مخاوف التضخم تضغط على الذهب

XAU/USD

المنطقة الرئيسية: 4,500.00 - 4,750.00

شراء: 4,750.00 (عند تراجع بعد إعادة اختبار مستوى 4,650)؛ الهدف 5,400.00؛ إيقاف الخسارة 4,650.00

بيع: 4,400.00 (على خلفية سلبية قوية)؛ الهدف 3,750.00؛ إيقاف الخسارة 4,500.00

شهد يوم أمس انضمام الذهب والفضة إلى موجة البيع الواسعة (حيث انخفضت الأسعار بنسبة 3% و5% على التوالي)، كما تراجعت أسهم شركات التعدين والصناديق المتداولة المرتبطة بالمعادن الثمينة.

يمكن تفسير الانخفاض الحاد أيضًا باستخدام الرافعة المالية المفرطة. فقد قام المضاربون الصغار بتجميع مراكز شراء كبيرة باستخدام رافعة مالية عالية. وأدت نداءات الهامش اللاحقة وتصفية المراكز ذات الرافعة العالية إلى حدوث تأثير الدومينو.

ومن اللافت أنه بينما كان المستثمرون المؤسسيون يخرجون من الذهب، كان المستثمرون الأفراد يشترونه عبر صناديق المؤشرات (ETF) بأحجام قياسية بلغت نحو 70 مليار دولار خلال ستة أشهر. ويبدو أن المضاربين، وليس المستثمرين طويلَي الأجل، هم المشترون الرئيسيون للذهب — ونلاحظ الآن أنهم يقلصون المخاطر على نطاق واسع.

في الوقت نفسه، بدأ اللاعبون الكبار بعمليات جني أرباح واسعة — حيث يحتاج السوق إلى فترة استراحة قبل احتمال حدوث تراجع جديد.

• انخفضت عقود الذهب الآجلة لتسليم الشهر المقبل بنسبة 4% إلى 4,700 دولار، بينما تراجعت عقود الفضة بنسبة 7.7% قبل أن تقلص خسائرها إلى 71.63 دولار.
• تراجع صندوق ProShares Ultra Silver ETF بنسبة 11.8% قبل افتتاح السوق يوم الخميس، بينما انخفض صندوق iShares Silver Trust ETF — الذي كان موضوع تداولات "الميم" في وقت سابق من هذا العام — بنحو 6%.
• انخفض صندوق Aberdeen Physical Silver Shares ETF بنسبة 5.7%.
• من بين أسهم شركات التعدين، تكبدت شركة Teck Resources أكبر الخسائر بانخفاض بلغ 7%، إلى جانب First Majestic Silver وCoeur Mining اللتين تراجعت أسهمهما بنسبة 6.2% و6.1% على التوالي.
• انخفض مؤشر Stoxx Europe Basic Resources الإقليمي بنسبة 4.5%.
• تراجعت أسهم شركة Fresnillo — أكبر منتج للفضة وأحد كبار منتجي الذهب — بنسبة 7%، بينما انخفضت أسهم شركة Antofagasta بنسبة 6.8%.

تعكس حركة أسعار الذهب والفضة اتجاهًا عامًا نحو الابتعاد عن الأصول ذات المخاطر، مما أدى إلى تراجع متزامن في أسواق الأسهم العالمية والسندات الحكومية.

كما بدأت الأسواق في استبعاد توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الكبرى هذا العام، مما زاد من الضغط السلبي على الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.

يراقب المستثمرون الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، والذي دخل الآن أسبوعه الثالث. ويزيد هذا الصراع من المخاوف بشأن صدمة في أسواق الطاقة قد تعزز الضغوط التضخمية على الاقتصادات العالمية.

حاليًا، يسعى كل من المضاربين ومديري صناديق التحوط إلى بيع الأصول بأسرع وقت ممكن. وقد نكون نشهد الآن المرحلة التالية من هذه العملية، حيث يتم بيع الأصول التي كانت تُعتبر "ملاذات آمنة" لتمويل شراء أصول تبدو مبالغًا في تقييمها في الوضع الحالي. ومع ذلك، يمكن أن يتغير هذا التوازن في أي لحظة.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!