El petróleo busca una alternativa

XBR/USD

Zona clave: 91.00 - 95.00

Compra: 96.50 (en un retroceso tras volver a probar 95.00); objetivo 98.50-100.00; StopLoss 95.80

Venta: 90.00 (ante un fuerte contexto fundamental negativo); objetivo 87.50-86.50; StopLoss 90.70

Para desestabilizar el transporte marítimo en la zona del estrecho de Bab el-Mandeb, bastaría con que los hutíes llevaran a cabo varios ataques contra petroleros frente a las costas de Yemen. Incluso un número limitado de incidentes podría provocar una fuerte reducción del tráfico a través de esta ruta estratégica, ya que las compañías navieras y las aseguradoras incorporarían el riesgo de nuevos ataques en sus evaluaciones.

Recordatorio:

Irán cerró el estrecho de Ormuz hace más de tres meses, y desde entonces solo tres factores han impedido que los precios del petróleo alcancen nuevos máximos históricos: las enormes reservas de China (más de 1.200 millones de barriles), el gran volumen de petróleo ya cargado en petroleros y la capacidad de Arabia Saudita para mantener las exportaciones evitando el paso por Ormuz.

El tráfico a través de Bab el-Mandeb ya había sido restringido desde 2023. En aquel momento, la mayoría de los buques comerciales optó por la ruta alternativa alrededor del Cabo de Buena Esperanza, lo que prolongó el trayecto entre Asia y Europa entre una semana y media y dos semanas. Para 2025, la intensidad de los conflictos disminuyó, pero el tráfico nunca volvió a los niveles anteriores a la crisis.

• Las consecuencias podrían extenderse mucho más allá de la reducción inmediata del suministro. Una disminución del volumen de petróleo disponible en el mercado spot conduciría inevitablemente a un aumento de los costes de transporte. Los participantes del mercado se verían obligados a utilizar rutas más largas, incrementando tanto las tarifas de flete como el consumo de combustible de la flota marítima mundial.
• La logística sigue siendo una limitación adicional. Los superpetroleros de clase VLCC completamente cargados no pueden atravesar el Canal de Suez, lo que reduce la flexibilidad del suministro mundial y debilita aún más la eficiencia del mercado internacional del petróleo.
• Tal evolución podría llevar tanto el conflicto militar como los precios del petróleo a un nivel completamente nuevo. Para los participantes del mercado, esto significaría no solo otro aumento de las tensiones geopolíticas, sino también un deterioro directo de las condiciones de suministro energético.
• La alternativa utilizada por China no está disponible para la mayoría de los consumidores. En mayo, China redujo drásticamente sus compras de petróleo en los mercados internacionales: los volúmenes de importación cayeron a su nivel más bajo en más de ocho años.
• Este escenario reduciría inevitablemente la disponibilidad de petróleo en el mercado spot. A los compradores les resultaría más difícil obtener rápidamente los volúmenes necesarios de crudo, mientras que los proveedores tendrían dificultades para garantizar entregas estables. Los costes de transporte aumentarían simultáneamente. Las rutas más largas incrementarían los tiempos de rotación de la flota, elevarían el consumo de combustible y presionarían al alza las tarifas de flete.
• Un problema adicional es la limitada flexibilidad del sistema logístico mundial. Los superpetroleros VLCC, que desempeñan un papel crucial en el transporte de grandes cargamentos de petróleo, no pueden atravesar el Canal de Suez cuando están completamente cargados. Esto significa que, si las condiciones empeoran, parte de los suministros se verá obligada a utilizar rutas menos eficientes y más costosas, ejerciendo una presión adicional sobre la infraestructura mundial de transporte.
• Como resultado, el mercado se enfrentaría no solo al riesgo de una reducción de los volúmenes físicos de suministro, sino también a una disminución de la eficiencia general del comercio mundial de petróleo. El aumento de los costes logísticos, las rutas más largas y los mayores gastos de seguro podrían influir en los precios tanto como una reducción directa de la oferta mundial de petróleo.

Por cierto, la estrategia alternativa utilizada por China no está al alcance de la mayoría de los consumidores. En mayo, China redujo drásticamente sus compras de petróleo en los mercados exteriores: los volúmenes de importación cayeron a su nivel más bajo en más de ocho años. Pekín se abstiene deliberadamente de realizar compras agresivas y se está adaptando a la pérdida de gran parte de los suministros procedentes del Golfo Pérsico mediante tres herramientas: restricciones a las exportaciones, menores tasas de utilización de las refinerías y el uso de las reservas acumuladas. Es poco probable que China aumente sus importaciones durante varios meses más y, con toda probabilidad, saldrá de la crisis actual como el actor más fuerte.

¿Y cuál es el resultado?

En un escenario de doble bloqueo, el mercado mundial podría enfrentarse a la pérdida adicional de varios millones de barriles diarios de crudo pesado procedente de Oriente Medio. Esto provocaría una nueva ola de tensión en el mercado energético e intensificaría la presión sobre los precios del petróleo.

El desarrollo de nuevas rutas requiere no solo inversiones significativas, sino también tiempo y acuerdos internacionales, especialmente cuando los oleoductos atraviesan varios países. La dinámica de precios de las principales referencias petroleras sigue siendo inestable y altamente vulnerable a los riesgos especulativos.

Por lo tanto, actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!