欧洲进入“生存之战”

EUR/GBP

关键区间：0.8700 - 0.8750

买入：0.8750（在回踩0.8730后）；目标 0.8850-0.8900；止损 0.8700

卖出：0.8650（在强烈负面基本面背景下）；目标 0.8450-0.8400；止损 0.8700

欧洲正面临一次稳定性考验——既包括政治层面，也包括能源层面。原因在于中东冲突导致天然气储备偏低。当前最大的变量仍然是来自卡塔尔的LNG供应：即便冲突缓和，市场已经遭受了严重冲击。

初步估计显示，伊朗的袭击可能使卡塔尔的LNG出口能力在未来3至5年内下降约17%。这意味着欧洲的能源问题并非短期，而是长期且高度不确定的。

通胀情况如何

欧元区最新通胀数据呈现复杂局面。一方面，部分分项低于预期，但整体指标仍在上行。市场几乎没有对数据作出反应——当前行情更多由地缘政治驱动，而非宏观数据。

3月通胀上升主要由外部因素推动：欧洲在结构上依赖能源进口（尤其是石油和天然气），因此在能源冲击下价格上涨是预期之内的。

欧盟委员会并不预计市场会迅速恢复。由于供应紧张，愿意支付更高溢价的亚洲买家已经开始“截流”原本流向欧洲的部分LNG。

这一趋势迅速反映在数据中：3月份西欧LNG进口量仅同比增长3.5%。对于欧盟而言，这是一个严重风险，因为在供应不稳定的情况下填满储气库将极为困难。

布鲁塞尔实际上已经在为长期能源危机做准备。正在讨论的措施包括：

• 限制电网费用；
• 降低电力税收；
• 可能启用更严格的危机应对机制。

能源问题仍是欧洲央行预测中的核心风险。目前的局势使监管机构可以采取观望策略，暂不急于加息。这为评估能源冲击是否会传导至工资增长和通胀预期提供了时间窗口。

英国也在尝试应对价格上涨，但效果有限。首相基尔·斯塔默强调将采取支持民众的措施，但市场期待更大规模的行动。

目前政府主要重申了此前措施：

• 提高最低工资；
• 限制药品价格；
• 将电费补贴延长至7月。

斯塔默还与企业代表会面，并与政府成员及英国央行行长贝利进行了紧急磋商。但在不确定性高企、政策支持有限的背景下，投资者仍倾向于转向更安全的资产。

结论是什么？

短期来看，英镑已经受到冲击，对美元明显走弱，EUR/GBP交叉盘也被动调整。当前市场需要技术性修正，但尚未出现明确的趋势反转信号。核心风险依然不变：若欧洲能源危机持续，区域货币将继续承压。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利！