英镑保持韧性

GBP/JPY

关键区间：213.50 - 214.50

买入：214.50（在214.00回踩确认后）；目标 216.50-218.00；止损 214.00

卖出：213.00（在强烈利空基本面下）；目标 211.50-210.00；止损 213.50

尽管政治压力不断上升，英镑依然展现出相对韧性。基尔·斯塔默的支持率正在下降，工党在地方选举中也面临失去优势的风险。与此同时，英国债券市场所承受的压力尚未直接转化为英镑走弱——投资者尚未完全计入政治风险。

当前最大的市场不确定性仍然来自即将召开的英国央行会议。在此背景下，宏观经济数据将成为决定英镑下一步走势的关键驱动因素。

• 市场正在计入更高的不确定性，波动率持续上升。如果选举后政治紧张局势升级，英镑可能承压；
• 中东地缘政治紧张局势提升了市场对美元这一避险资产的需求。油价上涨正在推高美国通胀风险，使美联储加息概率从11%升至32%；
• 欧洲正面临滞胀压力：高能源价格一方面推升通胀，另一方面抑制经济增长。

回顾：英国央行在4月30日会议上维持利率于3.75%不变（投票结果为8比1）。唯一支持加息的是首席经济学家Huw Pill。

在货币政策报告中，监管机构提出了三种经济情景，但均未直接预期经济衰退。这体现出一种谨慎的公开立场：监管层承认通胀和增长放缓，但并未采取激进措辞。

因此，进一步加息的空间目前有限，而推动英镑继续升值的动力也受到约束。下一项关键数据将是英国国家经济与社会研究所（NIESR）的GDP预测，用于对比当前PMI数据与实际经济增长情况。

关于GBP/JPY走势：

一个重要的外部因素是日本的汇率政策。根据国际货币基金组织（IMF）规则，日本可以在六个月内进行有限次数的干预（通常为两到三次、每次持续三天），以维持自由浮动汇率地位。

近期日本政府干预后，日元曾大幅升值，这暴露了空头仓位的脆弱性。同时，市场认为上周的一系列干预属于同一次行动，因此日本方面仍保留进一步出手的空间。

日本财务大臣片山五月确认，政府已准备好继续干预，以遏制投机性波动。根据彭博数据，期权市场预计到6月底日元重新跌至160兑美元水平的概率约为52%。

英镑目前仍受到市场惯性以及缺乏明确信号的货币政策支撑，但其基本面依然脆弱。政治风险、外部地缘政治以及央行政策的不确定性，都可能导致波动性进一步上升。未来GBP走势将取决于英国及全球范围内的宏观经济数据与政治发展。

根据彭博数据，期权交易员目前仍预计，到6月底日元再次跌至160水平的概率约为52%。

因此，我们理性操作，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利！