أوروبا تدخل معركة البقاء

EUR/GBP

المنطقة الرئيسية: 0.8700 - 0.8750

شراء: 0.8750 (عند الارتداد بعد إعادة اختبار مستوى 0.8730)؛ الهدف 0.8850-0.8900؛ إيقاف الخسارة 0.8700

بيع: 0.8650 (على خلفية سلبية قوية)؛ الهدف 0.8450-0.8400؛ إيقاف الخسارة 0.8700

تواجه أوروبا اختبارًا حقيقيًا للاستقرار — سياسيًا وطاقويًا في آن واحد. السبب الرئيسي هو انخفاض مخزونات الغاز نتيجة الصراع في الشرق الأوسط. ويبقى العامل الأكثر غموضًا هو إمدادات الغاز الطبيعي المسال من قطر: حتى في حال تهدئة الأعمال القتالية، فقد تلقى السوق بالفعل ضربة قوية.

تشير التقديرات الأولية إلى أن الهجمات الإيرانية قد تكون خفّضت القدرة التصديرية للغاز الطبيعي المسال في قطر بنحو 17% لمدة تتراوح بين 3 إلى 5 سنوات. وهذا يعني أن مشكلة الطاقة في أوروبا ليست قصيرة الأجل، بل طويلة الأمد وصعبة التنبؤ.

ماذا يحدث مع التضخم

جاءت بيانات التضخم الأخيرة في منطقة اليورو سلبية، لكن رغم ضعف بعض المكونات، فإن المؤشر العام لا يزال في حالة تسارع. ولم يتفاعل المتداولون بشكل يُذكر مع هذه البيانات — إذ إن ديناميكيات السوق أصبحت الآن تُحددها الجغرافيا السياسية أكثر من العوامل الاقتصادية.

نمو التضخم في مارس كان مدفوعًا بعوامل خارجية: أوروبا تعتمد بشكل هيكلي على واردات الطاقة، خاصة النفط والغاز، لذلك فإن تسارع الأسعار نتيجة صدمة الطاقة يبدو أمرًا متوقعًا.

لا تتوقع المفوضية الأوروبية تعافيًا سريعًا للسوق. وعلى الرغم من نقص الإمدادات، فإن المشترين الآسيويين المستعدين لدفع علاوات أعلى بدأوا بالفعل في الاستحواذ على شحنات كانت موجهة إلى أوروبا.

وقد انعكس ذلك سريعًا في الإحصاءات: ارتفعت واردات الغاز الطبيعي المسال إلى أوروبا الغربية في مارس بنسبة 3.5% فقط على أساس سنوي. وبالنسبة للاتحاد الأوروبي، يشكل هذا الاتجاه تهديدًا كبيرًا، إذ سيكون من الصعب للغاية ملء مرافق التخزين دون إمدادات مستقرة.

تستعد بروكسل فعليًا لأزمة طاقة طويلة الأمد. وتشمل الإجراءات قيد الدراسة:

• تقييد رسوم الشبكات؛
• خفض الضرائب على الكهرباء؛
• إمكانية استخدام آليات أكثر صرامة لمواجهة الأزمات.

يبقى عامل الطاقة أيضًا الخطر الرئيسي على توقعات البنك المركزي الأوروبي. ويتيح الوضع الحالي للمنظم اعتماد نهج الترقب وعدم التسرع في رفع أسعار الفائدة في المدى القريب. هذا الهامش المؤقت يمنح الوقت لتقييم ما إذا كانت صدمة الطاقة ستنعكس على نمو الأجور وتوقعات التضخم.

تحاول المملكة المتحدة أيضًا الاستجابة لارتفاع الأسعار، ولكن دون نتائج ملموسة حتى الآن. وقد أكد رئيس الوزراء كير ستارمر على إجراءات دعم للسكان في ظل ارتفاع تكاليف المعيشة، لكن السوق كان يتوقع حلولًا أكثر شمولاً.

وبشكل محدد، ذكّرت الحكومة بالإجراءات التي تم الإعلان عنها سابقًا:

• رفع الحد الأدنى للأجور؛
• وضع سقوف لأسعار الأدوية؛
• خفض مؤقت لفواتير الكهرباء حتى شهر يوليو.

كما عقد ستارمر اجتماعات مع قادة الأعمال ومشاورات طارئة مع أعضاء الحكومة ومحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي. ومع ذلك، فضّل المستثمرون في ظل حالة عدم اليقين ومحدودية إجراءات الدعم التحول إلى الأصول الأكثر أمانًا.

ما النتيجة؟

على المدى القصير، أثرت هذه التطورات بالفعل على الجنيه الإسترليني، الذي ضعف بشكل ملحوظ مقابل الدولار الأمريكي. كما اضطر زوج EUR/GBP إلى التفاعل مع هذه الديناميكيات. يحتاج السوق حاليًا إلى تصحيح تقني، لكن لا توجد حتى الآن إشارات قوية على انعكاس الاتجاه. ويظل الخطر الرئيسي كما هو: إذا استمرت أزمة الطاقة في أوروبا، فمن المرجح أن يزداد الضغط على عملات المنطقة.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!