美元走强：欧元错失良机

EUR/USD

关键区间：1.1550 - 1.1620

买入：1.1650（在强劲利多基本面支持下）；目标 1.1780-1.1850；止损 1.1580

卖出：1.1500（回调并重新测试1.1600后）；目标 1.1350；止损 1.1570

市场对美元的乐观情绪已达到一年多来的最高水平。推动这一趋势的主要因素仍然是持续不断的中东冲突，这增强了市场对美元这一传统避险货币的需求。

理论上，如果美国与伊朗达成正式和平协议，并重新开放关键海上航道，能源价格可能下降，通胀压力也将减轻，从而降低各大央行进一步收紧货币政策的必要性。在这种情况下，美元可能会部分回吐涨幅，而欧元则有机会迎来反弹。

然而，市场并不相信特朗普关于冲突将迅速结束的预期。地缘政治不确定性依然存在，因此市场对于美联储采取更鹰派政策的预期持续增强。

投资者越来越多地将美国进一步加息的可能性计入价格。过去一个月，这类预期明显升温。在美联储“更高利率维持更久（Higher for Longer）”的政策框架下，加之美国基准利率显著高于欧洲，美元继续保持明显优势。

提醒：

欧洲央行将关键利率上调25个基点。这是经历三年超宽松货币政策后的首次加息。当前存款利率升至2.25%，主要再融资利率升至2.40%。欧洲央行行长拉加德明确指出，能源通胀是此次加息的重要原因之一。

然而，这一举措并未明显缩小欧美货币政策之间的差距。两大央行都在收紧金融环境，但美联储更早开始行动，且起点更高，同时仍保留进一步加息的空间。而欧洲央行的操作余地则明显有限。

正是这种持续存在的利差，成为阻碍欧元升值的核心因素。

此外，还有若干额外压力因素：

• 欧洲央行不得不承认，通胀压力早已不再局限于能源领域，而是正在逐步扩散至经济的其他部门。
• 世界银行将全球经济增长预测下调至2.5%，为2020年疫情以来最低水平。
• 高油价正持续渗透至各类成本项目。此外，人工智能技术也成为新的通胀来源之一：软件和计算机零部件价格同比上涨创纪录的14.5%。
• 与人工智能相关设备需求快速增长，进一步推动中国和韩国出口增长，从而间接对欧洲经济和欧元形成压力。

与此同时，各国政府和央行正在逐渐失去政策操作空间。长期低利率和巨额财政赤字几乎耗尽了过去货币政策所拥有的灵活性。

中东冲突进一步加剧了这一局面，将全球经济推向典型的“滞胀”情景——经济增长放缓，同时通胀持续上升。

在这种环境下，即便是看似显而易见的解决方案也难以奏效。央行无法再简单地通过降息来刺激经济增长，因为它们必须优先控制通胀。

最终意味着什么？

目前市场仍保持谨慎乐观。美国与伊朗之间的谈判暂时支撑了投资者的风险偏好，标普500指数距离历史高点仅约2%。

部分分析师期待全球股市迎来新一轮上涨动力，其中也包括欧洲市场。他们认为，能源价格下降可能缓解通胀压力，并降低美联储进一步收紧政策的必要性。

然而，在出现明确且持续的交易信号之前，现在谈论全面反转仍为时尚早。

尽管本周开局表现积极，欧元兑美元仍然承受压力。原因没有改变：美联储与欧洲央行的货币政策无论是在节奏上还是未来路径上都在持续分化。

只要美联储维持更为鹰派的立场，美元就将继续在外汇市场保持主导地位。

投资者接下来将重点关注新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的讲话。他的言论将在很大程度上决定未来利率预期以及EUR/USD的走势方向。

因此，我们应理性操作，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利！