Сарапшылар алтын бағасы $4000-нан төмендейді деп күтуде

XAU/USD

Негізгі аймақ: 3,950.00 - 4,100.00

Buy: 4,100.00 (4 000-ды қайта тексеруден кейінгі кері қайтуда); нысана 4,350-4,450; StopLoss 4,000.00

Sell: 3,900.00 (күшті теріс фундаменталдық негізде); нысана 3,650-3,500; StopLoss 4,000.00

Классикалық логика мызғымас болып көрінді: егер ресми институттар алтын сатып алып жатса, ал әлемдік резервтік жүйе доллардың абсолютті үстемдігіне тәуелділіктен біртіндеп алыстап бара жатса, онда сары металл міндетті түрде қымбаттауы тиіс еді. Өкінішке қарай, дұрыс ұзақ мерзімді тарих әрдайым дәл қазір тиімді мәміле болады дегенді білдірмейді.

Жыл басында алтынды сатып алуға қатысты ұсыныстар өте сенімді болды: орталық банктер қорларын толықтырып жатты, Қытай доллардан тәуелділікті азайтуға тырысты, геосаяси жағдай шиеленісті болды, ал инфляция жайлы айтуға болмайтын деңгейде қалды. Алтынның $5000–5400 диапазонына дейін көтерілуі жөніндегі болжамдар әбден негізді болып көрінді.

Еске салайық:

Алтынның өсуіне қатысты маңызды дәлел бар: World Gold Council (Дүниежүзілік алтын кеңесі) бірінші тоқсанда орталық банктердің таза сатып алуы шамамен 244 тоннаны құрады деп бағалады. Бұл өте үлкен көлем — ресми сектордың алтынға деген қызығушылығы жоғалған жоқ. Бірақ қазіргі кезде бұл сұраныс күшті долларды, жоғары пайыздық мөлшерлемелерді және ФРЖ-ның қатаң саясатын жеңе алмай отыр. Баға барған сайын жоғары емес, төмен қарай — бір унция үшін $4000 психологиялық деңгейіне қарай бағыт алуда.

Енді басты сұрақ былай қойылады: орталық банктер алтын сатып алып жатыр ма?

244 тонна көлемінің ішінде бір маңызды мәселе бар. Сатып алулардың бір бөлігі толықтай ашық көрінеді: мемлекеттер өздерінің резервтеріндегі өзгерістер туралы ресми түрде хабарлайды, ал бұл деректерді елдер, көлемдер және күндер бойынша тексеруге болады. Мысалы, бірінші тоқсандағы ең ірі сатып алушылардың қатарында Польша, Өзбекстан және Қытай болды. Бірақ сұраныстың тағы бір бөлігі бар — оны WGC модельдер, физикалық алтын ағындары және ресми сектордың жарияланбаған белсенділігі негізінде бағалайды.

Нарық көбінесе мұндай бағалауды абсолютті факт ретінде қабылдап, кейін соның негізінде мыңдаған долларлық болжамдар жасайды. Орталық банктер алтынмен жасалған әрбір операция туралы бірден және толық ақпарат жариялауға міндетті емес — кейбір мәмілелердің егжей-тегжейі мүлде жарияланбауы мүмкін. Сондықтан 244 тонна деген көрсеткіш WGC-нің көрінетін де, жарияланбаған да сұранысты қамтитын бағасы ғана екенін білдіреді.

• Ірі ойыншылар нақты бір баға деңгейін қорғауға міндетті емес. Алтын — резервтік актив, әртараптандыру құралы, саяси сақтандыру және кей жағдайда өтімділік көзі. Орталық банктердің алтын сатып алуы ұзақ мерзімді перспективада күшті фактор болуы мүмкін, бірақ қысқа мерзімде әлсіз қорғаныс болып қала береді.
• Егер инвестор долларлық құралдардан тартымды табыс ала алса, онда алтынды ұстаудың балама шығыны артады. Ал егер кірістілікпен қатар доллар да күшейсе, алтынға түсетін қысым одан әрі ұлғаяды.
• Елге доллар қажет болған жағдайда алтын қорғаныс активіне емес, несие желісіне айналады. Оны кепілге қоюға, пайдалануға, резервтен уақытша шығаруға немесе өтімділік көзіне айналдыруға болады. Мысалы, Польша ұзақ мерзімді резервтік қорғаныс қалыптастыру үшін алтын сатып алады; Өзбекстан резервтеріндегі алтын үлесін арттыруда; Қытай баяу әрі стратегиялық әрекет етеді; ал Түркия алтынды қысқа мерзімді өтімділік көзі ретінде пайдаланады.

Бұл біртұтас сатып алушылар армиясы емес. Бұл — әртүрлі мәселелері бар әртүрлі мемлекеттер. Орталық банктер алтынды трейдерлерді құтқару үшін сатып алмайды. Егер ірі ойыншылар шынымен де халықаралық резервтердегі доллар монополиясынан біртіндеп бас тартып жатса, онда бұл сатып алулар ресми есептерде уақытында көрінбеуі мүмкін.

Ал нәтижесінде не болды?

Қазіргі тәжірибе алтынның стратегиялық тұрғыдан күшті актив болып қала отырып, бірнеше ай қатарынан арзандай алатынын дәлелдейді. Қысқа мерзімді кезеңде алтынға өте қолайсыз факторлардың жиынтығы қысым жасап отыр: күшті доллар, жоғары облигациялық кірістілік, ФРЖ саясаты және әскери қақтығыстар.

Сондықтан ұзақ мерзімді жақсы жаңалықтардың өзінде алтын арзандауы мүмкін. Себебі бүгінгі нарық саясатқа немесе баға туралы әңгімелерге емес, ақшаның нақты құнына дауыс береді.

DXY индексі негізгі деңгейлерден жоғары тұрғанша және нарық ФРЖ-ның қатаң саясаты сақталады деген күтумен долларды сатып алуды жалғастырғанша, алтын үшін тұрақты өсу үрдісін қалыптастыру өте қиын болады. Осындай жағдайда алтын бойынша ұзақ позиция ұстау — күшті макроэкономикалық ағынға қарсы сауда жасау деген сөз.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!