البترودولار يفقد سلطته

XBR/USD

المنطقة الرئيسية: 105.00 - 108.00

شراء: 108.50 (عند التراجع بعد إعادة اختبار 106.50)؛ الهدف 110.50-112.50؛ إيقاف الخسارة 107.80

بيع: 104.50 (على خلفية أساسية سلبية قوية)؛ الهدف 102.50-100.00؛ إيقاف الخسارة 105.20

يواجه نظام تجارة النفط العالمي، الذي اعتمد لعقود على هيمنة الدولار الأمريكي، تحديات حرجة وسط الصراع مع إيران وإغلاق مضيق هرمز. وتقوم أكبر الدول المستوردة بشكل متزايد بتطوير آليات تعامل أقل شفافية مع طهران ودول الخليج العربي، سعيًا لضمان إمدادات السلع دون انقطاع.

تذكير:

تشكّل نموذج تجارة النفط الحديث خلال سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي كآلية لمنع تجزئة السوق والتخلي عن التسعير غير المستقر الذي تحدده الجهات المنتجة الفردية. وقد لعبت أسواق العقود الآجلة في نيويورك ولندن دورًا رئيسيًا في ضمان الشفافية والسيولة.

• وفرت هيمنة البترودولار للولايات المتحدة نفوذًا استثنائيًا على الاقتصاد العالمي، وقدمت أداة ضغط قائمة على العقوبات (سياسية ومالية) تتيح فرض قيود على الوصول إلى التجارة الدولية بالنسبة للدول والشركات والأفراد.
• استخدمت واشنطن بنشاط آليات العقوبات ضد إيران وفنزويلا وروسيا والصين لتحقيق أهداف جيوسياسية واقتصادية.
• إن المخاوف من الوقوع تحت طائلة العقوبات الثانوية الأمريكية تدفع الاقتصادات الناشئة الكبرى إلى البحث عن آليات تسوية بديلة تتجاوز الدولار والبنية التحتية اللوجستية الغربية. وحتى الآن، لا يزال نطاق هذه العمليات محدودًا: فوفقًا للتقديرات، يتم تنفيذ 10–20% فقط من تجارة النفط العالمية بعملات غير الدولار الأمريكي.

بعد 28 فبراير، أدت الاضطرابات اللوجستية فعليًا إلى إخراج حوالي 25% من إمدادات الخليج العربي من السوق العالمية. وكان التأثير شديدًا بشكل خاص على الدول الآسيوية، التي تعتمد على واردات الطاقة من هذه المنطقة لتلبية حوالي 60% من احتياجاتها.

وقد استمر إغلاق مضيق هرمز الآن لمدة 13 أسبوعًا. وردًا على ذلك، يقوم أكبر المستوردين بتكييف سلاسل الإمداد عبر إبرام اتفاقيات مباشرة مع مصدّري الخليج العربي لضمان تسليمات مستقرة من النفط والمنتجات الكيميائية والأسمدة.

ومن الأمثلة البارزة على ذلك الاتفاق بين الهند والإمارات العربية المتحدة الموقع في عام 2023، والذي ينص على التسويات بالروبية والدرهم بدلًا من الدولار. وفي يوم الجمعة الماضي، زار رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي أبوظبي مرة أخرى لمناقشة عقود توريد طويلة الأجل وتوسيع الاحتياطيات الاستراتيجية.

وفي الوقت نفسه، يواجه السوق تزايدًا في غموض الأعمال. ففي الأيام الأخيرة، مرت عدة ناقلات نفط عبر مضيق هرمز مع إيقاف أنظمة التتبع الخاصة بها، متجنبة الرصد. ولا تزال بنية هذه الاتفاقيات — الرسمية وغير الرسمية — مغلقة. ومن المرجح أن بعض العقود مقومة بعملات بديلة، بينما يعتمد البعض الآخر على آليات المقايضة. كما تبقى خيارات التسوية بالعملات المشفرة مطروحة على جدول الأعمال.

وبغض النظر عما إذا كانت هذه الصفقات تتضمن مدفوعات عبور تعود بالفائدة على طهران — وهو ما يتم نفيه رسميًا حتى الآن — فإن هذا النموذج يزيد من النفوذ الفعلي لإيران على حركة الشحنات عبر هذا المسار الاستراتيجي.

وماذا يعني هذا في النهاية؟

• لقد عززت اضطرابات الإمدادات من الشرق الأوسط مكانة الولايات المتحدة كأكبر منتج للنفط والغاز في العالم، مما يسمح لواشنطن بالحفاظ على دور مهيمن في الاقتصاد العالمي على المدى الطويل. ولا يزال سيناريو استبدال الدولار بالكامل بعملة بديلة غير مرجح في الوقت الحالي.
• يحتاج السوق إلى آليات تسعير جديدة قادرة على تقليل تأثير المخاطر السياسية وضمان استقرار الإمدادات عبر مضيق هرمز.
• وبالنظر إلى أن آسيا تستهلك أكثر من 30% من النفط العالمي وتستورد أكثر من نصف الحجم المطلوب، فإن تعزيز اتفاقيات الطاقة الثنائية قد يسرّع من تجزئة سوق الطاقة العالمية.
• إن تداعيات الصراع مع إيران تزيد من مخاطر تآكل نظام تسعير النفط الموحد، وتقليص شفافية تدفقات التجارة، وإضعاف السيطرة الأمريكية على البنية التحتية المالية لتجارة النفط العالمية.

وهذا يمنح المضاربين مساحة جديدة للصفقات. ابقوا يقظين!

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!