Страх инфляции сильнее страха войны

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1400 - 1.1500

Buy: 1.1520 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.1650; StopLoss 1.1450

Sell: 1.1380 (на уверенном пробое уровня 1.1400) ; цель 1.1250-1.1200; StopLoss 1.1450

Ситуация вокруг Ормузкий пролив заметно осложнилась после удара США по иранскому острову Харк. По имеющимся данным, в течение трёх дней через пролив не прошло ни одного судна.

Парадоксально, но расчёт администрации Трамп оказался иным. Предполагалось, что уничтожение военных объектов на острове и угроза дальнейших ударов по нефтяной инфраструктуре заставят Иран разблокировать стратегический морской маршрут. Однако этого не произошло.

Если удары по острову Харк продолжатся и нефтяная инфраструктура будет разрушена, мировой рынок может лишиться значительной части поставок нефти, проходящих через Ормузский пролив. Этот маршрут обеспечивает транспортировку почти 20% глобального нефтяного экспорта, не считая множества нефтехранилищ в регионе.

Любой из подобных сценариев способен отправить нефть в ценовой диапазон около $200 за баррель.

После неудачи с разблокированием пролива Трамп заявил, что Китай должна содействовать решению проблемы с судоходством, пригрозив отменить запланированный саммит с Си Цзиньпином, который должен пройти с 31 марта по 2 апреля. Однако подобная дипломатическая тактика может сыграть против интересов США.

Президент также предложил привлечь силы NATO для патрулирования и обеспечения безопасности в Ормузском проливе. Пока альянс официально не прокомментировал эту инициативу, а резкие заявления Emmanuel Macron не изменили общей неопределённости.

Однако потенциальный дефицит энергоресурсов — лишь часть проблемы. Значительно более серьёзным риском становится возможное возвращение глобальной инфляции.

Опасения по поводу роста цен уже ограничивают ожидания снижения процентных ставок в крупнейших экономиках мира в текущем году. ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады и другие центральные банки впервые со времён COVID-19 готовы дать официальную оценку инфляционным рискам, связанным с конфликтом вокруг Ирана.

Четыре года назад инфляционное давление усиливалось на фоне восстановления мировой экономики после локдаунов, накопленных сбережений домохозяйств и нарушенных цепочек поставок. В 2022 году денежно-кредитная политика оставалась стимулирующей, а процентные ставки во многих странах были низкими или даже отрицательными.

Сегодня ситуация иная: монетарная политика во многих экономиках остаётся нейтральной или ограничительной, а бюджетные дефициты заметно сократились.

Тем не менее инфляционные ожидания населения остаются повышенными. Домохозяйства по-прежнему ощущают последствия роста цен последних лет. В European Union и United Kingdom потребительские цены выросли примерно на 20% по сравнению с концом 2021 года.

По данным Financial Times, цены на продукты питания и безалкогольные напитки увеличились более чем на 30% в ЕС и Великобритании и примерно на 18% в США.

При этом текущая экономическая ситуация заметно отличается от условий, которые привели к двузначной инфляции в 2021–2022 годах после пандемии и начала конфликта в Украине. Рынок труда ослаблен, денежно-кредитная политика ужесточена, а инфляция в большинстве стран снижается уже около трёх лет.

• Аналитики банковского сектора вновь начали повышать прогнозы по инфляции, одновременно снижая ожидания по экономическому росту.
• Опрос, проведённый компанией Consensus Economics, показал, что эксперты пересмотрели инфляционные прогнозы на 2026 год для стран G7 и Западной Европы. Теперь ожидается, что инфляция в еврозоне в среднем составит около 2,1% — немного выше целевого уровня ЕЦБ.
• Прогноз по инфляции в Великобритании на 2026 год повышен до 2,6% против предыдущей оценки в 2,5%.
• В США ожидается рост потребительских цен на уровне около 2,7%, что на 0,1 процентного пункта выше февральского прогноза.

На финансовых рынках уже происходит переоценка будущей денежно-кредитной политики. Трейдеры закладывают вероятность как минимум одного повышения ставки ЕЦБ до конца года и допускают возможность аналогичного шага со стороны Банка Англии.

Ещё до начала ударов США и Израиля по Иран рынок ожидал двух снижений ставки Банком Англии с уровня 3,75%, тогда как политика ЕЦБ предполагалась без изменений.

На текущей неделе ФРС, ЕЦБ, BOE, BOC по прогнозам аналитиков, сохранят параметры денежно-кредитной политики без изменений.

Однако нефть около $100 за баррель, резкий рост цен на газ в Европе и Азии, а также потенциальные перебои на рынке удобрений уже привели к пересмотру ожиданий инвесторов относительно процентных ставок к концу года.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!