Британдық қарыз фунтқа қарсы

GBP/USD

Негізгі аймақ: 1.3300 - 1.3400

Сатып алу: 1.3420 (іргелі факторлар айтарлықтай оң болған жағдайда); мақсат 1.3600-1.3650; StopLoss 1.3350

Сату: 1.3250 (1.3350 деңгейін қайта тестілеуден кейінгі кері қозғалыста); мақсат 1.3100-1.3050; StopLoss 1.3320

Лондон мемлекеттік қаржыны нығайтудың жолдарын іздестіруде, алайда салықтардың өсуі экономиканың баяулау қаупін тудырады. Ұлыбританияның күзгі бюджеті инвесторлардың үкіметтің фискалдық саясатына деген сенімін сынайтын маңызды фактор болмақ. Фунт үшін облигациялар нарығының реакциясы және үкіметтің қарыз алу құнын бақылауда ұстай алу қабілеті шешуші рөл атқарады.

Жоғары инфляция, мемлекеттік қарыз алудың қымбаттауы және фискалдық мүмкіндіктердің тарылуы Лондонның әрекет ету аясын шектейді. Қосымша салық түсімдері қарыздың тұрақтылығына қатысты алаңдаушылықты азайтуы мүмкін, бірақ фискалдық саясаттың шамадан тыс қатаңдатылуы ішкі сұранысты әлсіретіп, экономикалық өсу перспективаларын нашарлатуы ықтимал. GBP/USD бағамының нәтижесі осы әсерлердің қайсысы басым болатынына байланысты болады.

Қысқаша еске салу:

28 қазанда Ұлыбританияның Қаржы министрі Джон Хили Қауымдар палатасына күзгі бюджетті ұсынады. Оның сөзінен кейін Бюджеттік жауапкершілік басқармасы (OBR) экономикалық және фискалдық перспективалар жөніндегі жаңартылған болжамын (Economic and Fiscal Outlook) жариялайды. Ол 2031/32 қаржы жылына дейінгі экономикалық өсу, инфляция, мемлекеттік қарыз алу және борыштық жүктеме болжамдарын қамтиды.

Негізгі мәселе — үкімет жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен энергия ресурстарына байланысты тәуекелдер жағдайында экономикаға түсетін қысымды күшейтпей, мемлекеттік қаржыны тұрақтандыра ала ма?

Валюта нарығы үшін бюджеттің маңыздылығы өзара байланысты үш механизм арқылы айқындалады.

• Бюджет кірістері және мемлекеттік қарыз. Егер қосымша кірістер жаңа қарыз алу қажеттілігін айтарлықтай қысқартатынына инвесторларды сендіре алса, фискалдық тәуекел сыйлықақысы төмендеуі мүмкін. Бұл фунтты қолдап, Ұлыбританияның мемлекеттік облигациялары (gilts) нарығына түсетін қысымды әлсіретуі ықтимал.
• Салықтық жүктеме және экономикалық белсенділік. Үй шаруашылықтары мен компаниялардың салық төлемдерінің артуы тұтынуды, инвестицияларды және корпоративтік пайданы шектеуі мүмкін. Егер нарық бюджетті шамадан тыс қатаң деп бағаласа, экономикалық өсуге қатысты теріс күтулер бюджет тапшылығын қысқартудың артықшылықтарынан басым түсуі ықтимал.
• Инфляция және Англия банкінің (BoE) саясаты. Ішкі сұраныстың әлсіреуі базалық инфляцияны баяулатып, ақша-кредит саясатын одан әрі қатаңдату қажеттілігін азайтуы мүмкін. Сонымен қатар жанама салықтардың өсуі бастапқы кезеңде тұтыну бағаларын көтеріп, инфляциялық перспективаларды бағалауды қиындатуы ықтимал.

Трейдерлер үшін негізгі қорытынды: бюджет тапшылығының қысқаруы міндетті түрде фунттың нығаюына әкелмейді.

Бюджет Англия банкінің 5 қарашадағы отырысына небәрі сегіз күн қалғанда ұсынылады. Сондықтан GBP/USD реакциясы тек фискалдық шараларға ғана емес, олардың пайыздық мөлшерлемелерге қатысты күтулерге қалай әсер ететініне де байланысты болады. Қыркүйекте орталық банк мемлекеттік облигациялар портфелін қысқартудың көпжылдық жоспарын бекітті. Жоспарға сәйкес, жыл сайын £20 млрд көлемінде облигациялар сатылып, 2034 жылдың соңына дейін портфель жылына орта есеппен шамамен £46 млрд-қа қысқарады.

Баланс көлемінің мұндай қысқаруы нарықтағы облигациялар ұсынысын қосымша арттырады. Дегенмен кірістіліктің нақты өзгерісі инвесторлар сұранысына, пайыздық мөлшерлемелерге қатысты күтулерге және жаңа мемлекеттік қарыз алу көлеміне де байланысты.

Валюта бағамының қор нарығына әсері де біркелкі болмайды. Фунттың әлсіреуі халықаралық компаниялардың шетелден түсетін кірісін GBP-ге қайта есептегенде оның фунт стерлингіндегі құнын арттырады. Бұл FTSE 100 индексіне кіретін жекелеген компанияларды қолдауы мүмкін. Алайда негізінен Ұлыбританияның ішкі нарығына бағытталған компаниялар сұраныс пен қаржыландырудың басқа жағдайларына тап болады. Сондықтан FTSE 100 индексін ішкі экономикаға анағұрлым сезімтал FTSE 250 индексімен салыстыру корпоративтік сектордың реакциясын бағалау үшін пайдалы.

Сонымен, нәтиже қандай?

Егер инвесторлар экономикалық өсуге шамадан тыс зиян келтірмей, мемлекеттік қаржыны тұрақтандырудың шынайы жоспарын көрсе, Ұлыбритания бюджеті фунтты қолдауы мүмкін. Алайда бюджет тапшылығын қысқартуға бағытталған сенімді шаралардың өзі GBP/USD бағамының күрт өсуіне кепілдік бермейді: ФРЖ-ның анағұрлым қатаң ақша-кредит саясатын меңзейтін сигналдары, доллардың нығаюы немесе Ұлыбританияға қатысты тәуекел сыйлықақысының артуы оң әсерді жоққа шығаруы мүмкін.

Бюджет жарияланғанға дейінгі базалық сценарий GBP/USD бағамының 1.3200–1.3500 диапазонында жоғары құбылмалылығын және жаңа ақпарат пайда болғаннан кейін осы диапазоннан белгілі бір бағытта шығу қаупін болжайды. Техникалық көрініс фунт үшін біршама қолайлы, алайда 1.3400–1.3420 деңгейіндегі қарсылық әлі бұзылған жоқ. Орта мерзімді трейдерлер үшін OBR болжамын күтіп, gilts нарығының бастапқы реакциясын бағалап, содан кейін оны ФРЖ саясатына қатысты күтулермен салыстырған орынды.

Бұл сигналдар пайда болғанға дейін белгілі бір бағытқа ірі позициялар ашу жоғары алыпсатарлық тәуекелмен байланысты.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табысты сауда тілейміз!