在貨幣監管機構強硬訊號下，金價持續下跌

XAU/USD

关键区间：4,100.00 - 4,300.00

买入: 4,350.00 (在穩健突破 4,300 的情況下)；目标 4,500-4,750；止损 4,280.00

卖出: 4,000.00 (在基本面極度疲弱的背景下)；目标 3,750-3,600；止损 4,070.00

在市場預期聯準會（Fed）將升息的背景下，美元升至一年來最高水平。市場估計美國在12月升息的機率達87%。黃金則以又一次下跌結束本週交易。

黃金正失去來自利率預期的支撐。過去幾個月對貴金屬市場而言並不輕鬆。首先，中東戰爭推高了能源價格，並加劇了市場對通膨的擔憂。隨後，聯準會雖然維持利率不變，但其政策措辭明顯變得更加鷹派。

提醒：

黃金通常會在高利率環境下失去吸引力：現金類工具的收益率越高，不產生利息收入的黃金就越缺乏吸引力。

• 美國與伊朗達成協議後的金價上漲只是短暫現象。美國8月交割的黃金期貨也下跌了1.7%，使黃金對其他貨幣持有者而言變得更加昂貴。
• 中國大陸與香港市場因端午節休市，降低了大型市場參與者的活躍度。然而，美元走強以及聯準會政策收緊仍持續對貴金屬市場形成壓力。
• 在印度實體市場，由於金價跌至兩個半月以來的低點且波動劇烈，本週黃金需求表現疲弱；而中國市場則轉向提供折扣。

整體負面趨勢還受到高盛（Goldman Sachs）的強化，該行再次下調黃金目標價500美元。目前高盛預計，到12月黃金價格將約為每盎司4900美元。黃金仍保有上漲潛力，但幅度將遠低於此前預期。

高盛同時認為，下調預測的原因之一是黃金ETF資金流入前景惡化。

如果聯準會不再降息而轉向升息，那麼作為宏觀經濟風險避險工具的黃金需求可能顯著下降。在此情境下，分析師認為年底前金價可能跌至每盎司4400美元。

結果如何？

黃金最主要的支撐來源仍然是主要國家的中央銀行。

即使按照初步估計，今年全球央行每月仍將購買約50噸黃金，明年則約為每月40噸。來自官方部門的需求仍是支持黃金的核心結構性因素。

目前黃金的基本面背景完全偏空。累積在關鍵價位上方的大量投機性部位強烈要求被清算，因此任何哪怕最微小的地緣政治或經濟因素，都可能被用來觸發 Stop Loss，而不會改變中期趨勢方向。

所以要理性行事，不要白白冒險。

祝大家都能獲利！