Доллар нығаюда: еуро өз мүмкіндігін жіберіп алды

EUR/USD

Негізгі аймақ: 1.1550 - 1.1620

Сатып алу: 1.1650 (күшті оң іргелі факторлар аясында); мақсат 1.1780-1.1850; StopLoss 1.1580

Сату: 1.1500 (1.1600 деңгейін қайта сынағаннан кейінгі түзету кезінде); мақсат 1.1350; StopLoss 1.1570

АҚШ долларына деген оптимизм соңғы бір жылдан астам уақыттағы ең жоғары деңгейге жетті. Негізгі драйвер болып Таяу Шығыста жалғасып жатқан қақтығыс қалып отыр, ол дәстүрлі қорғаныс активі ретінде америкалық валютаға сұранысты арттыруда.

Теориялық тұрғыдан алғанда, АҚШ пен Иран арасындағы бейбіт келісімнің расталуы және одан кейін негізгі теңіз бағыттарының ашылуы энергия тасымалдаушылары бағасының төмендеуіне, инфляциялық қысымның әлсіреуіне және орталық банктердің саясатты одан әрі қатаңдату қажеттілігінің азаюына алып келуі мүмкін еді. Мұндай сценарийде доллар өз позицияларының бір бөлігін жоғалтып, еуро қалпына келуге мүмкіндік алар еді.

Алайда нарықтар Трамптың қақтығыстың тез аяқталатыны жөніндегі үмітіне сенбейді. Геосаяси белгісіздік сақталуда, сонымен бірге Федералдық резерв жүйесінің қатаң саясатына қатысты күтулер де күшейіп келеді.

Инвесторлар АҚШ-та пайыздық мөлшерлеменің кезекті көтерілу ықтималдығын барған сайын белсендірек бағаларға енгізуде. Соңғы бір айда бұл күтулер айтарлықтай өсті. ФРЖ-ның «higher for longer» стратегиясы және Еуропамен салыстырғанда әлдеқайда жоғары базалық мөлшерлеме жағдайында доллар елеулі артықшылықты сақтап отыр.

Еске салайық:

ЕОБ негізгі пайыздық мөлшерлемелерді 25 базистік тармаққа көтерді. Бұл аса жұмсақ ақша-несие саясатының ұзақ кезеңінен кейінгі соңғы үш жылдағы алғашқы өсім болды. Депозиттік мөлшерлеме енді 2,25%-ды құрайды, ал қайта қаржыландыру мөлшерлемесі 2,4%-ға дейін көтерілді. ЕОБ басшысы Кристин Лагард энергетикалық инфляцияны бұл шешімнің негізгі себептерінің бірі ретінде атады.

Алайда бұл қадам Еуропа мен АҚШ арасындағы ақша-несие саясатының айырмашылығын іс жүзінде қысқартқан жоқ. Екі реттеуші де қаржылық жағдайларды қатаңдатуда, бірақ ФРЖ бұл процесті әлдеқайда ертерек және әлдеқайда жоғары мөлшерлемелерден бастады, әрі қарай көтеруге мүмкіндік сақтап отыр. Ал ЕОБ мүмкіндіктері айтарлықтай шектеулі.

Дәл осы пайыздық мөлшерлемелер дифференциалы еуроның нығаюына кедергі келтіретін басты фактор болып қала береді.

Қосымша қысымды басқа да факторлар қалыптастыруда:

• ЕОБ инфляциялық қысымның әлдеқашан энергетикалық сектор шегінен шығып, экономиканың басқа сегменттеріне біртіндеп таралып жатқанын мойындауға мәжбүр болды.
• Дүниежүзілік банк жаһандық экономиканың өсу болжамын 2,5%-ға дейін төмендетті — бұл 2020 жылғы пандемиядан бергі ең төмен деңгей.
• Мұнайдың жоғары бағасы шығындардың барлық санаттарына әсер етуді жалғастыруда. Сонымен қатар инфляцияның жаңа көзі ретінде жасанды интеллект технологиялары пайда болды: бағдарламалық қамтамасыз ету мен компьютерлік компоненттердің бағасы жылдық есепте рекордтық 14,5%-ға өсті.
• ЖИ-ге байланысты жабдықтарға сұраныстың қарқынды өсуі Қытай мен Оңтүстік Корея экспортына қосымша қолдау көрсетуде, бұл жанама түрде еуропалық экономика мен еуроға қысым түсіреді.

Сонымен қатар үкіметтер мен орталық банктер маневр жасау мүмкіндігін біртіндеп жоғалтып келеді. Арзан ақшаның ұзақ жылдары мен ауқымды бюджет тапшылықтары ақша-несие саясатының бұрынғы икемділігін іс жүзінде сарқып қойды.

Таяу Шығыстағы қақтығыс жағдайды одан әрі ушықтырып, әлемдік экономиканы стагфляцияның классикалық сценарийіне итермелеуде, мұнда экономикалық өсім баяулап, инфляция қатар жеделдейді.

Мұндай жағдайда тіпті айқын шешімдердің өзі тиімділігін жоғалтады. Орталық банктер экономиканы қолдау үшін мөлшерлемелерді жай ғана төмендете алмайды, өйткені олар инфляцияны қатаң бақылауда ұстауға мәжбүр.

Ал қорытынды қандай?

Әзірге нарық сақ оптимизмді сақтап отыр. АҚШ пен Иран арасындағы келіссөздер инвесторлардың тәуекелге деген тәбетін уақытша қолдауда: S&P 500 индексі өзінің тарихи максимумдарынан шамамен 2%-ға ғана төмен саудалануда.

Кейбір сарапшылар әлемдік қор нарықтарының, соның ішінде еуропалық алаңдардың өсуіне жаңа серпін болады деп күтеді. Энергия тасымалдаушылары бағасының төмендеуі инфляциялық қысымды әлсіретіп, ФРЖ саясатын одан әрі қатаңдату қажеттілігін азайтады деген болжам бар.

Алайда толыққанды трендтік бұрылыс туралы айтуға әлі ерте — ол үшін тұрақты сауда сигналдары қажет.

Аптаның оң басталуына қарамастан, еуро АҚШ долларына қатысты қысым астында қалуда. Негізгі себеп өзгеріссіз: ФРЖ мен ЕОБ-тың ақша-несие саясаты қарқыны жағынан да, ықтимал болашақ бағыты жағынан да әртүрлі болып қала береді.

ФРЖ қатаң ұстанымын сақтап тұрған кезде доллар валюта нарығындағы басым орнын ұстап тұрады.

Енді инвесторлардың назары Федералдық резерв жүйесінің жаңа төрағасы Кевин Уорштың мәлімдемелеріне аударылады. Оның пікірлері мөлшерлемелерге қатысты болашақ күтулерді және EUR/USD жұбының қозғалыс бағытын айқындауда маңызды рөл атқарады.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, артық тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға мол пайда тілейміз!