La libra mantiene sus posiciones

GBP/JPY

Zona clave: 213.50- 214.50

Compra: 214.50 (tras un retest del nivel 214.00); objetivo 216.50-218.00; StopLoss 214.00

Venta: 213.00 (ante fuertes fundamentos negativos); objetivo 211.50-210.00; StopLoss 213.50

La libra esterlina muestra una resiliencia relativa a pesar del creciente presión política. El índice de aprobación de Keir Starmer está disminuyendo, y el Partido Laborista corre el riesgo de perder terreno en las elecciones locales. Al mismo tiempo, la presión sobre el mercado de bonos del Reino Unido no se traduce directamente en debilidad de la moneda: los inversores aún no han incorporado completamente los riesgos políticos en los precios.

La principal fuente de incertidumbre sigue siendo la próxima reunión del Banco de Inglaterra. En este contexto, los datos macroeconómicos serán el principal impulsor del próximo movimiento de la libra.

• Los mercados están descontando una mayor incertidumbre, aumentando la volatilidad. Si las tensiones políticas se intensifican tras las elecciones, la libra podría verse bajo presión.
• Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han impulsado la demanda del dólar estadounidense como activo refugio. El aumento de los precios del petróleo está incrementando los riesgos de inflación en EE. UU., elevando la probabilidad de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal del 11% al 32%.
• Europa enfrenta presión estanflacionaria: la energía cara está acelerando la inflación y limitando el crecimiento económico.

Recordatorio: el Banco de Inglaterra mantuvo las tasas sin cambios en 3.75% en su reunión del 30 de abril (8 votos contra 1). El único partidario del endurecimiento fue el economista jefe Huw Pill.

En su informe de política monetaria, el regulador describió tres escenarios económicos, ninguno de los cuales asume una recesión directa. Esto refleja una postura pública cautelosa: la inflación y la desaceleración del crecimiento son reconocidas, pero no enfatizadas mediante una retórica agresiva.

Como resultado, el potencial para nuevas subidas de tasas es limitado en esta etapa, al igual que un impulsor adicional para la apreciación de la libra. El próximo dato clave será la previsión del PIB del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, que ayudará a comparar el crecimiento real con las lecturas actuales del PMI.

Respecto a la dinámica del GBP/JPY:

Un importante factor externo es la política cambiaria de Japón. Según las reglas del Fondo Monetario Internacional, el país puede realizar un número limitado de intervenciones (de dos a tres operaciones de tres días en seis meses) para mantener su estatus de tipo de cambio libremente flotante.

El reciente fortalecimiento brusco del yen tras la intervención gubernamental puso de relieve la vulnerabilidad de las posiciones cortas. Al mismo tiempo, la serie de intervenciones de la semana pasada se considera una sola operación, dejando margen para nuevas acciones.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, confirmó la disposición para nuevas intervenciones destinadas a frenar la volatilidad especulativa. Según Bloomberg, el mercado de opciones estima una probabilidad de aproximadamente el 52% de que el yen vuelva al nivel de ¥160 antes de finales de junio.

La libra sigue respaldada por la inercia del mercado y la ausencia de señales monetarias claras, pero el trasfondo fundamental es frágil. Los riesgos políticos, la geopolítica externa y la incertidumbre en las acciones de los bancos centrales crean potencial para un aumento de la volatilidad. La futura dinámica del GBP dependerá de los datos macroeconómicos y de los acontecimientos políticos tanto dentro del Reino Unido como a nivel global.

Según datos de Bloomberg, los operadores de opciones aún estiman la probabilidad de que el yen vuelva a caer hasta ¥160 antes de finales de junio en alrededor del 52%.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!