Мұнай дүрбелеңде: саясат жаһандық трендті қалай бұзып жатыр

XBR/USD

Негізгі аймақ67.50-69.50

Buy: 70.00(68,50 деңгейін қайта тексергеннен кейінгі түзету кезінде); нысана 71.50-73.50; StopLoss 69.30

Sell: 67.00(күшті теріс негізгі факторларға байланысты); нысана 65.00-63.50; StopLoss 67.70

Қаржылық және саяси дағдарыстар кезеңінде нарықтық көңіл-күй дәстүрлі түрде фундаменталды факторлардан басым түседі. Соңғы екі жыл бойы мұнайдың жаһандық ұсынысы сұраныстан тұрақты түрде асып түсіп, орта мерзімді аюлы сценарийге негіз қалыптастырды.

Халықаралық энергетикалық агенттіктің бағалауынша, 2025 жылы әлемдік мұнай қорлары рекордтық 477 млн баррельге өсті. Бұл АҚШ, Бразилия, басқа елдер және OPEC+ аясында өндірістің ұлғаюымен байланысты. Аталған өсім тәулігіне шамамен қосымша 1,3 млн баррельге тең. Негізгі өңірлерде қорлар азая бастағанымен, олар әлі де өткен жылдың деңгейінен және соңғы бес жылдағы орташа көрсеткіштен жоғары болып отыр.

Тепе-теңдік іздеу барысында нарық аюлы сценарийді таңдады, алайда жағдайға саясат белсенді түрде араласты.

Қазіргі таңда негізгі мұнай бенчмарктеріндегі геосаяси сыйақы барреліне шамамен $5–10 деңгейінде бағаланып отыр, ал геосаясат котировкаларды қалыптастыратын басты драйвер болып қалуда.

Егер Donald Trump Ресеймен бейбіт келісімге және Иранмен ядролық мәмілеге қол жеткізе алса, мұнай бағасының $60 деңгейінен төмен түсуі іс жүзінде сөзсіз болады. Алайда бұл сценарий іске асқанға дейін санкциялық қысым салдарынан Ресей жеткізілімдеріндегі үзілістер немесе АҚШ пен Иран арасындағы әскери әрекеттер ықтималдығы сақталып отыр, бұл бағаның өсуін қолдауды жалғастыруда.

Еске салайық:

Жуырда Иран Ормуз бұғазында ауқымды әскери жаттығулар бастады, ал сол уақытта АҚШ-тың екінші әуе тасымалдаушысы Парсы шығанағына бет алды. Бұл кез келген келіссөз процестерінің бұзылу тәуекелін арттыра түседі. Формалды түрде дипломатиялық жол мүмкін болғанымен, оның ықтималдығы өте төмен көрінеді.

Bloomberg бағалауынша, егер Иран Ормуз бұғазын жауып тастаса, Brent бағасы барреліне $108-ге дейін көтерілуі мүмкін. Ресейге қарсы санкциялардың күшеюі оның мұнайын сатып алушыларды балама көздер іздеуге мәжбүрлейді, бұл басқа сорттарға сұранысты арттырып, баға қысымын күшейтеді.

Кейбір факторларды атап өтейік:

• Ақпанда Қытай Ресей мұнайының рекордтық көлемін сатып алуды жоспарлап отыр. Бұл Үндістаннан қайта бағытталған дисконтталған ағындардың нәтижесі, өйткені Үндістан АҚШ-пен келісімдерден кейін импортты айтарлықтай қысқартты.
• Қытайдың тәуелсіз МӨЗ-дары Ресей, Иран және Венесуэла мұнайының әлемдегі ең ірі тұтынушылары болып қала береді, алайда осы өңірлерден жеткізілім барған сайын күрделене түсуде. Қазіргі уақытта наурыз жеткізілімімен ESPO ресейлік қоспасы Brent-ке қарағанда барреліне $8–9 дисконтпен, ал ирандық ұқсас сорт $10–11 дисконтпен саудалануда.
• Наурыз айында Сауд Арабиясының Қытайға мұнай сатуы өсті, себебі Корольдік ұсыныстың артық болуынан қауіптеніп, негізгі Arab Light сортының бағасын соңғы бес жылдағы ең төмен деңгейге түсірді. Saudi Aramco 56–57 млн баррель жеткізеді, бұл ақпанмен салыстырғанда 8 млн баррельге көп.
• Қосымша көлемдер Үндістан, Оңтүстік Корея және Жапонияның МӨЗ-дарына ұзақ мерзімді келісімшарттар аясында да жеткізіледі. Сауд мұнайы іс жүзінде Азияның спот нарығынан бәсекелестерін ығыстырды.
• Ирак мұнай экспорты да келесі айда ұлғаюы мүмкін. Сауд Арабиясынан айырмашылығы, Ирак және бірқатар елдер көлемнің едәуір бөлігін спот нарық арқылы сатады, бұл жеткізілім икемділігін арттырады.
• Венесуэла мұнайын жеткізу қазір АҚШ бақылауында және ірі халықаралық трейдерлер Vitol мен Trafigura арқылы жүзеге асырылады. Соның нәтижесінде Brent-ке қатысты жеңілдіктер қысқарды. Дегенмен Қытайға алдын ала келісілген ірі жеткізілімдер толық орындалуы тиіс, өйткені ауқымды халықаралық қақтығыстар Трамптың қазіргі саяси күн тәртібіне кірмейді.

OPEC+ те қолайлы нарықтық конъюнктураны пайдаланып, бірінші тоқсандағы үзілістен кейін сәуірден бастап өндірісті арттыруға дайын. Kpler бағалауынша, көлемі тәулігіне 1,66 млн баррель болатын ерікті қысқартулардың қалған бөлігі алдағы алты ай ішінде толық өтеледі.

Ең шынайы саяси сценарий бойынша, Иранмен және Ресей–Украина қақтығысы аясындағы келісімдер ағымдағы жылдың маусымынан ерте емес кезеңде ғана мүмкін. Нақты дипломатиялық уағдаластықтар пайда болғанға дейін нарық жоғары құбылмалылық режимінде қала береді.

Нарық үшін негізгі бағдар: Brent бағасының барреліне $60–62 диапазоны, ал WTI — $63-тен сәл жоғары. Сондай-ақ дизель мен бензин бойынша маржаның $5–7 шегінде қысқаруын ескеру қажет.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!