Нафта не довіряє Трампу

XTI/USD

Ключова зона: 80.00 - 83.50

Купівля: 85.00 (на тлі сильного позитивного фундаментального фону); ціль: 87.50-90.00; Stop Loss: 84.30

Продаж: 78.50 (після повторного тестування рівня 86.50); ціль: 75.00; Stop Loss: 79.20

Порушення логістики через Ормузьку протоку продовжують чинити тиск на світову економіку. Перебої в постачанні нафти, газу та інших сировинних товарів утримують ціни значно вище рівнів, що спостерігалися до початку конфлікту. На цьому тлі саме поняття стратегічних резервів поступово змінює свій зміст: замість інструмента довгострокової енергетичної безпеки вони дедалі більше перетворюються на аварійний ресурс для оперативного реагування на кризові ситуації.

Стратегічний нафтовий резерв США (SPR) скоротився ще на 8,9 млн барелів, внаслідок чого загальний обсяг запасів зменшився до 340,3 млн барелів. Це стало третім найбільшим скороченням в історії. Поточне вивільнення запасів є частиною програми реалізації 172 млн барелів, оголошеної адміністрацією Трампа ще в березні.

Вивільнення резервів було скоординоване з кількома іншими країнами менш ніж через два тижні після спільних ударів США та Ізраїлю по території Ірану.

Нагадаємо

Скорочення американських резервів відбувається на тлі тимчасової домовленості між США та Іраном щодо відновлення судноплавства через Ормузьку протоку та спроб завершити 15-тижневе військове протистояння. 15 червня сторони оголосили про проміжну угоду, а підписання повноцінного договору попередньо очікується 19 червня.

Однак учасники ринку залишаються обережними.

• Енергетичний і судноплавний сектори відреагували на новину стриманим оптимізмом, оскільки ключові питання залишаються невирішеними. Конкретні терміни повного відкриття протоки поки не визначені, так само як і правила проходження суден. Водночас Ормузька протока має критичне значення не лише для транспортування нафти й газу, але й для поставок алюмінію, добрив та навіть гелію, який широко використовується у виробництві напівпровідників.
• Конфлікт вкотре продемонстрував вразливість світової торгівлі. Глобальна система постачання виявилася надто залежною від одного транспортного маршруту. Зростання ризиків безпеки змусило багатьох судновласників уникати проходження через цей регіон.
• За наявною інформацією, американські військові організували десятки прихованих операцій із перевалки нафти між суднами для тимчасового підтримання експорту енергоносіїв із Перської затоки. Для супроводу конвоїв використовувалися безпілотники, підводні дрони та вертольоти.
• Усередині США використання SPR поки що не виглядає переконливим інструментом стримування цін на паливо. Адміністрація Трампа пояснює свої дії механізмом обміну, за яким енергетичні компанії фактично отримують нафту «в борг» і згодом повинні повернути її з додатковою премією.
• Премія за повернення вже досягла приблизно 26%. За оцінками Міністерства енергетики США, цей механізм дозволив заощадити американським платникам податків понад 3 млрд доларів.

Водночас влада планує протягом наступного року поповнити резерви приблизно на 20% більше від уже використаного обсягу. Проте відкритим залишається питання: за якою ціною доведеться викуповувати нафту назад і якою буде підсумкова вартість такої стратегії управління резервами?

І який результат?

Попри гучні заяви, ні Вашингтон, ні Тегеран поки не представили конкретного механізму реалізації домовленостей. Більше того, Іран окремо наголосив, що угода не набуде чинності до її офіційного підписання.

Навіть якщо оголошена Трампом угода буде остаточно оформлена, це не означає швидкого повернення ринку до довоєнних умов роботи. Судноплавним компаніям потрібні гарантії того, що судна зможуть не лише безпечно увійти до Перської затоки, а й залишити її без нових затримок, обмежень або додаткових транзитних зборів.

Додатковим фактором ризику залишається накопичена черга суден. Понад 600 кораблів уже очікують проходу, а повна нормалізація логістики може тривати тижнями.

З початку поточного тижня ціни на обидва основні нафтові бенчмарки знизилися приблизно на 5%, проте суттєвого збільшення обсягів продажів на ринку поки не спостерігається.

Це свідчить про те, що інвестори не готові закладати в ціни стале покращення ситуації.

Ринок продовжує функціонувати в умовах високої невизначеності, тоді як дипломатичні заяви поки не підкріплені реальними змінами в енергетичній логістиці. Поки роботу Ормузької протоки не буде повністю відновлено, геополітична премія в цінах на нафту зберігатиметься, а стратегічні резерви США продовжать виконувати роль інструмента стабілізації внутрішнього ринку.

Тож діємо розумно та уникаємо зайвих ризиків.

Профітів вам!