Рынок растет вопреки геополитике

SP500

Ключевая зона: 6,850 - 6,950

Buy: 7,000 (на сильном позитивном фундаменте); цель 7,100-7,150; StopLoss 6,950

Sell: 6,850 (на уверенном пробое уровня 6,870); цель 6,750-6,700; StopLoss 6,900

Фондовые рынки в последние годы демонстрируют устойчивость к геополитическим шокам, что выглядит парадоксально с точки зрения классической теории риска. Даже потенциальные военные конфликты, которые традиционно должны усиливать неопределенность, все чаще не приводят к продолжительным распродажам и не ломают восходящие тренды.

Крупные фондовые индексы фактически игнорируют военную эскалацию. Отсутствие заметной реакции, в том числе на возможные удары США по Ирану, вызывает у части частных инвесторов недоумение и усиливает нервозность. При этом фундаментальный фон для американских активов остается противоречивым.

На рынке накапливаются структурные риски:

• неэффективная экономическая политика Трампа провоцирует отток капитала из США
• крупные участники долгового рынка пересматривают стратегии и сокращают вложения в американские активы;
• подрыв доверия к независимости ФРС усиливает инфляционные ожидания и давление на процентные ставки.

Несмотря на это, динамика S&P 500, Nasdaq 100 и Russell 2000 не демонстрирует признаков технической коррекции. Текущая картина больше напоминает классическую ротацию капитала: по мере исчерпания потенциала роста в крупных компаниях средства перераспределяются в средний и малый сегмент, продолжая поддерживать индексы.

Практика подтверждает этот подход. На фоне обострения конфликта между Израилем и Ираном индекс S&P 500 практически не изменился и остался вблизи уровней, предшествовавших эскалации. Во время ударов Израиля по Ирану фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq снижались примерно на 1,5–1,8%, однако затем большая часть потерь была быстро отыграна. Аналитики отмечают, что рынок воспринимает такие события как локальные и несистемные, что снижает вероятность масштабных распродаж.

Как правило, первичная реакция на военные новости может быть негативной, но продолжительное снижение не развивается: котировки либо быстро восстанавливаются, либо консолидируются в прежнем диапазоне.

На первый взгляд происходящее может напоминать рыночную манипуляцию. Значительная часть участников не сопоставляет военные риски с текущими оценками активов, в то время как маркетмейкеры поддерживают восходящий тренд через спотовые покупки. Это стимулирует розничных инвесторов подключаться к движению, формируя эффект, схожий с «pump» на крипторынке.

Однако у такой динамики есть рациональное объяснение. Геополитика рассматривается рынком как фактор риска, но для долгосрочных инвесторов ключевыми остаются макроэкономика и корпоративные прибыли. Военные конфликты не игнорируются — они оцениваются через призму вероятности системного шока для экономики. Пока эскалация остается локальной и не угрожает энергетическому или финансовому балансу, рынки склонны восстанавливаться после первичных распродаж.

Современные конфликты, по мнению рынка, не создают фундаментального разрыва цепочек поставок и не дестабилизируют глобальную финансовую систему. В случае Ближнего Востока отсутствует немедленная угроза мировому энергетическому балансу, а украинский кризис уже заложен в цены через санкции и перестройку логистики.

Низкие премии за риск и доминирование институциональных инвесторов с алгоритмическими стратегиями ускоряют «переваривание» шоковых новостей. Торговые модели ориентируются не на заголовки, а на вероятности сценариев и их экономические последствия.

Рынки реагируют на войны только при угрозе системного экономического шока. Пока вероятность серьезной эскалации оценивается как низкая, капитал остается в рисковых активах.

Дополнительным фактором выступает слабая оценка риска энергетического кризиса благодаря росту добычи в альтернативных регионах и использованию стратегических резервов.

Торговые рекомендации в условиях военных рисков

• не закрывать позиции в рисковых активах исключительно на геополитических новостях без подтвержденного ухудшения фундаментальных данных;
• использовать опционы на нефть и золото для хеджирования в периоды повышенной волатильности;
• диверсифицировать портфель в пользу оборонных, сырьевых и потребительских циклических компаний.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!