Капітал позбавляється ілюзій

SP500

Ключова зона: 6,600 - 6,700

Buy: 6,750 (за сильного позитивного фундаментального фону); ціль 6,900-7,050; StopLoss 6,680

Sell: 6,550 (після рішучого пробою рівня 6,600); ціль 6,350; StopLoss 6,620

Фондовий ринок США реагує на макроекономічні сигнали: більшість активів залишаються в червоній зоні, а ключові індекси продовжують рухатися вниз. Основна причина — позиція Федеральної резервної системи, яка не дає інвесторам надії на швидке повернення дешевих грошей.

Високі ціни на нафту (близько $100 за барель) і нові тарифні обмеження роблять інфляцію більш стійкою, ніж очікувалося. Саме тому Федеральна резервна система не поспішає пом’якшувати фінансові умови та продовжує дотримуватися «яструбиного» тону.

Водночас регулятор оцінює стан реальної економіки як досить стійкий. Прогнози зростання ВВП були переглянуті в бік підвищення, значною мірою завдяки зростанню продуктивності бізнесу. Навіть уповільнення створення робочих місць не сприймається як сигнал наближення рецесії — у ФРС вважають, що ключову роль тут відіграють обмеження міграції, а не слабкість економіки.

Додатковий тиск на ринок спричинили дані щодо індексу цін виробників (PPI), які перевищили прогнози та підтвердили збереження інфляційного тиску.

Нагадаємо:

Федеральна резервна система зберегла ключову ставку на рівні 3.75% — саме так, як і очікував ринок. Проте набагато важливішим виявилося не саме рішення, а подальші сигнали.

Оновлені прогнози передбачають лише одне зниження ставки у 2026 році та ще одне — не раніше середини 2027 року. Така траєкторія політики різко знижує ймовірність швидкого повернення до м’яких фінансових умов.

Тон підсумкової заяви та пресконференції також виявився «яструбиним»:

• інфляція все ще перевищує цільовий рівень;
• невизначеність в економіці зберігається;
• ситуація на Близькому Сході розглядається як один із ключових ризиків.

Джером Пауелл підтвердив, що базовий сценарій ФРС не передбачає підвищення ставки, однак подальші рішення безпосередньо залежатимуть від зовнішніх факторів.

Значна частина членів FOMC взагалі не розглядає можливість зниження ставки цього року. Причина — тарифні ризики та потенційне посилення інфляції на тлі зростання цін на енергоносії. Ці очікування також збігаються з настроями на ф’ючерсному ринку, де скептицизм щодо швидкого пом’якшення політики лише зростає.

Пауелл також визнав, що ФРС не може точно спрогнозувати, скільки триватиме конфлікт на Близькому Сході, що відбуватиметься з цінами на нафту та як це вплине на інфляцію й економіку США. Водночас він пообіцяв представити більш чітку оцінку на наступному засіданні.

Ринки також звернули особливу увагу на його політичні заяви: він зазначив, що має намір залишатися в керівництві ФРС до завершення судових процесів і, у разі загрози незалежності регулятора, може продовжити роботу навіть після цього. Таку риторику варто розглядати як елемент політичного торгу з Дональдом Трампом.

І який результат?

Фондові індекси відреагували зниженням: S&P 500 і Nasdaq 100 втратили близько 1%, тоді як Dow Jones Industrial Average знизився приблизно на 600 пунктів.

У корпоративному секторі тиск посилився навіть у захисних сегментах. Акції Visa Inc. та Mastercard Inc. впали приблизно на 3%, задавши негативний тон для сектору платіжних сервісів. Акції B&G Foods і Walmart втратили понад 2%, що відображає слабкість навіть у традиційно стійких сегментах ринку.

Водночас ознаки охолодження ринку праці частково врівноважують ситуацію та залишають ФРС простір для маневру в межах подвійного мандата. Проте зростання дохідностей облігацій і подорожчання енергоносіїв після атак на інфраструктуру в Ірані продовжують тиснути на ринок.

Головний висновок для інвесторів очевидний: Федеральна резервна система не має наміру рятувати фондовий ринок. Високі процентні ставки залишаються надовго — і це нова реальність.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!