بريطانيا: أزمة جديدة ومشكلات قديمة

GBP/USD

المنطقة الرئيسية: 1.3150 - 1.3250

شراء: 1.3280 (في ظل خلفية أساسية إيجابية قوية)؛ الهدف 1.3450-1.3500؛ وقف الخسارة 1.3200

بيع: 1.3100 (عند كسر حاسم لمستوى 1.3150)؛ الهدف 1.2950-1.2900؛ وقف الخسارة 1.3180

تدخل المملكة المتحدة مرة أخرى مرحلة من عدم اليقين السياسي. فقد بدأ فريق كير ستارمر بالفعل عملية تسليم السلطة إلى خليفته المحتمل آندي بورنهام، بينما تجد الأسواق المالية نفسها مضطرة إلى تسعير ليس فقط المخاطر الاقتصادية الكلية والجيوسياسية، بل أيضًا احتمال حدوث تغيير في المسار الاقتصادي للبلاد. وفي ظل هذه الظروف، تشهد الأصول البريطانية ارتفاعًا ملحوظًا في مستويات التقلب.

للتذكير:

بدأت الأزمة السياسية تتكشف بعد انتخابات الإدارات المحلية في مايو، والتي شكلت ضربة قوية لحزب العمال. فقد خسر الحزب أكثر من 1200 مقعد في المجالس المحلية وفقد السيطرة على عشرات المجالس البلدية.

واتضح أن المشكلة ذات طابع هيكلي، إذ فقد حزب العمال الدعم من الجانبين السياسيين في الوقت نفسه. فقد اتجه جزء من الناخبين نحو اليمين لدعم حزب Reform UK، بينما انتقل جزء آخر إلى حزب الخضر. وأدى هذا التحول في الخريطة الانتخابية إلى أزمة داخلية عميقة داخل الحزب وإطلاق تحركات علنية تهدف إلى إبعاد ستارمر عن منصب رئيس الوزراء.

وفي الوقت نفسه، من غير المتوقع أن يشهد توجه السياسة الخارجية البريطانية تغييرات جوهرية. فالمملكة المتحدة ستواصل سياسة احتواء روسيا والحفاظ على أقصى درجات التعاون الممكنة مع أوروبا في ظل واقع ما بعد البريكست.

لكن العوامل الخارجية لم تخلق الأزمة، بل جعلتها أكثر تكلفة وخطورة.

• في اجتماعه بتاريخ 18 يونيو، أشار بنك إنجلترا مباشرة إلى أن صدمة الطاقة المرتبطة بعدم الاستقرار في الشرق الأوسط لا تزال مصدرًا رئيسيًا لحالة عدم اليقين. ورغم تراجع التضخم إلى 2.8%، حذر البنك من احتمال تسارع التضخم مجددًا خلال النصف الثاني من العام نتيجة انتقال تأثير ارتفاع أسعار الطاقة إلى الاقتصاد.
• وفي الوقت نفسه، يسجل بنك إنجلترا مؤشرات على تباطؤ النشاط الاقتصادي وضعف سوق العمل. وبالنسبة للحكومة، فإن هذا المزيج من العوامل يمثل أحد أكثر السيناريوهات سلبية، حيث تتقلص القدرة على تقديم الحوافز المالية أو تحقيق تسويات سياسية داخلية.

لماذا يخشى السوق آندي بورنهام؟

ظهرت المعلومات حول إمكانية تولي عمدة مانشستر الكبرى آندي بورنهام رئاسة الحكومة منذ الربيع. وفي ذلك الوقت، تفاعل الجنيه الإسترليني سلبًا مع هذه الأنباء.

ويرتبط اسم بورنهام لدى المستثمرين بتدخل حكومي أكبر في الاقتصاد. فهو يُعرف بدعمه لزيادة الإنفاق الحكومي، وخاصة في القطاع الاجتماعي والرعاية الصحية، إضافة إلى تبنيه نهجًا أقل تشددًا فيما يتعلق بالانضباط المالي.

وينظر السوق إلى هذا السيناريو باعتباره عامل خطر في عدة اتجاهات:

• زيادة عجز الموازنة؛
• ارتفاع حجم إصدارات الدين الحكومي؛
• زيادة الضغوط على عوائد السندات الحكومية البريطانية (Gilts)؛
• ارتفاع تكاليف خدمة الدين في المستقبل.

وتبدو الصورة الاقتصادية الرسمية هشة بالفعل. فالتوقعات والبيانات الحالية لا تؤدي إلا إلى تعزيز حذر المستثمرين:

• في مارس 2026، توقع مكتب مسؤولية الموازنة (OBR) نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.1% فقط خلال عام 2026؛
• من المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم وفق مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) نحو 2.3%؛
• قد يصل معدل البطالة إلى ذروته عند 5.3%؛
• سجل مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) في يونيو معدل بطالة بلغ 4.9% مع انخفاض عدد العاملين رسميًا واستمرار ضعف سوق العمل؛
• في 18 يونيو، أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 3.75%، مع التأكيد على استمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بأزمة الطاقة في الشرق الأوسط.

وفي هذا السياق، تبدأ حالة عدم الاستقرار السياسي بالانعكاس عبر ارتفاع علاوة المخاطر.

فقد يؤجل المستثمرون استثمارات جديدة، ويتعرض الجنيه الإسترليني لمزيد من الضغوط، وترتفع عوائد السندات الحكومية، كما تزداد تكلفة خدمة الدين العام.

ماذا يعني ذلك للمتداولين؟

أصبحت الأزمة السياسية في المملكة المتحدة عامل خطر مستقلًا يؤثر على الأسواق.

وبالنسبة لمتداولي سوق الفوركس، يظل الاستنتاج عمليًا إلى حد كبير: فالجنيه الإسترليني يتحول تدريجيًا إلى واحدة من أكثر العملات حساسية للأخبار السياسية.

وتتمثل الاستراتيجيات الأكثر عقلانية حاليًا في:

• تنفيذ صفقات قصيرة الأجل مرتبطة بالأحداث بعد التصريحات الرسمية؛
• تقليل أحجام المراكز المفتوحة؛
• تشديد ضوابط إدارة المخاطر؛
• الحذر تجاه الرهانات طويلة الأجل على ارتفاع الجنيه الإسترليني.

وفي الوقت الحالي، لا يزال السيناريو الهبوطي المعتدل للجنيه الإسترليني مقابل اليورو قائمًا إذا استمرت الأزمة السياسية.

أما بالنسبة لزوج GBP/USD، فستعتمد الحركة بشكل أكبر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وسلوك الدولار في الأسواق العالمية، وهو ما قد يخفف من تأثير المخاطر الداخلية البريطانية.

وبالإضافة إلى معالجة المشكلات الاقتصادية، سيواجه رئيس الوزراء الجديد تحديًا سياسيًا آخر يتمثل في محاولة إعادة ضبط العلاقات مع الإدارة الأمريكية ومع ترامب شخصيًا. إلا أن فرص حدوث مثل هذا التحول تبدو ضئيلة للغاية في المرحلة الحالية.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

نتمنى لكم تداولًا موفقًا وأرباحًا وفيرة!