美股在大涨后暂时停歇

SP500

关键区间：7,400 - 7,550

买入：7,600（有效突破7,500后）；目标位：7,850；止损：7,530

卖出：7,350（在强劲利空基本面背景下）；目标位：7,150-7,100；止损：7,420

全球股市在进入第三季度时已不再延续此前的乐观情绪。经历了上半年令人瞩目的上涨之后，投资者开始变得更加谨慎：美国就业市场数据疲弱、美伊谈判持续存在不确定性，以及市场对日本央行可能采取行动的预期，都促使市场参与者更加审慎地评估风险。

美国股指期货走低，表明市场在经历了一轮强劲上涨之后，正进入盘整阶段。

回顾：

今年上半年成为近年来表现最出色的时期之一。道琼斯工业平均指数上涨8.9%，创下自2021年以来最佳半年表现；标普500指数上涨9.6%；纳斯达克指数上涨12.8%；小盘股罗素2000指数更是大涨近22%，创下自1991年以来最佳开年表现。

推动市场上涨的主要动力仍然来自半导体和人工智能板块。芯片制造商构成了美国股市上涨的核心力量。仅第二季度，美光（Micron）、英特尔（Intel）和超威半导体（AMD）的总市值便合计增加约2万亿美元，再次证明人工智能基础设施仍是投资者关注的核心领域。

与此同时，科技板块内部也出现了明显的资金轮动。所谓“科技七巨头”（Magnificent Seven）的总市值减少约2.3万亿美元，大量资金转向了芯片制造商。这表明，市场依然看好人工智能的发展前景，但投资者的选择正变得更加谨慎和有针对性。

进入下半年后，市场容错空间明显缩小。

• 美联储货币政策再次成为市场关注焦点。投资者密切关注任何有关进一步加息可能性的信号，因为通胀仍然是主要风险因素。期货市场预计，美联储最快于本月底加息的概率约为33%，而9月加息的概率则在67%至88%之间。
• 疲弱的就业数据在一定程度上缓解了市场预期。6月份，美国经济仅新增57,000个就业岗位，远低于市场预期的110,000个。这降低了美联储立即收紧政策的压力，但持续高企的通胀依然限制了货币政策转向宽松的空间。
• 企业财报季将成为市场下一项关键考验。投资者期待7月中旬大型科技企业能够公布强劲的财务业绩，以证明当前较高市场估值具有合理性。
• 与此同时，美国10年期国债收益率升至4.46%，再加上美联储可能采取更鹰派政策的风险持续存在，都可能进一步加大对包括加密资产在内的高敏感性市场板块的压力。

最终意味着什么？

股指期货开始回落，并不会抹去上半年取得的强劲表现，但这表明，市场已经提前消化了相当一部分利好预期。经历大幅上涨之后，投资者变得更加谨慎，对企业业绩和宏观经济数据提出了更高要求。

高通胀和不断上升的债券收益率仍然是成长型股票面临的重要风险。

如果财报季能够证明企业盈利持续增长，人工智能投资继续取得成效，同时经济数据保持稳健，那么上涨趋势有望从半导体板块进一步扩展至更广泛的市场。然而，如果通胀持续高企，或市场进一步强化对美联储收紧货币政策的预期，则市场将更容易出现较深幅度的调整。

从技术面来看，标普500指数仍然维持在重要支撑区域附近，但当前的反弹依然缺乏足够说服力。疲弱的宏观经济数据略微降低了近期加息的可能性，但机构资金依旧保持谨慎，市场结构仍然显示出一定的承压迹象。在指数有效站稳7,550至7,650点区域之前，目前的上涨更可能被视为技术性反弹。如果指数重新跌破7,100点，则新一轮下跌趋势形成的风险将显著增加。

因此，我们应谨慎行动，避免承担不必要的风险。

祝各位交易顺利，盈利常伴！