Нарық геосаясатқа қарамастан өсіп жатыр

SP500

Негізгі аймақ 6,850 - 6,950

Buy: 7,000 (күшті оң негізгі көрсеткіштер бойынша); нысана 7,100-7,150; StopLoss 6,950

Sell: 6,850(6 870 деңгейінен сенімді өту кезінде); нысана 6,750-6,700; StopLoss 6,900

Соңғы жылдары қор нарықтары геосаяси күйзелістерге жоғары төзімділік көрсетіп келеді, бұл классикалық тәуекел теориясы тұрғысынан парадокс сияқты көрінеді. Дәстүрлі түрде белгісіздікті күшейтуі тиіс ықтимал әскери қақтығыстардың өзі ұзаққа созылған сатылымдарға әкелмей, өсім трендтерін бұза бермейді.

Ірі қор индекстері әскери эскалацияны іс жүзінде елемей отыр. Тіпті АҚШ-тың Иранға ықтимал соққыларына қатысты жаңалықтар да айқын реакция тудырмады. Бұл жеке инвесторлардың бір бөлігінде түсінбеушілік пен алаңдаушылықты күшейтсе де, америкалық активтер үшін фундаменталдық фон екіұшты күйінде қалып отыр.

Нарықта біртіндеп құрылымдық тәуекелдер жинақталуда:

• Трамптың тиімсіз экономикалық саясаты АҚШ-тан капиталдың кетуін жеделдетіп отыр;
• қарыз нарығындағы ірі ойыншылар стратегияларын қайта қарап, америкалық активтерге инвестицияны қысқартуда;
• ФРЖ-ның тәуелсіздігіне деген сенімнің әлсіреуі инфляциялық күтулерді күшейтіп, пайыздық мөлшерлемелерге қысым жасайды.

Соған қарамастан, S&P 500, Nasdaq 100 және Russell 2000 индекстері техникалық коррекция белгілерін көрсетпейді. Қазіргі көрініс классикалық капитал ротациясына көбірек ұқсайды: ірі компанияларда өсім әлеуеті азайған сайын қаражат орта және шағын сегментке ауысып, индекстерді қолдауды жалғастыруда.

Тәжірибе бұл тәсілді растайды. Израиль мен Иран арасындағы шиеленіс күшейген тұста S&P 500 индексі іс жүзінде өзгермей, эскалацияға дейінгі деңгейлер маңында қалды. Израильдің Иранға соққылары кезінде S&P 500 және Nasdaq фьючерстері шамамен 1,5–1,8% төмендегенімен, шығындардың басым бөлігі тез арада өтелді. Сарапшылар нарық мұндай оқиғаларды локалды әрі жүйелік емес деп қабылдайтынын, сондықтан ауқымды сатылым ықтималдығы төмен екенін атап өтеді.

Әдетте әскери жаңалықтарға бастапқы реакция теріс болуы мүмкін, бірақ ұзақ мерзімді құлдырау дамымайды: бағалар тез қалпына келеді немесе бұрынғы диапазонда консолидаланады.

Бір қарағанда бұл жағдай нарықтық манипуляцияны еске салуы мүмкін. Қатысушылардың едәуір бөлігі әскери тәуекелдерді активтердің ағымдағы бағасымен байланыстырмайды, ал маркетмейкерлер спот-нарықтағы сатып алулар арқылы өсім трендін ұстап тұрады. Бұл бөлшек инвесторларды қозғалысқа қосылуға итермелеп, криптонарықтағы «pump» әсеріне ұқсас жағдай қалыптастырады.

Алайда мұндай динамиканың рационалды түсіндірмесі бар. Геосаясат нарық үшін тәуекел факторы ретінде қарастырылады, бірақ ұзақ мерзімді инвесторлар үшін негізгі рөлді макроэкономика мен корпоративтік пайда атқарады. Әскери қақтығыстар ескерусіз қалмайды — олар экономиканың жүйелік күйзеліске ұшырау ықтималдығы тұрғысынан бағаланады. Эскалация локалды болып, энергетикалық немесе қаржылық тепе-теңдікке қауіп төндірмейінше, нарықтар бастапқы сатылымнан кейін қалпына келуге бейім.

Қазіргі қақтығыстар, нарық көзқарасы бойынша, жеткізу тізбектерін түбегейлі бұзбайды және жаһандық қаржы жүйесін тұрақсыздандырмайды. Таяу Шығыс жағдайында әлемдік энергетикалық балансқа тікелей қауіп жоқ, ал Украинадағы дағдарыс санкциялар мен логистиканы қайта құру арқылы бағаға әлдеқашан енгізілген.

Тәуекел үшін төмен сыйақы (risk premium) және алгоритмдік стратегияларды қолданатын институционалдық инвесторлардың басымдығы күйзеліс жаңалықтарының «қорытылуын» жеделдетеді. Сауда модельдері тақырыптарға емес, сценарий ықтималдықтарына және олардың экономикалық салдарына бағдарланады.

Нарықтар соғыстарға тек жүйелік экономикалық күйзеліс қаупі пайда болғанда ғана қатты реакция жасайды. Қазіргі кезде ауқымды эскалация ықтималдығы төмен деп бағаланғандықтан, капитал тәуекелді активтерде қала береді.

Қосымша фактор — балама өңірлерде өндірістің өсуі мен стратегиялық резервтердің қолданылуы арқасында энергетикалық дағдарыс тәуекелінің әлсіз бағалануы.

Әскери тәуекелдер жағдайындағы сауда тактикасы

• фундаменталдық деректердің нақты нашарлауы расталмайынша, геосаяси жаңалықтар негізінде тәуекелді активтердегі позицияларды жаппау;
• құбылмалылық күшейген кезеңдерде мұнай мен алтынға арналған опциондарды хеджирлеу үшін пайдалану;
• портфельді қорғаныс, шикізат және тұтынушылық циклдік компаниялар пайдасына әртараптандыру.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!