Нефть не доверяет Трампу

XTI/USD

Ключевая зона: 80.00 - 83.50

Покупка: 85.00 (на фоне сильного позитивного фундаментального фона); цель 87.50-90.00; StopLoss 84.30

Продажа: 78.50 (после ретеста уровня 86.50); цель 75.00; StopLoss 79.20

Сбои в логистике через Ормузский пролив продолжают оказывать давление на мировую экономику. Перебои в поставках нефти, газа и других сырьевых товаров удерживают цены значительно выше уровней, наблюдавшихся до начала конфликта. На этом фоне само понятие стратегических резервов постепенно меняет своё значение: вместо инструмента долгосрочной энергетической безопасности они всё чаще превращаются в экстренный ресурс для быстрого реагирования на кризисы.

Стратегический нефтяной резерв США (SPR) сократился ещё на 8,9 млн баррелей, а общий объём запасов снизился до 340,3 млн баррелей. Это стало третьим крупнейшим сокращением в истории. Текущее высвобождение запасов является частью программы по продаже 172 млн баррелей, объявленной администрацией Трампа ещё в марте.

Высвобождение резервов было согласовано с рядом других стран менее чем через две недели после совместных ударов США и Израиля по территории Ирана.

Напомним

Сокращение американских резервов происходит на фоне времённого соглашения между США и Ираном о возобновлении судоходства через Ормузский пролив и попыток завершить 15-недельное военное противостояние. 15 июня стороны объявили о промежуточной договорённости, а подписание полноценного соглашения предварительно ожидается 19 июня.

Однако участники рынка сохраняют осторожность.

• Энергетический и судоходный секторы встретили новость умеренным оптимизмом, поскольку ключевые вопросы остаются нерешёнными. Конкретные сроки полного открытия пролива пока не определены, как и правила, которые будут регулировать движение судов. При этом Ормузский пролив критически важен не только для поставок нефти и газа, но и для перевозок алюминия, удобрений и даже гелия, широко используемого в производстве полупроводников.
• Конфликт вновь продемонстрировал уязвимость мировой торговли. Глобальная система поставок оказалась чрезмерно зависимой от одного транспортного маршрута. Рост угроз безопасности заставил многих судовладельцев избегать прохождения через этот регион.
• Согласно имеющейся информации, американские военные организовали десятки скрытых операций по перегрузке нефти с судна на судно для временного поддержания экспорта энергоресурсов из Персидского залива. Для сопровождения конвоев использовались беспилотники, подводные дроны и вертолёты.
• Внутри США использование SPR пока не выглядит убедительным инструментом сдерживания цен на топливо. Администрация Трампа объясняет свои действия механизмом обмена, при котором энергетические компании фактически получают нефть «в долг», а затем обязаны вернуть её с дополнительной премией.
• Размер этой премии уже достиг примерно 26%. По оценкам Министерства энергетики США, данный механизм позволил сэкономить американским налогоплательщикам более 3 млрд долларов.

Одновременно власти планируют в течение следующего года восстановить объёмы резервов в размере примерно на 20% большем, чем уже было использовано. Однако открытым остаётся вопрос: по какой цене придётся выкупать нефть обратно и какой окажется итоговая стоимость подобной стратегии управления резервами?

И какой итог?

Несмотря на громкие заявления, ни Вашингтон, ни Тегеран пока не представили конкретного механизма реализации договорённостей. Более того, Иран отдельно подчеркнул, что соглашение не вступит в силу до момента его официального подписания.

Даже если объявленная Трампом сделка в конечном итоге будет оформлена, это не означает быстрого возвращения рынка к довоенным условиям работы. Судоходным компаниям необходимы гарантии того, что суда смогут не только безопасно войти в Персидский залив, но и покинуть его без новых задержек, ограничений или дополнительных транзитных сборов.

Дополнительным фактором риска остаётся накопившаяся очередь судов. Более 600 кораблей уже ожидают прохода, а полная нормализация логистики может занять несколько недель.

С начала текущей недели цены на оба основных нефтяных эталона снизились примерно на 5%, однако значительного роста объёмов продаж на рынке пока не наблюдается.

Это говорит о том, что инвесторы не готовы закладывать в цены устойчивое улучшение ситуации.

Рынок продолжает функционировать в условиях высокой неопределённости, а дипломатические заявления пока не подкреплены реальными изменениями в энергетической логистике. До тех пор, пока работа Ормузского пролива не будет полностью восстановлена, геополитическая премия в ценах на нефть сохранится, а стратегические резервы США продолжат использоваться как инструмент стабилизации внутреннего рынка.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!