеличение страховых расходов могут повлиять на цены не меньше, чем прямое сокращение мирового предложения нефти.

Кстати, альтернативный подход, который использует Китай, недоступен большинству потребителей. В мае Китай резко сократил закупки нефти на внешних рынках: объёмы импорта упали до минимального уровня более чем за восемь лет. Пекин сознательно воздерживается от агрессивных закупок и адаптируется к потере большей части поставок из Персидского залива с помощью трёх инструментов: экспортных ограничений, снижения загрузки нефтеперерабатывающих заводов и использования накопленных резервов. Китай вряд ли увеличит импорт ещё несколько месяцев и, скорее всего, выйдет из текущего кризиса самым сильным игроком.

И какой итог?

При таком сценарии двойной блокады мировой рынок может столкнуться с дополнительной потерей нескольких миллионов баррелей тяжёлой ближневосточной нефти в сутки. Это создаст новую волну напряжённости на энергетическом рынке и усилит давление на нефтяные цены.

Разработка новых маршрутов требует не только значительных инвестиций, но и времени, а также международных соглашений, особенно если трубопроводы проходят через несколько стран. Динамика цен по основным нефтяным эталонам остаётся нестабильной и крайне уязвимой для спекулятивных рисков.

Поэтому действуем разумно и избегаем ненужных рисков.

Профита всем!