NFP болжамдарды жоққа шығарды: доллар сенімді, ал облигациялар нарығы күмәнін сақтап отыр

EUR/USD

Негізгі аймақ: 1.1100 - 1.1200

Сатып алу: 1.1250 (іргелі факторлар айтарлықтай оң болған жағдайда); мақсат 1.1400-1.1450; StopLoss 1.1190

Сату: 1.1100 (1.1120 деңгейінен жоғары сенімді түрде бұзылған жағдайда); мақсат 1.0950; StopLoss 1.1160

Жұмыспен қамтудың күтпеген жерден күрт өсуі нарықтың Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемелеріне қатысты күтулерін өзгертуде. Алайда жарияланған деректердің сапасы мен облигациялар кірістілігінің динамикасы доллардың нығаюы қаншалықты тұрақты болатынын анықтайды.

6 қарашада АҚШ-тағы жұмыспен қамту жөніндегі қазан айының есебінің жариялануы валюта нарығындағы іргелі факторлардың қысқа мерзімді тепе-теңдігін айтарлықтай өзгертті.

Еске салайық:

АҚШ экономикасында ауыл шаруашылығынан тыс секторда 165,000 жаңа жұмыс орны құрылды, ал консенсус-болжам 65,000 болған еді. Жұмыссыздық деңгейі 4.2%-дан 4.1%-ға дейін төмендеді. BLS тамыз айындағы көрсеткішті 186,000-ға дейін (+53,000), ал қыркүйектегі көрсеткішті 60,000-ға дейін (+31,000) қайта қарады. Соңғы үш айдағы жұмыспен қамтудың жиынтық өсімі 411,000-ға жетті, бұл ай сайын орта есеппен 137,000 жаңа жұмыс орнының құрылуына тең. Бұл алдыңғы 12 айда тіркелген 48,000 орташа көрсеткішінен айтарлықтай жоғары.

Еңбек нарығының тұрақтылығы мен инфляциялық қауіптер арасындағы тепе-теңдікті сақтауы қажет Федералдық резерв жүйесі үшін мұндай статистика ақша-кредит саясатын жұмсартуға қарсы қосымша дәлел болды.

Қазан айындағы нақты көрсеткіш болжамнан 2.54 есе жоғары болды. Алайда бұл нәтиже іріктеменің ерекшеліктеріне, маусымдық түзетулерге және компаниялардың есептілік ұсынуына байланысты уақытша бұрмалауларды емес, жұмысқа қабылдау қарқынының нақты жеделдеуін қаншалықты көрсетеді?

Кейінгі қайта қараулар жұмыспен қамтудың бастапқы бағасына ғана емес, доллардың бұған дейінгі нығаюының негізділігіне де күмән тудыруы мүмкін.

Әрине, нақты нәтиже мен консенсус-болжам арасындағы елеулі айырмашылық статистиканың сенімсіз екенін, әсіресе оның әдейі бұрмаланғанын дәлелдемейді. Дегенмен алдыңғы айлардағы деректердің қайта қаралуы және кірістілік динамикасындағы қайшылықтар импульстің тұрақтылығына күмән туғызып, негізгі валюта жұптарының долларға қарсы кері бағытқа бұрылу ықтималдығын арттырады.

Доллар өсіп жатыр, бірақ облигациялар нарығы трендті растауға асығар емес

Қаржы нарықтарының реакциясы инвесторлардың күшті NFP деректерін ең алдымен Федералдық резерв жүйесінің неғұрлым қатаң ақша-кредит саясатын сақтауына негіз ретінде қабылдағанын көрсетті.

Алайда осы жерде іргелі қайшылық байқалады. Жұмыспен қамтудың жоғары көрсеткіштері пайыздық мөлшерлемелерге қатысты күтулердің қайта қаралуы арқылы долларды қолдайды, бірақ бұл кірістіліктің ұзақ уақыт өсуіне немесе доллар раллиінің жалғасуына өздігінен кепілдік бермейді. Егер нарық қатысушылары статистиканың сенімділігіне күмәндана бастаса немесе назарын экономиканың баяулау қаупіне аударса, доллардың бастапқы нығаюы шамадан тыс болып шығуы мүмкін.

BLS статистиканы айтарлықтай бұрмалауы мүмкін бе?

Бір-бірінен түбегейлі ерекшеленетін үш гипотезаны ажырату қажет:

• Әдеттегі статистикалық қателік. NFP — құрылған әрбір жұмыс орнын толық есептеу емес, алдын ала жасалған статистикалық бағалау. Қосымша есептілік келіп түскен сайын бастапқы көрсеткіштер жүйелі түрде қайта қаралады.
• Бағалаулардың жүйелі ауытқуы. Егер маусымдық түзету алгоритмдері немесе есеп беретін компаниялардың құрамы экономикадағы құрылымдық өзгерістерді жеткілікті дәл көрсетпесе, ауытқулар бірнеше ай қатарынан сақталуы мүмкін. Мұндай ауытқу ешқандай қасақана араласусыз-ақ жұмыспен қамтудың жеделдеуі немесе баяулауы туралы жалған әсер қалыптастыруы ықтимал.
• Қаржы нарықтарына ықпал ету мақсатында статистиканы әдейі бұрмалау. Теориялық тұрғыдан мұндай гипотезаны қарастырудан толық алып тастауға болмайды. Алайда оны растау үшін тәуелсіз дәлелдер немесе ресми тергеу нәтижелері қажет.

Нарықтардың реакциясы BLS есептерінің статистикалық сенімділігін тексеру құралы бола алмайды. Сонымен қатар консенсус-болжамның 153.8%-ға асыра орындалуын дәл сондай ауқымдағы статистикалық қателікпен теңестіру мүлдем дұрыс емес.

Сонымен, нәтиже қандай?

Жұмыспен қамту көрсеткіштерінің кейіннен қайта қаралу тәуекелі объективті түрде бар және оны сауда стратегияларын әзірлеу кезінде ескеру қажет. Алайда қолда бар ақпарат қазан айындағы NFP көрсеткіші асыра бағаланған деп мәлімдеуге, тіпті BLS-ті нарық қатысушыларын әдейі жаңылыстырды деп айыптауға жеткілікті негіз бермейді.

Трейдерлер үшін басты қауіп статистикалық ведомствоның ықтимал қателігінде де емес. Нарықтың бір ғана есепке шамадан тыс мән беріп, күтпеген жерден жоғары шыққан деректерді пайыздық мөлшерлемелердің одан әрі көтерілуіне қатысты негізсіз агрессивті күтулерге айналдыруы әлдеқайда қауіпті.

Сондықтан доллардың бұған дейінгі нығаюын қуып жетуге тырыспаған жөн. Егер пайыздық мөлшерлемелер нарығы Федералдық резерв жүйесінің қатаң ақша-кредит саясаты сценарийін қолдауды жалғастырса, расталған түзетуден кейін сату мүмкіндіктерін қарастырған дұрысырақ.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табысты сауда тілейміз!