Великобритания: новый кризис, старые проблемы

GBP/USD

Ключевая зона: 1.3150 - 1.3250

Покупка: 1.3280 (на сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 1.3450-1.3500; StopLoss 1.3200

Продажа: 1.3100 (при уверенном пробое уровня 1.3150); цель 1.2950-1.2900; StopLoss 1.3180

Великобритания вновь входит в период политической неопределённости. Команда Кира Стармера уже начала процесс передачи полномочий его вероятному преемнику Энди Бёрнэму, а финансовые рынки вынуждены учитывать не только макроэкономические и геополитические риски, но и возможную смену экономического курса страны. На этом фоне волатильность британских активов заметно растёт.

Напомним:

Политический кризис начал разворачиваться после майских местных выборов, которые стали серьёзным ударом для Лейбористской партии. Партия потеряла более 1,200 мест в местных советах и утратила контроль над десятками муниципальных советов.

Проблема оказалась системной: Лейбористская партия одновременно потеряла поддержку с обоих политических флангов. Часть избирателей сместилась вправо, поддержав Reform UK, тогда как другая часть перешла к «Зелёным». Такое перераспределение электората спровоцировало глубокий внутрипартийный кризис и запустило открытые процессы, направленные на отстранение Стармера от поста премьер-министра.

В то же время внешнеполитический курс страны практически не изменится. Великобритания продолжит придерживаться линии на сдерживание России и поддержание максимально тесного сотрудничества с Европой в условиях постбрекзитной реальности.

Однако внешние факторы не создали этот кризис; они лишь сделали его значительно более дорогим.

• На заседании 18 июня Банк Англии прямо указал, что энергетический шок, связанный с нестабильностью на Ближнем Востоке, продолжает поддерживать высокий уровень неопределённости. Несмотря на снижение инфляции до 2.8%, регулятор предупредил о риске её нового ускорения во второй половине года из-за переноса более высоких цен на энергоносители в экономику.
• Одновременно Банк Англии фиксирует признаки замедления экономической активности и ослабления условий на рынке труда. Для правительства такая комбинация факторов является одним из самых неблагоприятных сценариев: пространство как для бюджетного стимулирования, так и для внутриполитического компромисса становится значительно уже.

Почему рынок боится Энди Бёрнэма?

Информация о том, что мэр Большого Манчестера Энди Бёрнэм может стать новым главой правительства, появилась ещё весной. Тогда фунт негативно отреагировал на эти сообщения.

Для инвесторов Бёрнэм ассоциируется с более активным государственным вмешательством в экономику. Его традиционно связывают с поддержкой расширения бюджетных расходов, прежде всего в социальной сфере и системе здравоохранения, а также с менее жёстким подходом к соблюдению бюджетной дисциплины.

Рынок рассматривает такой сценарий как фактор риска сразу по нескольким направлениям:

• увеличение бюджетного дефицита;
• рост объёмов выпуска государственного долга;
• усиление давления на доходности британских государственных облигаций, или gilts;
• рост будущих расходов на обслуживание долговых обязательств.

Официальная макроэкономическая картина уже выглядит достаточно хрупкой. Текущие прогнозы и статистика лишь усиливают осторожность инвесторов:

• в марте 2026 года OBR прогнозировало рост реального ВВП Великобритании всего на 1.1% в 2026 году;
• средняя инфляция, измеряемая CPI, ожидается на уровне 2.3%;
• пиковый уровень безработицы может достичь 5.3%;
• в июне ONS зафиксировало безработицу на уровне 4.9%, снижение числа официально занятых работников и дальнейшее ослабление рынка труда;
• 18 июня Банк Англии сохранил ставку на уровне 3.75%, одновременно подчеркнув сохраняющуюся неопределённость, вызванную энергетическим кризисом на Ближнем Востоке.

На этом фоне политическая нестабильность начинает работать через механизм роста премии за риск.

Инвесторы могут откладывать новые вложения, фунт оказывается под дополнительным давлением, доходности gilts растут, а стоимость обслуживания государственного долга увеличивается.

Что это означает для трейдеров?

Политический кризис в Великобритании становится самостоятельным рыночным фактором риска.

Для участников валютного рынка вывод остаётся достаточно прагматичным: фунт постепенно превращается в одну из валют, наиболее чувствительных к политическим новостям.

Наиболее рациональной тактикой сейчас выглядят:

• краткосрочные сделки по событию после официальных заявлений властей;
• сокращение размеров торговых позиций;
• более жёсткий контроль рисков;
• осторожное отношение к долгосрочным ставкам на укрепление GBP.

Пока сохраняется умеренно медвежий сценарий для GBP против EUR, если политический кризис затянется.

В GBP/USD динамика будет в большей степени зависеть от действий ФРС и общего поведения доллара на мировом рынке, что может сгладить внутренние британские риски.

Помимо решения экономических проблем, новому премьер-министру предстоит заняться ещё одним сложным политическим вопросом — попытаться перезапустить отношения с администрацией США и лично с Трампом. Однако на данном этапе шансы на такое чудо крайне низкие.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Всем профита!