Нарық иенаны құтқаруға дайын емес

EUR/JPY

Негізгі аймақ: 183.00 - 184.50

Сатып алу: 185.00 (күшті оң іргелі факторлар аясында); мақсат 187.50; StopLoss 184.30

Сату: 182.50 (183.50 деңгейін қайта тестілеуден кейін); мақсат 181.00-180.50; StopLoss 183.20

Нақты мәнде иена шынымен де өте арзан көрінеді. Бірақ бұл нарық оны дереу қандай да бір теориялық «әділ құнына» қайтаруға міндетті дегенді білдірмейді. Валюталық теңгерімсіздіктер ұзақ мерзімді қозғалыстың ықтимал бағытын көрсетеді, алайда бұрылу сәтін мүлдем басқа факторлар анықтайды: пайыздық мөлшерлемелер айырмашылығы, carry trade кірістілігі, капитал ағындары, энергия тасымалдаушылардың бағасы және Жапония банкінің ақша-кредит саясатын қатаңдатуға дайындығы.

Әзірге апатты жағдай жоқ. Алайда бірнеше стандартты емес индикатор жапон валютасының сатып алу қабілетінің соншалықты елеулі бөлігін жоғалтқанын көрсетеді, сондықтан оның ұзақ мерзімді нығаю әлеуеті айтарлықтай болып көрінеді.

Еске салайық:

АҚШ пен Жапонияның соңғы 15 жылдағы ең ірі үйлестірілген валюталық интервенциясынан кейін иена әлі де назар орталығында қалып отыр. Жапон валютасы долларға қатысты 40 жылдық минимумға дейін төмендегеннен кейін билік нарыққа араласты. Содан бері иена интервенциядан кейінгі өсімінің шамамен жартысын жоғалтып үлгерді.

Katsu Curry индексі деп аталатын көрсеткіш ерекше назар аудартады. Bank of New York сарапшылары танымал жапон тағамы — күріш, шошқа котлеті және карри соусынан тұратын кацу-карридің бағасын басқа елдердегі бағасымен салыстырып, USD/JPY жұбының теориялық әділ құнын есептеді. Нәтиже әсерлі: нарық долларды шамамен ¥159 деңгейінде бағалап отыр, ал кацу-карриге негізделген сатып алу қабілеті моделі бағам шамамен ¥62.18 болуы керек деп көрсетеді.

Бұл USD/JPY бойынша болжам да, дайын сауда сигналы да емес. Алайда индикатор иенаның сатып алу қабілетін қаншалықты жоғалтқанын айқын көрсетеді.

Әлсіз валюта жанармайдың, азық-түліктің, шикізаттың, жабдықтардың және импорттық тұтыну тауарларының құнын тікелей арттырады. Жапония банкі валюталық бағамның түпкілікті бағаларға әсері бұрынғыдан күшейгенін атап өтеді: енді компаниялардың баға мен жалақыны бір мезгілде көтеруге мүмкіндігі көбірек.

Егер кацу-карри немесе рамен сияқты күнделікті тағамдардың өзі жапон тұтынушылары үшін тым қымбат бола бастаса, экономикалық саясатты өзгертуге бағытталған саяси қысым сөзсіз күшейеді.

2026 жылдың маусымында BIS сауда салмақтары мен салыстырмалы инфляцияны ескере отырып есептейтін REER көрсеткіші 2020 жылғы базалық мәні 100 болған жағдайда 65.30-ға дейін төмендеді. Басқаша айтқанда, иена базалық жылдың деңгейінен 34.7% төмен болды және бір жыл бұрынғыдан шамамен 11.8% арзан болды.

REER валютаның арзан екенін көрсете алады, бірақ оның қашан қымбаттайтынын айта алмайды. Оның үстіне төлем балансына негізделген модельдер әзірге мұндай айқын іргелі төмен бағалануды растамайды.

Сондықтан иенаны тек «арзан» болғаны үшін сатып алу — нашар сауда стратегиясы. Нақты бұрылыс үшін катализатор қажет, ал ол пайда болғанға дейін нарық жапон валютасының шектен тыс іргелі арзандығын елемей отыра береді.

• Жапония банкінің шілдедегі болжамында 2026 қаржы жылына жаңа піскен азық-түлік өнімдерін есепке алмағандағы инфляцияның медианалық бағасы 2.5% деңгейінде. Жаңа піскен азық-түлік пен энергия тасымалдаушыларды есепке алмағандағы инфляция бойынша да дәл осындай көрсеткіш күтіледі. Сонымен қатар инфляциялық тәуекелдер жоғарылау жағына қарай ығысқан деп бағаланады.
• Жапония банкі өзінің базалық сценарийі жүзеге асқан сайын пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді жалғастыратынын тікелей көрсетіп отыр.
• Сонымен қатар мұнайдың жоғары бағасы жапон компанияларының жағдайын нашарлатып, үй шаруашылықтарының нақты табысын төмендетеді. Әлсіз иена импорт құнын қосымша арттырып, әсіресе шағын және орта бизнеске қатты әсер етеді.
• Жаһандық жапон корпорациялары, керісінше, басқа жағдайда: олар шетелдік кірістерін ұлттық валютаға қайта есептеуден пайда көреді.

Бұл қолайсыз дилемма туғызады: шамадан тыс әлсіз иена экспорттаушыларға көмектеседі, бірақ сонымен бірге ел ішіндегі өмір сүру құнын арттырады.

Бұл нені білдіреді?

Нарық трейдер өз позициясын ұстап тұра алатын уақыттан әлдеқайда ұзақ уақыт бойы иррационалды болып қала алады.

Егер USD/JPY төмендей бастаса, ал EUR/USD бір мезгілде өссе, EUR/JPY тек иенаның динамикасына сүйенгенде күтілетін деңгейден әлдеқайда баяу төмендейді. Сондықтан жапон валютасымен сауда жасау долларлық және еуропалық құрамдастарды бір уақытта бақылауды талап етеді. Әзірге 184.57–188 диапазоны негізгі болып қала береді. 188 деңгейінен жоғары сенімді бұзылу жағдайды өзгертеді және нарықтың иенаға қарсы долларды қайтадан белсенді сатып алуға дайын екенінің сигналы болады.

Қазір трейдерлер үшін маңызды сұрақ «иена қанша тұруы керек?» емес, «нарықты оны сатып алуға не мәжбүр етеді?» деген сұрақ.

Бұл сұраққа жауап жоқ болғанша, арзан иенаға жанашырлық танытуға болады, бірақ оны сатып алуға әлі де тым ерте.

Сондықтан сауатты әрекет етіп, артық тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табысты сауда тілейміз!