Золото снижается, но паники на рынке нет

XAU/USD

Ключевая зона: 4,250.00 - 4,500.00

Buy: 4,500.00 (на сильном позитивном фундаменте); цель 4,750.00; StopLoss 4,430.00

Sell: 4,200.00 (на уверенном пробое 4,250); цель 3,850-3,700; StopLoss 4,270.00

Исторического статуса «безопасной гавани» уже недостаточно, чтобы удерживать цены на драгоценные металлы. Котировки золота, серебра и платины снижаются уже около десяти торговых сессий подряд на фоне роста опасений по поводу инфляции, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке. Риски возможного повышения ставки ФРС постепенно усиливаются, что дополнительно давит на рынок металлов.

Напомним:

Биржевое золото номинировано в долларах США, поэтому чем сильнее американская валюта, тем дороже золото становится для инвесторов за пределами США и тем слабее спрос. В периоды бегства от риска инвесторы всё чаще предпочитают долларовую ликвидность как более быструю и удобную альтернативу.

Впервые за последние десять лет рынок золота столкнулся с проблемами ликвидности. Резкое падение цен связано не только с фундаментальными факторами, но и с необходимостью привлечения наличных средств: инвесторы закрывают позиции по золоту, чтобы покрывать убытки и маржинальные требования по другим активам. В случае дальнейшей эскалации конфликта такая динамика может усилиться.

Дополнительные причины давления на рынок:

• Высокая ликвидность золота играет против него в периоды снижения рисков: инвесторы быстро фиксируют прибыль после многомесячного ралли и выходят из позиций.
• Рост инфляционных ожиданий снижает вероятность скорого смягчения политики Федеральная резервная система. Поскольку золото и серебро не приносят купонного дохода, они становятся менее привлекательными на фоне роста доходности облигаций.
• Вместо драгоценных металлов инвесторы всё чаще переходят в инструменты, приносящие доход, так как рост цен на энергоносители усиливает ожидания более жёсткой денежно-кредитной политики.

Масштаб распродажи пока нельзя назвать рекордным, однако скорость падения цен уже превышает темпы снижения, наблюдавшиеся во многих предыдущих периодах.

Кром того, Ближний Восток остаётся важным финансовым центром для рынка драгоценных металлов, мировым "золотым хабом". Например, ОАЭ остаются ключевой точкой по переработке и логистике золота в азиатском направлении.

Ещё в начале марта физическое золото в Дубае продавалось с дисконтом до $30 за унцию относительно лондонского бенчмарка LBMA из-за отмены авиарейсов и логистических перебоев. Военный конфликт фактически разрушил эту систему стабилизации цен как на физическое, так и на биржевое золото.

И что в результате?

Фьючерсы на золото пока с трудом пытаются восстановиться, однако нисходящая динамика сохраняется на большинстве таймфреймов. Спекулятивное снижение цен на нефть вызвало лишь техническую коррекцию — общий медвежий тренд на рынке драгоценных металлов пока не сломлен.

При этом рынки практически игнорируют отказ Трампа от угрозы уничтожить энергетическую инфраструктуру Ирана, воспринимая это как очередной элемент его политики TACO (Trump Always Chickens Out). Денежные потоки, связанные с бегством от риска, вновь становятся ключевым фактором движения цен.

Однако в долгосрочной перспективе фундаментальные факторы по-прежнему могут работать в пользу золота. Рост глобальных фискальных рисков, снижение доверия к фиатным валютам и высокая геополитическая нестабильность сохраняют потенциал для дальнейшего роста.

Ожидается, что структурный спрос — особенно со стороны центральных банков развивающихся стран, стремящихся диверсифицировать резервы, — сможет сформировать устойчивую поддержку цен на золото в зоне $3750-3500. Именно поэтому долгосрочные ставки на рост этого актива остаются актуальными, несмотря на текущую коррекцию. Но тщательный фундаментальный анализ текущей ситуации – обязателен.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!